Family Offices: ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਅਧਿਆਇ
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ Family Offices ਸਿਰਫ਼ ਅਮੀਰ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪ੍ਰਬੰਧਾਂ ਤੋਂ ਨਿਕਲ ਕੇ ਵਧੇਰੇ ਸੰਗਠਿਤ ਅਤੇ ਉਦੇਸ਼-ਅਧਾਰਿਤ ਫਰਮਾਂ ਬਣ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 2018 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 45 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ਹੁਣ 300 ਤੋਂ ਪਾਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਅਮੀਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਵਧ ਰਹੀ ਦੌਲਤ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਅਗਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ, ਇਹਨਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਸੰਪਤੀ (AUM) ਵਿੱਚ 50% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ 45 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਧਨ ਦਾ ਤਬਾਦਲਾ ਬਣਿਆ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ
ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਪੀੜ੍ਹੀ ਦਰ ਪੀੜ੍ਹੀ ਹੋ ਰਹੇ ਭਾਰੀ ਧਨ ਦੇ ਤਬਾਦਲੇ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ 1.3 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਡਾਲਰ ਤੋਂ 44.8 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਧਨ ਦੇ ਇਸ ਵਿਸ਼ਾਲ ਤਬਾਦਲੇ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਪਰਿਵਾਰ ਸਿਰਫ਼ ਵਿੱਤੀ ਰਿਟਰਨ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਵਿਰਾਸਤ, ਸ਼ਾਸਨ (governance) ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਨਵੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ
Sharrp Ventures ਦੇ Rishabh Mariwala ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵੱਧ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਲਈ ਘੱਟ ਖਪਤਕਾਰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ (consumer businesses) ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (stakes) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਨਿਯੰਤਰਣ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। Mariwala ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉੱਚੇ ਮੁਲਾਂਕਣ (high market valuations) ਬਾਰੇ ਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਰਾਏ ਹੈ ਜੋ ਪੂਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਾਂਝੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, USK Capital ਦੇ Venkat Subramaniam ਨੇ ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨ (diversified) ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਵਰਣਨ ਕੀਤਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪਰਿਵਾਰਕ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਭਾਰੀ ਬੋਝ ਸੀ। USK Capital ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਲਗਭਗ 90% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਾਲੇ ਇੱਕ ਅਮਰੀਕਾ-ਅਧਾਰਿਤ ਹੈਲਥੀ ਸਨੈਕ ਬ੍ਰਾਂਡ, Go Raw ਨਾਲ ਇੱਕ ਵਪਾਰੀ-ਮਾਲਕ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Subramaniam ਨੇ ਮੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ-ਕੈਪ ਪਬਲਿਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚੋਣਵੇਂ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਪਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਜਨਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ ਨਹੀਂ ਬਿਠਾ ਸਕੇ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਪਾੜਾ (gap) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
AESL ਦੇ Sekhar Garisa ਨੇ ਇੱਕ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਰਣਨੀਤੀ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਿੱਖਿਆ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵੰਡ (growth allocations) ਨਾਲ ਮਿਲਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਪਰਿਪੱਕ (maturing) ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ IPOs ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ SEBI ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ
ਭਾਰਤੀ Family Offices ਵਧੇਰੇ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਲਪਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (alternative assets) ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਕੇ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਦਫਤਰ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ 40% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਿਕਲਪਾਂ ਵਿੱਚ ਅਲਾਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਦੌਲਤ ਸਿਰਜਣ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ 2028 ਤੱਕ ਦੁਨੀਆ ਦੀ ਤੀਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਬਣਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਅਣੌਪਚਾਰਿਕ ਸੈੱਟਅੱਪ ਤੋਂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਿੰਗਾਪੁਰ ਅਤੇ ਦੁਬਈ ਵਰਗੇ ਹੱਬਾਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, SEBI, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ ਬਿਠਾਉਣ ਲਈ, Family Offices ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਖੁਲਾਸੇ ਸਮੇਤ, ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਿਯਮਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਯਮ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ Family Offices ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੌਦਿਆਂ ਲਈ FEMA ਵਰਗੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ: ਮੁਲਾਂਕਣ, ਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਵਿਰਾਸਤ
ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। Rishabh Mariwala ਦੁਆਰਾ ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ (valuations) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਜਨਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ (slow correction) ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਲਿਖਤ-ਡਾਊਨ (write-downs) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। SEBI ਦੁਆਰਾ ਸਖ਼ਤ ਨਿਗਰਾਨੀ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਧ ਰਿਹਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫੋਕਸ ਨਵੇਂ ਪਾਲਣਾ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਖਰਚੇ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਕੋਲ ਅਜੇ Family Offices ਲਈ ਕੋਈ ਖਾਸ ਨਿਯਮ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਰੁਕਾਵਟ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੁਸ਼ਲ ਪੇਸ਼ੇਵਰਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ ਜੋ ਜਟਿਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਪਰਿਵਾਰਕ ਸ਼ਾਸਨ (family governance) ਨੂੰ ਸੰਭਾਲ ਸਕਣ। ਆਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, Family Offices ਕੋਲ ਅਕਸਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਹਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਘਾਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਅੰਦਰੂਨੀ ਝਗੜਿਆਂ, ਅਸਪੱਸ਼ਟ ਭੂਮਿਕਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸ਼ਾਸਨ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਪੀੜ੍ਹੀਗਤ ਧਨ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਜੋਖਮ, ਜਿੱਥੇ ਦੂਜੀ ਜਾਂ ਤੀਜੀ ਪੀੜ੍ਹੀ ਤੱਕ ਦੌਲਤ ਘਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਸਲੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਗੁੰਝਲਾਂ ਅਤੇ ਅਸਟੇਟ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ (estate planning) ਬਾਰੇ ਘੱਟ ਜਾਗਰੂਕਤਾ ਦੁਆਰਾ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ
ਭਾਰਤ ਦੇ Family Offices ਵਧੇਰੇ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਬਣਨ, ਵਧੇਰੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਉਦੇਸ਼-ਅਧਾਰਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (purpose-driven investments) 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। ਭਾਰੀ ਧਨ ਦਾ ਤਬਾਦਲਾ ਆਧੁਨਿਕ ਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਤਿਆਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿਆਪੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਅਤੇ ਵਿਕਲਪਿਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁੱਖ ਰਹੇਗਾ, ਟਿਕਾਊ (sustainable) ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਾਲੇ ਉੱਦਮਾਂ (impact ventures) ਵੱਲ ਇੱਕ ਵਧ ਰਿਹਾ ਰੁਝਾਨ ਹੈ। ਸਫਲਤਾ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸ਼ਾਸਨ, ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਚਾਰ ਅਤੇ ਦੌਲਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਪਰਿਵਾਰਕ ਵਿਰਾਸਤ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰੱਖਣ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ।