ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਦੌਰ ਖ਼ਤਮ? ਮਾਹਰ ਮਨੀਸ਼ ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ 2025 ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਚਮਕਦਾਰ ਹੈ, ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਨਹੀਂ!

ਮਾਰਕੀਟ ਮਾਹਰ ਮਨੀਸ਼ ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਲਈ ਚਮਕਦਾਰ ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ

ਐਮਕੇ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਰਜ਼ ਦੇ ਚੀਫ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਅਫਸਰ, ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਦਿੱਗਜ ਮਨੀਸ਼ ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਰੇ ਇਕ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ 2025 ਦੇ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਮਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸ਼ਾਇਦ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਇੰਟਰਵਿਊ ਵਿੱਚ ਬੋਲਦਿਆਂ, ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਮਾਰਕੀਟ ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ 2027 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਕਾਵਟਾਂ 'ਤੇ ਹਾਵੀ ਹੋਣਗੀਆਂ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ (sharp depreciation) ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚਿੰਤਾ ਵਜੋਂ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ। ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਨੇ ਆਪਣਾ ਵਿਚਾਰ ਪ੍ਰਗਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਲਗਭਗ 91 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਅਤਿਕ੍ਰਿਅਤਾ (overreaction) ਜਾਪਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਸਥਿਰਤਾ (stabilization) ਜਾਂ ਉਲਟ ਦਿਸ਼ਾ (reversal) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਰਤਾ, ਹੋਰ ਸਹਾਇਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਇੱਕ ਬਿਹਤਰ ਮਾਰਕੀਟ ਮਾਹੌਲ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮਾਰਗ (Earnings Growth Trajectory)

ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਮਾਰਗ (earnings trajectory) ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਹ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚਾਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਦਰਮਿਆਨੀ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ (revenue expansion) ਲਗਭਗ 9 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅਤੇ ਕਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਲਾਭ (profit after tax) ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੋਵੇਗਾ, ਪਰ 2027 ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਸਾਰੂ ਹੈ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਤੱਕ, ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ 13-14 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਅਤੇ ਸਮਰਥਨ ਹੈ।

ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ (Valuation Perspective)

ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਪਹਿਲੂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (market valuations) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਉਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਅਤਿਕਿਤ ਉੱਚੇ ਕੀਮਤ ਗੁਣਾਂਕ (price multiples) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਇੱਕ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਅਨੁਮਾਨ (conservative estimate) ਲਾਗੂ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵੀ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਨਿਫਟੀ 50 ਇੰਡੈਕਸ, ਜੋ ਲਗਭਗ 21-22 ਗੁਣਾ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜਿਸਦਾ ਕੀਮਤ-ਤੋਂ-ਕਮਾਈ-ਤੋਂ-ਵਾਧਾ (price-to-earnings-to-growth - PEG) ਅਨੁਪਾਤ ਦੋ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਰਮ (overheated) ਹੈ।

ਇਹ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੱਕ ਫੈਲਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ (small-cap segment) 'ਤੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਨੇ ਇਸ ਵਿਚਾਰ ਨੂੰ ਰੱਦ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ "froth" (ਅਸਾਧਾਰਨ ਵਾਧਾ) ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਮੱਧਕ ਪੱਧਰਾਂ (median levels) ਨਾਲ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੇਲ ਖਾਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 14-15 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਿਹਤਮੰਦ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਟਰਿੱਗਰ (Market Sentiment and Future Triggers)

ਸੁਧਰ ਰਹੀਆਂ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ (macroeconomic conditions) ਅਤੇ ਵਾਜਬ ਜਾਪਦੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਸੂਚਕਾਂਕ (volatility index) ਇਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ ਦੀ ਲਾਪਰਵਾਹੀ (complacency) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਨਾ ਤਾਂ ਬੁਲਜ਼ (bulls) ਅਤੇ ਨਾ ਹੀ ਬੇਅਰਜ਼ (bears) ਕੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਤਾਵਲਾਪਣ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ 'ਵੇਟ-ਐਂਡ-ਵਾਚ' (wait-and-watch) ਮੋਡ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਤੋਂ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਟਰਿਗਰਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ (trade agreements) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਵਿਕਾਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਨੇ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਿਆ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ (risks) ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਸੰਤੁਲਨ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮਾਰਕੀਟ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਝੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ (Impact)

ਇਹ ਮਾਹਰ ਰਾਏ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦਿਵਾ ਕੇ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਖਤਮ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੋਨਥਾਲੀਆ ਦੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨਾਲ ਸਹਿਮਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਆਪਣੀ ਸੰਪਤੀ ਵੰਡਣ ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (allocation strategies) 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸੁਧਰੀਆਂ ਕਮਾਈਆਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ (impetus) ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧੇਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲਾਪਰਵਾਹੀ ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨ ਨੋਟ ਚੋਣਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ (selective investing) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਮੁੱਚਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਇੱਕ ਦਰਮਿਆਨਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਭਾਵਨਾ ਬੂਸਟਰ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਿਤ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।

Impact Rating: 7/10

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ (Difficult Terms Explained)

• Indian Rupee: ਭਾਰਤ ਦੀ ਅਧਿਕਾਰਤ ਮੁਦਰਾ।
• Fiscal Year (FY): ਲੇਖਾ-ਜੋਖਾ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਲਈ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਿਆਦ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, FY ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ 31 ਮਾਰਚ ਤੱਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
• Calendar Year (CY): 1 ਜਨਵਰੀ ਤੋਂ 31 ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ ਦੀ ਮਿਆਰੀ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਿਆਦ।
• Revenue: ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਵਸਤਾਂ ਜਾਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ।
• Profit After Tax (PAT): ਆਮਦਨ ਤੋਂ ਸਾਰੇ ਖਰਚਿਆਂ, ਟੈਕਸਾਂ ਸਮੇਤ, ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਚਿਆ ਹੋਇਆ ਲਾਭ।
• Nifty 50: ਭਾਰਤ ਦਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸ ਜੋ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਆਫ ਇੰਡੀਆ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ 50 ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਭਾਰਤ ਸਾਰ (weighted average) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• Price-to-Earnings (P/E) Ratio: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਉਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਨੁਪਾਤ (valuation ratio)। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਕਮਾਈ ਲਈ ਕਿੰਨਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਨੂੰ ਤਿਆਰ ਹਨ।
• Price-to-Earnings-to-Growth (PEG) Ratio: ਇੱਕ ਸਟਾਕ ਜਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਸੰਬੰਧਤ ਵਪਾਰਕ ਸਥਿਤੀ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ। ਇਸਦੀ ਗਣਨਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਦਰ (annual earnings per share growth rate) ਨਾਲ ਭਾਗ ਕਰਕੇ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਤੋਂ ਘੱਟ PEG ਅਨੁਪਾਤ ਅਕਸਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• Small-cap: ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਛੋਟੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (market capitalization) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੌਜਵਾਨ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉੱਚ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਜੋਖਮ ਵੀ ਵੱਧ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
• Volatility Index (VIX): ਅਕਸਰ "ਡਰ ਸੂਚਕਾਂਕ" (fear index) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ S&P 500 ਇੰਡੈਕਸ ਵਿਕਲਪਾਂ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਮਾਪਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ VIX ਵਧੇਰੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਅਕਸਰ ਡਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘੱਟ VIX ਲਾਪਰਵਾਹੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। (ਨੋਟ: ਲੇਖ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਵੀ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਹੈ)।