Whalesbook
ਮਿਡਕੈਪ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ 'ਤੇ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ
Indian mid-cap ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ (CY26) ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। Nifty Midcap 100 ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਇੱਕ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 50 ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਮਿਡਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ Valuations ਦਾ ਇੱਕ ਆਮ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆਉਣਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆ ਕਮਾਈਆਂ (Earnings), ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) ਨੂੰ ਇਸ ਉਛਾਲ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਇਸ ਰੈਲੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।
ਉੱਚ Valuations ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ
Nifty Midcap 100 ਦਾ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਭਾਵੇਂ ਚੰਗਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਉੱਚ Valuations ਨਾਲ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੰਡੈਕਸ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 35.11 ਤੋਂ 35.8 ਦੇ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty 50 ਦੇ ਲਗਭਗ 20.7 ਤੋਂ 21 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਆਪਾਂ ਖਾਸ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਇਹ ਅੰਤਰ ਹੋਰ ਵੀ ਵੱਡਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। Hitachi Energy India ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ trailing twelve-month (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ 156 ਤੋਂ 236 ਤੱਕ ਹੈ, ਅਤੇ forward P/E 110.74 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹੋਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। BSE Ltd. ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 64 ਤੋਂ 78 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਗਲੋਬਲ ਐਕਸਚੇਂਜ ਆਪਰੇਟਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਕਾਸ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕਿਸੇ ਵੀ ਝਟਕੇ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਚਾਰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ₹1.92 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਕਰ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਇਹ ਰਕਮ 2025 ਵਿੱਚ ਕਢਵਾਈ ਗਈ ਕੁੱਲ ਰਕਮ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ Valuation ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ।
ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਸਰ
ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਸਥਿਤੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੈ। ਨਵਿਆਏ ਗਏ ਤਣਾਅ ਨੇ Brent crude oil ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਧੱਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕੇ ਕਾਰਨ FY27 ਲਈ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 0.6 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੰਕ ਤੱਕ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਰੁਪਿਆ ਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 95 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦਰਾਮਦਾਂ ਹੋਰ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਨਰਿੰਦਰ ਮੋਦੀ ਵੱਲੋਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਜੂਸੀ (Austerity) ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਅਪੀਲ, ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣੀਆਂ ਪੈ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਹੈ ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। Information Technology ਅਤੇ Financials ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵੱਡੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਕਾਸੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।
ਮਿਡਕੈਪ ਰੈਲੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ
ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੁਝ Valuation ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਮੌਜੂਦਾ ਮਿਡਕੈਪ ਰੈਲੀ, ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। Hitachi Energy India (P/E 110 ਤੋਂ ਵੱਧ) ਅਤੇ BSE Ltd. (P/E 65 ਤੋਂ ਵੱਧ) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਉੱਚ Valuations ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੀਆਂ ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮਿਡਕੈਪ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ 35.11-35.8 ਦਾ P/E 'ਦਰਮਿਆਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ' (Moderately Overvalued) ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੋਈ ਵੀ ਗਲਤੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਬਚਦੀ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ; ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਵਧੇਰੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਮਾਰਕੀਟ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ ਊਰਜਾ 'ਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਉੱਚ Valuations, ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵਰਗੀਆਂ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਖ਼ਬਰਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਰੇ, ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਚੋਣਵੇਂ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਮਾਈ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਮਝਦਾਰ Valuations ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ।