Whalesbook
ਨਵੇਂ ਟੈਕਸਾਂ ਨੇ ਡੈੱਟ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਚਮਕ ਘਟਾਈ
DSP Mutual Fund ਦੇ MD & CEO, ਕਲਪੇਨ ਪਾਰੇਖ, ਅਤੇ SBI Mutual Fund ਦੇ CIO, ਫਿਕਸਡ ਇਨਕਮ, ਰਾਜੀਵ ਰਾਧਾਕ੍ਰਿਸ਼ਨਨ, ਦੋਵਾਂ ਨੇ ਡੈੱਟ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Equity Markets) ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਡੈੱਟ ਫੰਡ ਅਜੇ ਵੀ ਕੁਝ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਹੁਣ ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ ਟੈਕਸ ਵਿਵਸਥਾ (Tax Treatment) ਦਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।
1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2023 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ, ਸਾਰੇ ਡੈੱਟ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਸਲੈਬ ਰੇਟ (Income Tax Slab Rates) ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭ 'ਤੇ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ ਲਾਭ (Indexation Benefits) ਖਤਮ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਪਹਿਲਾਂ 24 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭ 'ਤੇ 12.5% ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਸੀ, ਪਰ ਇਹ ਲਾਭ ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2023 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਹੀ ਲਾਗੂ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ, ਡੈੱਟ ਫੰਡ ਹੁਣ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Fixed Deposits) ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਚ ਟੈਕਸ ਬ੍ਰੈਕਟਾਂ (Higher Tax Brackets) ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ।
ਹਾਈ-ਯੀਲਡ (High-Yield) ਡੈੱਟ ਦੇ ਵੱਧਦੇ ਜੋਖਮ
ਟੈਕਸ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਾਹਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹਾਈ-ਯੀਲਡ (High-Yield) ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਉਤਪਾਦਾਂ (Fixed-Income Products) ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ (Credit Rating) ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਅਸਥਿਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ 10.5% ਤੋਂ 14.5% ਤੱਕ ਦੇ ਕੂਪਨ ਰੇਟ (Coupon Rates) ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ AAA-ਰੇਟਿਡ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ (AAA-rated Corporate Bonds) ਦੇ 7.5%–8.5% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸ ਉੱਚ ਯੀਲਡ (Yield) ਦੇ ਨਾਲ ਡਿਫਾਲਟ (Default), ਘੱਟ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵੋਲੇਟਿਲਿਟੀ (Market Volatility) ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਵੀ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਕਸਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਘੱਟ ਸਥਿਰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਕਾਰਕ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Global Interest Rates) ਵਰਗੇ ਕਾਰਕ ਵੀ ਡੈੱਟ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। RBI ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਊਟਰਲ ਸਟਾਂਸ (Neutral Stance) (ਰੇਪੋ ਰੇਟ 5.25%) ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਤੋਂ ਕੋਈ ਖਾਸ ਲਾਭ ਨਹੀਂ ਦੇ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ (Debt Market) ਘੱਟ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ (Trading Volumes) ਅਤੇ ਸੀਮਤ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਾਂ (Market Makers) ਕਾਰਨ ਅਜੇ ਵੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵਿਕਸਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤਣਾਅ ਦੇ ਸਮਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਯੀਲਡ (Yield) ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲਾ ਲੈਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਕੁਇਟੀ (Equity) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਜਿੱਥੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ-ਕੁਸ਼ਲ (Tax-Efficient) ਰਿਟਰਨ ਮਿਲ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਡੈੱਟ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਪੁਰਾਣਾ 'ਸੁਰੱਖਿਅਤ' (Safe) ਦਾ ਅਕਸ ਹੁਣ ਪਹਿਲਾਂ ਜਿਹਾ ਨਹੀਂ ਰਿਹਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਹੋਰ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਦੇਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।