Whalesbook
Goldman Sachs ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ: ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
Goldman Sachs ਦੇ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਹੁਣ ਉੱਤਰੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਿਸਕ-ਰਿਵਾਰਡ (Risk-Reward) ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੀ ਮੁੱਖ ਵਜ੍ਹਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ (Valuations) ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੀ ਚਿੰਤਤ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰਣਨੀਤੀ (Investor Strategy)
ਜਿਹੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ Goldman Sachs ਨੇ ਘੱਟ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ (Low Foreign Ownership) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਪ੍ਰਤੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋਵੇਗਾ, ਤਾਂ ਅਜਿਹੇ ਸ਼ੇਅਰ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਖਾਸ ਸਟਾਕ ਚੋਣਾਂ (Specific Stock Picks)
Goldman Sachs ਨੇ 12 ਖਾਸ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ Hindustan Unilever, Larsen & Toubro, Bajaj Auto, Bank of Baroda, Trent, Solar Industries India, Siemens, Bajaj Holdings & Investment, Bosch, One 97 Communications, ਅਤੇ MRF ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਫਰਮ ਨੇ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਘੱਟ ਅਰਨਿੰਗ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ (Low Earnings Sensitivity) ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਾਇਦਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (Foreign Investor Flows)
ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FII) ਵੱਲੋਂ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ (Outflows) ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Goldman Sachs ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਦੇ ਜਲਦੀ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ FII ਪ੍ਰਵਾਹ ਤੁਰੰਤ ਘੱਟਦੀਆਂ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਪਾਲਣ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਭਾਰੀ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸ ਨਹੀਂ ਆਈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਘੱਟਦੀਆਂ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਨਾਲ ਸਿਰਫ਼ ਮਾਮੂਲੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਛੋਟਾ-ਮਿਆਦ ਦਾ ਸਬੰਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਅਰਨਿੰਗ ਚਿੰਤਾਵਾਂ (Earnings Concerns for Foreign Investors)
ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਅਰਨਿੰਗ (Earnings) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। Goldman Sachs ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀ ਵਿਕਰੀ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਰਨਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ (Clarity) ਮਿਲਣ ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਤੋਂ ਝਿਜਕਣਗੇ।
ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਅੰਕੜੇ (Quantifying the Sell-off)
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਵਿੱਚ $22 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2025 ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਕਾਰਡ $19 ਬਿਲੀਅਨ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ 2.5 ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦੌਰ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ 250-ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਮੌਜੂਦਾ $30 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਕਰੀ 2022 ਅਤੇ 2025 ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ $53 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮਾਲ ਵੇਚਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਦਾ 0.9% ਹੈ। ਇਹ ਨਿਕਾਸੀ 2009 ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦੌਰਾਨ ਹੋਈ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ ਪਰ 2022 ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਟਾਈਟਨਿੰਗ ਚੱਕਰ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੇ ਗਏ 1% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਨਿਕਾਸੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਦੇ 1% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ $4 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਾਧੂ ਵਿਕਰੀ ਹੋਵੇਗੀ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ (Shifting Foreign Ownership)
ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ (Foreign Ownership) 2026 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 14-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ। FII ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵੀ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (DII) ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲੀ ਗਈ ਹੈ। Q1-CY26 ਫਾਈਲਿੰਗ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, FIIs ਕੋਲ ਹੁਣ ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਦਾ ਲਗਭਗ 16% ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ DIIs ਕੋਲ ਲਗਭਗ 17% ਹੈ। ਵੱਡੇ-ਕੈਪ (Large-cap) ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਘਟੀ ਹੈ, ਜੋ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ (Consumer Retail & Services) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤਿਮਾਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੈਟਲਜ਼ (Metals), ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ (Utilities) ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀਅਲਜ਼ (Industrials) ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।