ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚੈੱਕ
ਨਿਫਟੀ 50 ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 19.6 ਤੋਂ 19.97 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਇਹ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵਾਜਬ ਰੇਂਜ ਮੰਨੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਪਰ, ਜੇਕਰ ਇਸ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging market peers) ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ, ਜਿੱਥੇ MSCI Emerging Markets Index ਦਾ P/E 30 ਮਾਰਚ, 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 15.78 ਸੀ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਹਿੰਗੇ ਲੱਗਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਹੋਰ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚੇ ਭਾਅ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਚ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ DII ਦਾ ਸਹਾਰਾ
ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਨਿਫਟੀ 50 ਨੇ ਛੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਮਾਸਿਕ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 11.4% ਰਹੀ। ਇਸ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਭਾਰੀ ਨਿਕਾਸ ਸੀ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ ਸਿਰਫ਼ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ ₹1.1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਨਿਕਾਸ ₹1.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (DIIs) ਨੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ₹1.28 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ₹8.3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਕੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੱਤਾ।
ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਰਿਕਵਰੀ ਨੂੰ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ, ਜੋ ਕਿ $115 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਬਾਅ ਸਿਰਫ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਤੇਲ ਆਯਾਤਕ (oil importer) ਵਜੋਂ, ਭਾਰਤ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (current account deficit) ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ, ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ ਸਨ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ
DIIs ਤੋਂ ਮਿਲੇ ਸਹਾਰੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, FIIs ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਅਤੇ ਰਿਕਾਰਡ ਵਿਕਰੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਹ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (capital flight) ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਕ-ਆਫ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (safer assets) ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਵੀ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 94.8 ਦੇ ਨੇੜੇ ਰਿਕਾਰਡ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ ਲਾਗਤਾਂ (import costs) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਤਕਨੀਕੀ ਸੂਚਕ (Technical indicators) ਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਫਟੀ ਦਾ ਰਿਲੇਟਿਵ ਸਟਰੈਂਥ ਇੰਡੈਕਸ (RSI) 'ਸੇਲ' (Sell) ਜ਼ੋਨ ਵਿੱਚ ਸੀ (30 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਲਗਭਗ 28.931), ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਆਪਣੇ 200-ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਮੂਵਿੰਗ ਐਵਰੇਜ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਨਿਫਟੀ ਲਈ ਤਤਕਾਲ ਸਪੋਰਟ ਲਗਭਗ 22,650-22,700 'ਤੇ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਰੇਜ਼ਿਸਟੈਂਸ 22,950-23,000 'ਤੇ ਹੈ।
ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਆਮਦਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨਾ ਨਿਫਟੀ 50 ਲਈ ਔਸਤਨ 2.64% ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਿਟਰਨ ਨਾਲ ਠੀਕ-ਠਾਕ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ 2020 ਵਿੱਚ ਕੋਵਿਡ-19 ਦੇ ਝਟਕੇ ਬਾਅਦ ਦੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੈਲੀਆਂ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸਾਲਾਨਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਹੁਣ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਖਰੀਦ ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਰਿਕਾਰਡ FII ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵਿਚਕਾਰ ਮਿਸ਼ਰਤ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਮਿਸ਼ਰਤ ਆਊਟਲੁੱਕ ਹੈ। ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਅਨੁਸਾਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈਆਂ (corporate earnings) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਾਰਨ 2026 ਵਿੱਚ ਨਿਫਟੀ 50 ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਛੂਹ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਸਾਵਧਾਨ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਸੀਜ਼ਨ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੋਵੇਗਾ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ, ਗਲੋਬਲ ਤਰਲਤਾ (global liquidity), ਅਤੇ FII ਪ੍ਰਵਾਹ ਜਲਦੀ ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਲਾਭ ਟਿਕਾਊ ਰਹਿਣਗੇ ਜਾਂ ਨਹੀਂ, ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਦਾ ਕਿੰਨਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਜੋਖਮ ਘੱਟਣੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।