ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਡਾ ਮੋੜ! ਕੈਸ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ – ਟੈਕਸ ਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਅਸਰ

ਇਹ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ, ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਰੁਖ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਦੋ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵੰਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਸਪਾਟ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਨੇ ਨਵੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ।

ਜੇਕਰ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 7% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਲਗਭਗ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ₹1.44 ਲੱਖ ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਉਛਾਲ ਸੈਂਸੈਕਸ ( 6.9% ਵਾਧਾ) ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ ( 7.5% ਵਾਧਾ) ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਰੈਲੀ ਵਿੱਚ ਮਿਡਕੈਪ ( 13.6% ) ਅਤੇ ਸਮਾਲਕੈਪ ( 18.4% ) ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਨੇ ਹੋਰ ਵੀ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਖਿੱਚੇ ਗਏ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰਨਓਵਰ 6% ਘੱਟ ਗਿਆ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜਾਣਕਾਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਟੈਕਸਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸਖਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਯਮ ਹਨ। 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਏ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ 'ਤੇ 0.1% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਮੁਸ਼ਕਲ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, BSE ਨੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਹਾਸਲ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ।

STT ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹੋਰ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਵੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, RBI ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ ਬਰੋਕਰਾਂ ਲਈ ਲੈਵਰੇਜ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। SEBI ਨੇ ਵੀ ਕਈ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਰ ਐਕਸਚੇਂਜ ਲਈ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਨੂੰ ਦੋ ਦਿਨਾਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਸਾਈਜ਼ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ। ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਨਿਯਮ ਸਪੈਕੂਲੇਸ਼ਨ (ਘੁਟਾਲੇਬਾਜ਼ੀ) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਬਣਾਏ ਗਏ ਹਨ, ਪਰ ਇਹਨਾਂ ਨੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੋਟੇ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ NSE ਦੇ ਐਕਟਿਵ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 3.5 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਖਤ ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (ਤਰਲਤਾ) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁਝ ਖਾਸ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ।

ਇਕੁਇਟੀ ਰੈਲੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਵਧੇ ਹੋਏ STT ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਧੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਲੈਵਰੇਜ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵੀ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ NSE ਦੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਘੱਟਣ ਨਾਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਗੈਪ (ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਅੰਤਰ) ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ BSE ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦੌਰਾਨ ਆਪਣਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਸਮੁੱਚੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਜਿਹਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਨਿਯਮ ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ, ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਬਣਾਏ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, RBI ਵੱਲੋਂ ਬਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਕੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੈਵਰੇਜ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨਾਲ ਵਾਲੀਅਮ 10-15% ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਬਦਲਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਘੱਟ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਜੋ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੁਭਾਅ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਵਿਆਪਕ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹਾਲੇ ਵੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੇ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲਜ਼ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦਕਿ ਹੋਰ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $120 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਰੁਪਇਆ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਦਬਾਅ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਸਰਕਾਰੀ ਯਤਨ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਰੈਲੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਉਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਕਿਵੇਂ ਨਜਿੱਠਦਾ ਹੈ।