ਭਾਰਤੀ IPO ਬੂਮ: ਵਾਜਬ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਹੈ ਜਾਂ ਓਵਰਵੈਲਿਊਡ? ਮਾਹਰ ਨੇ ਖੋਲ੍ਹਿਆ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਸੱਚ!

ਭਾਰਤੀ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬੇਮਿਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ₹1.75 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਪਾਰ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਨਾਲ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮੱਧਮਤਾ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਲੋਕਪ੍ਰਿਯ ਧਾਰਨਾ ਬਣੀ ਹੈ ਕਿ IPOs ਆਕਰਮਕ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿਚਾਰ ਦਾ ਖੰਡਨ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, Axis Capital ਵਿਖੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ, ਟੈਲੀਕਾਮ, ਮੀਡੀਆ ਅਤੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਦੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ, ਸੂਰਜ ਕ੍ਰਿਸ਼ਨਾਸਵਾਮੀ, ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਭਾਰਤੀ IPO ਇਸ ਸਮੇਂ 2020-2022 ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਵਾਜਬ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਹਨ।

ਕ੍ਰਿਸ਼ਨਾਸਵਾਮੀ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ 'ਲਿਸਟਿੰਗ ਪੌਪ', ਯਾਨੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦਿਨ ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਲਾਭ, ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ (pricing discipline) ਦਾ ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸੂਚਕ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਵਿਲੱਖਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਹਾਈ ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਇੰਡੀਵਿਜੁਅਲ (HNI) ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਅਤੇ ਯੂਐਸ ਦੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਵਾਂਗ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਵਿੱਚ ਅੰਡਰਰਾਈਟਰਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣ ਵਾਲੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅੰਤਰ, ਇਸ ਵਰਤਾਰੇ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਦਾਅਵਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਪੱਧਰ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਰਮ (overheated) ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Axis Capital IPO ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦੇ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਪੱਧਰ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕ੍ਰਿਸ਼ਨਾਸਵਾਮੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ 2026 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ IPO ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਲਈ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਨਵਾਂ ਬੇਸਲਾਈਨ ਬਣੇਗਾ। ਟੈਰਿਫ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ 2025 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜਿਸਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲਣ ਦਿੱਤਾ। ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ IPOs ਦੀ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਸੁਝਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ 2026 ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ-ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੇ ਇਸ਼ੂ (Technology-led issuances) IPO ਲੈਂਡਸਕੇਪ 'ਤੇ ਦਬਦਬਾ ਬਣਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਗੇ, ਜੋ ਕੁੱਲ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣਗੇ। ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਕ੍ਰਿਸ਼ਨਾਸਵਾਮੀ ਨੇ 2026 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​IPO ਗਤੀਵਿਧੀ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਚਾਨਣਾ ਪਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ, ਹੈਲਥਕੇਅਰ, ਬੈਂਕਿੰਗ, ਫਾਈਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਅਤੇ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ (BFSI), ਅਤੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਸੈਕਟਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਵਿਭਿੰਨ ਪਾਈਪਲਾਈਨ, ਸਿਸਟਮੈਟਿਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਪਲਾਨ (SIPs) ਤੋਂ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਡੂੰਘਾਈ ਅਤੇ ਮੌਕਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਕਾਫ਼ੀ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੋਈ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਬਾਰੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਪੈਦਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (MFs) ਅਤੇ ਆਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (AIFs) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਨੂੰ ਵੀ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਕੁਝ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। Axis Capital ਦੁਆਰਾ ਸੁਵਿਧਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ LG ਦੀ ਭਾਰਤ ਲਿਸਟਿੰਗ ਵਰਗੀਆਂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ, ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਹੋਰ ਬਹੁ-ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ (MNCs) ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਜਨਤਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਇੰਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (InvITs) ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (REITs) ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਕ੍ਰਿਸ਼ਨਾਸਵਾਮੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਕਿਰਤ-ਕੁਸ਼ਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਯਤਨਾਂ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਵਜੋਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਰ ਰਵਾਇਤੀ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਬਦਲ ਵਜੋਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਸਾਲ InvITs ਵਿੱਚ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ REITs ਵਿੱਚ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲ, ਇਹ ਸਾਧਨ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸੰਸਥਾਗਤ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੋਵਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

IPOs ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਵਾਜਬ ਮੁੱਲ, ਵੱਖ-ਵੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ InvITs ਅਤੇ REITs ਵਰਗੇ ਸਾਧਨਾਂ ਦਾ ਵਧਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੌਕੇ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਥਿਰਤਾ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ ਲਈ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਵਾਤਾਵਰਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਲੱਭਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿਹਤਮੰਦ ਅਤੇ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਦੌਲਤ ਸਿਰਜਣਾ ਲਈ ਮਾਰਗ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ:

• IPO (Initial Public Offering): ਇੱਕ ਨਿੱਜੀ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਜਨਤਾ ਨੂੰ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।
• Listing Gains: IPO ਕੀਮਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲੇ ਦਿਨ ਦੀ ਬੰਦ ਕੀਮਤ ਤੱਕ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ।
• QIP (Qualified Institutional Placement): ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਯੋਗ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ।
• OFS (Offer for Sale): ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜਨਤਾ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣ ਦਾ ਲੈਣ-ਦੇਣ।
• InvIT (Infrastructure Investment Trust): ਆਮਦਨ-ਉਤਪੰਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਟਰੱਸਟ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਲਈ REIT ਵਾਂਗ।
• REIT (Real Estate Investment Trust): ਆਮਦਨ-ਉਤਪੰਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦਾ ਮਾਲਕ, ਆਪਰੇਟਰ ਜਾਂ ਫਾਈਨੈਂਸਰ ਟਰੱਸਟ।
• HNI (High Net-worth Individual): ਉੱਚ ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਾਲਾ ਵਿਅਕਤੀ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਮਾਤਰਾ ਦੇ ਤਰਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨਾਲ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ।
• Sebi (Securities and Exchange Board of India): ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬੋਰਡ।
• IRDAI (Insurance Regulatory and Development Authority of India): ਬੀਮਾ ਖੇਤਰ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਥਾਰਟੀ।
• BFSI (Banking, Financial Services and Insurance): ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸ਼੍ਰੇਣੀ।
• MF (Mutual Fund): ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨ ਜੋ ਕਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਕੇ ਸਟਾਕ, ਬਾਂਡ ਆਦਿ ਵਰਗੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• AIF (Alternative Investment Fund): ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪੂਲਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡ ਜੋ ਵਿਭਿੰਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵਰਤ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• MNC (Multinational Corporation): ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਕਈ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ।