Whalesbook
FY26 ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮੰਦੀ ਅਤੇ FD ਦਾ ਬਦਲ
Indian equity markets ਨੇ FY26 ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। Nifty 50 5.1% ਡਿੱਗਿਆ, ਜਦਕਿ Sensex 7.1% ਹੇਠਾਂ ਆਇਆ। Mid-caps ਨੇ 1.9% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਪਰ small-caps 6% ਤੱਕ ਗਿਰ ਗਏ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਇੱਕ ਤੋਂ ਦੋ ਸਾਲ ਦੀ FD ਨੇ 6.25% ਦਾ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ (3.21%) ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਸ਼ੇਅਰ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਬਿਹਤਰ ਸੀ। ਇਸ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੇ FD ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਦਲ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign investors) ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੇ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ।
FY27 'ਚ ਵਾਪਸੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ, ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ
FY26 ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ analysts (ਮਾਹਿਰਾਂ) ਨੂੰ FY27 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ small ਅਤੇ mid-caps ਲਈ। ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ Sensex ਦਾ trailing Price-to-Earnings (PE) ratio ਦਾ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 20x ਹੋ ਜਾਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 5 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ 24x ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਮੌਕੇ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦਾ Nominal GDP ਨਾਲ ਅਨੁਪਾਤ ਵੀ ਸਤੰਬਰ 2024 ਦੇ 152% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 109% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਦੇ ਪੱਖੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰਿਟਰਨ ਅਕਸਰ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਤੀਜੇ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, Nifty 50 24,000-27,500 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ 2027 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ 29,500 ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਵੀ ਛੂਹ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ 10-23% ਤੱਕ ਦਾ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ, ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਵਪਾਰਕ ਹਾਲਾਤਾਂ ਕਾਰਨ ਆਉਣ ਵਾਲੀ earnings (ਕਮਾਈ) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਜੋਖਮ ਵਾਪਸੀ 'ਤੇ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਪਾਣੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਰਾਹ ਵਿੱਚ ਕਈ ਵੱਡੇ ਆਰਥਿਕ ਖਤਰੇ ਹਨ। ਵਧਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (geopolitical tensions) ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (crude oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਚਲੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ FY27 ਲਈ 4.3% ਤੋਂ 5.1% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਦਬਾਅ Reserve Bank of India (RBI) ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (interest rates) ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸ਼ਾਇਦ 2027 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ ਜਾਂ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾ ਵੀ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY27 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ FY26 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 7.6% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 6.1%-7.2% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹੈ। Current Account Deficit (CAD) ਵੀ GDP ਦੇ 1.7%-2.5% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾਵੇਗਾ।
ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਪੱਖ: ਸਾਵਧਾਨੀ ਕਿਉਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ?
ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਤਰਕ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ਵਧ ਰਹੇ ਆਰਥਿਕ ਖਤਰਿਆਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'overweight' ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 'marketweight' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ Nifty 50 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ 14% ਘਟਾ ਕੇ 25,300 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਹੋਰ earnings downgrades ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। FY26 ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਵਿਕਰੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ( 23.6% ਗਿਰਾਵਟ) ਅਤੇ IT ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਵਧ ਰਿਹਾ CAD ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਇਆ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ FD ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਲੱਗਦੀਆਂ ਹਨ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਸੰਭਾਵਿਤ RBI ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਆਕਰਸ਼ਕਤਾ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਖੇਤਰੀ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ (capital outflows) ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ 6% ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Nifty Smallcap index ਅਜੇ ਵੀ ਮਹਿੰਗਾ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕ ਸੂਚਕਾਂਕ ਨਾਲੋਂ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਕੀ? FY27 ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤ
FY27 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਹੈ। ਕੁਝ ਮਾਹਿਰ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਕਾਂ ਅਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ earnings-driven ਰਿਕਵਰੀ ਬਾਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ, ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ RBI ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (monetary policy) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਅਤੇ ਚੰਗੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਚੋਣਵੇਂ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ Fixed Deposits ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਵੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣਗੇ।