Whalesbook
Hybrid Funds: Equity ਵਰਗੇ ਰਿਟਰਨ, Risk ਘੱਟ!
ਇਹ ਬੈਕਟੈਸਟ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2003 ਤੋਂ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਕਿ Hybrid Fund ਨੇ SIP ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ 12.77% ਦਾ Internal Rate of Return (IRR) ਦਿੱਤਾ, ਜੋ ਕਿ Nifty 100 ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ। ਪਰ, Hybrid Fund ਦੀ volatility ਸਿਰਫ 16.22% ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 100 ਦੀ 21.06% ਸੀ। ਇਹ 23% ਘੱਟ ਹੈ!
ਜੇ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ (Lump-sum) ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ, ਤਾਂ ਨਤੀਜੇ ਲਗਭਗ ਇੱਕੋ ਜਿਹੇ ਰਹੇ। Hybrid Fund ਨੇ 15.29% ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 100 ਨੇ 15.35%। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ Risk ਘੱਟ ਕਰਨ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹਮੇਸ਼ਾ ਰਿਟਰਨ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਜੋ asset allocation ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ।
Rebalancing ਅਤੇ SIP Hybrid Funds ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ?
Hybrid Fund ਦੀ ਬਣਤਰ ਸਾਲਾਨਾ rebalancing (ਪੁਨਰ-ਸੰਤੁਲਨ) 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਇਹ ਆਪਣੇ ਆਪ 'ਤੇ 'ਘੱਟ 'ਤੇ ਖਰੀਦੋ, ਵੱਧ 'ਤੇ ਵੇਚੋ' ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ (Strategy) ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਉਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets) ਤੋਂ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਘਟਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ ਜੋ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਏ ਹਨ, ਬਿਨਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਏ।
SIP ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਪਹੁੰਚ (Disciplined approach) ਹੋਰ ਵੀ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਸਾਬਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ lump-sum ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ pure equity ਨੇ pure debt ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5.85 ਗੁਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੈਲਿਊ ਦਿੱਤੀ, ਉੱਥੇ SIP ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਗੁਣਕ (multiplier) ਘੱਟ ਕੇ 2.21 ਗੁਣਾ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਨਿਯਮਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ debt component ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਘੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Hybrid Strategies ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਚੱਕਰ (Market Cycles) ਅਤੇ Hybrid Funds ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ
ਇਸ 23 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤੀ Equity ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖੇ। Nifty 100 ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲਾਭ ਦਿੱਤੇ ਪਰ volatility ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ। Government bonds (G-Secs) ਨੇ ਘੱਟ, ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤੇ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ debt ਵਿੱਚ ਇੱਕ strategic allocation ਰੱਖ ਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ Equity ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਘੱਟ correlation (ਸਹਿ-ਸੰਬੰਧ) ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 100% equity ਤੋਂ 60% equity 'ਤੇ ਜਾਣ ਨਾਲ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ 13% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਪਰ volatility ਵਿੱਚ 41% ਦੀ ਭਾਰੀ ਕਮੀ ਆਈ, ਜੋ ਬਿਹਤਰ risk-adjusted performance ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
Hybrid Funds ਲਈ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਿਚਾਰਨਯੋਗ ਗੱਲਾਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਬੈਕਟੈਸਟ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਸਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। Debt portion, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ government bonds, interest rate risk (ਵਧਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ fund ਦੀ ਕੀਮਤ ਘਟਾ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ stocks ਅਤੇ bonds ਇਕੱਠੇ ਡਿੱਗਦੇ ਹਨ।
Credit risk ਵੀ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ corporate debt ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ government bonds ਲਈ ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। Defaults ਜਾਂ downgrades ਪੂੰਜੀ (Capital) ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸਾਲਾਨਾ rebalancing ਵੀ ਉਦੋਂ ਅਨੁਕੂਲ (suboptimal) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ market trends ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ managers ਨੂੰ winners ਨੂੰ ਵੇਚਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਡਿੱਗ ਰਹੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦ ਕਰਨੀ ਪੈਂਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, debt ਲਈ ਮੰਨੀ ਗਈ 7% ਦੀ Return ਬਹੁਤ ਸਰਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ Indian G-Sec yields inflation ਅਤੇ monetary policy ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ fluctuate ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ expense ratios (mutual funds ਦੁਆਰਾ ਲਏ ਜਾਣ ਵਾਲੇ fees) ਨੂੰ ਵੀ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜੋ net returns ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। 2020 ਦਾ Franklin Templeton debt fund ਸੰਕਟ ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ debt funds ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ, ਕਿਉਂਕਿ defaults fund value ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਸਿੱਟਾ
ਇਹਨਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮਾਹਿਰ ਹੁਣ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ asset allocation ਅਤੇ hybrid fund structures ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ 'ਤੇ ਸਹਿਮਤ ਹਨ। Aggressive hybrid funds ਅਕਸਰ ਉਹਨਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜੋ managed volatility ਨਾਲ Equity exposure ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਧਿਆਨ ਸਿਰਫ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ risk-adjusted performance ਨੂੰ optimize ਕਰਨ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਣਾਈ ਗਈ portfolio, ਜਿਸਨੂੰ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ rebalance ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ wealth ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੀਂਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।