ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸਾ ਗਾਇਬ! AI ਦਾ ਚਲ ਰਿਹਾ ਜਲਵਾ, ਰੁਪਏ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਬਣੀ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ

ਗਲੋਬਲ ਪੈਸਾ AI ਵੱਲ ਭੱਜਿਆ, ਭਾਰਤ ਪਿੱਛੇ ਛੁੱਟਿਆ

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 2025 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੀ ਲਗਭਗ $38 ਬਿਲੀਅਨ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚੋਂ ਕਢਵਾ ਲਏ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ MSCI India Index ਆਪਣੇ ਖੇਤਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦਾ ਪੈਸਾ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਲੀਡਰ ਮੰਨੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਦੇਸ਼ਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ (South Korea) ਅਤੇ ਤਾਈਵਾਨ (Taiwan) ਵੱਲ ਮੋੜ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਦੇਸ਼ AI ਅਤੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਖਿੱਚ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 2026 ਤੱਕ $527 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਲਗਭਗ ₹1.96 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​AI ਗ੍ਰੋਥ ਸਟੋਰੀ ਦੀ ਕਮੀ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫਿਆਂ (Company Profits) 'ਤੇ ਪੈਂਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਰੁਪਈਆ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ ₹93 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਂਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਸਾਲ ਲਈ ਮੁਦਰਾ ਹੈਜਿੰਗ (Currency Hedging) ਦਾ ਖਰਚਾ 70 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਈਆ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਕਨਵਰਟ ਕਰਨ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ ਘਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ GDP ਗਰੋਥ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ, ਪਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤੇਲ ਕਾਰਨ, ਉਸ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਵਧੇ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਲਗਭਗ 34% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। Nomura ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹੀਆਂ, ਤਾਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ (Earnings Forecasts) 10-15% ਤੱਕ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹਨਾਂ ਨੇ Nifty 50 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ 15% ਘਟਾ ਕੇ 24,600 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗੇ ਸ਼ੇਅਰ, ਹੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ

ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋਰਾਂ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਜੇ ਵੀ ਮਹਿੰਗੇ ਹਨ। Nifty 50 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 21.2x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਤੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 24x ਸੀ। ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ MSCI Emerging Markets Index ਦੇ ਲਗਭਗ 16.3x P/E ਰੇਸ਼ੋ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੁੱਲ ਦਾ ਇਹ ਅੰਤਰ ਘਟਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਸ਼ਾਸਨ (Governance) ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਮਾਨਤਾ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੁਦਰਾ ਹੈਜਿੰਗ ਦੇ ਵੱਧਦੇ ਖਰਚੇ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਹੋਰ ਉਭਰਦੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਦੇਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।

AI ਦਾ ਖਿੱਚਾਅ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਾਲਾ, ਤੇਲ ਦਾ ਡਰ ਅਸਥਾਈ

ਤੇਲ ਆਯਾਤ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ (Geopolitical Risks) ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਮੁੱਦਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਖਬਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਿ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਖੁੱਲ੍ਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ਾਂਤੀ ਯਤਨਾਂ ਵਿੱਚ ਤਰੱਕੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $90 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਤੁਰੰਤ ਸਪਲਾਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਪਰ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ, ਵੱਡੇ ਘਰੇਲੂ AI ਫੋਕਸ ਦੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਹੋਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੂੰਜੀ ਕਿਤੇ ਹੋਰ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ AI ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਅਤੇ ਚਿੱਪ ਨਿਰਮਾਣ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹਨ, ਜਿਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਏਸ਼ੀਆਈ ਦੇਸ਼ ਇਸ ਸਮੇਂ ਅਗਵਾਈ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ?

ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਹੈਜਿੰਗ ਦੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਫਿਰ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਮੰਗ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਦੇ ਹੋਰ ਹੇਠਾਂ ਆਉਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸਾ ਵਾਪਸ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ AI ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਦੂਜੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 15% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਉਦਯੋਗਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਤਬਦੀਲੀ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚ ਰਹੇ ਹਨ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਹਾਲੇ ਵੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਾਰੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ (Long-Term Growth Potential) ਬਹੁਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤ 2028 ਤੱਕ ਦੁਨੀਆ ਦੀ ਤੀਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ। ਬਿਹਤਰ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕਦਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ 'ਤੇ ਫੋਕਸ 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਜੇ ਵੀ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਖਬਰਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਪੈਸੇ ਦੀ ਹਰਕਤ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੂਲ ਸਿਧਾਂਤ – ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਸਦੀ ਨੌਜਵਾਨ ਆਬਾਦੀ, ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਿਯਮ, ਅਤੇ ਡੂੰਘਾ ਬਾਜ਼ਾਰ – ਇਸਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦੇ ਰਹਿਣਗੇ।