CLSA ਨੇ Reliance ਨੂੰ ਛੱਡਿਆ, 2026 ਦੀ ਭਾਰਤੀ ਗ੍ਰੋਥ ਲਈ DMart 'ਤੇ ਦਾਅ ਲਗਾਇਆ

CLSA ਨੇ 2026 ਲਈ ਆਪਣੀ ਭਾਰਤੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Avenue Supermarts (DMart) ਅਤੇ Eternal ਹੁਣ ਫਰਮ ਦੇ ਫੋਕਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ Reliance Industries ਅਤੇ Nestle ਦੀ ਥਾਂ ਲਈ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ, ਵਿਆਪਕ ਮੋਮੈਂਟਮ ਪਲੇਅਜ਼ (momentum plays) ਤੋਂ ਦੂਰ, ਅਗਲੇ ਗ੍ਰੋਥ ਪੜਾਅ ਲਈ ਤਿਆਰ ਸਟਰਕਚਰਲ "coiled springs" ਅਤੇ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (consolidated) ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਗ੍ਰੋਥ ਡਰਾਈਵਰਾਂ (growth drivers) ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨਾਲ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਹੈ।

CLSA ਭਾਰਤੀ ਰਣਨੀਤੀ ਬਦਲਦੀ ਹੈ: DMart ਅੰਦਰ, Reliance ਬਾਹਰ

ਖਪਤ (Consumption) ਫੋਕਸ ਅਮੀਰ (Affluent) ਵਰਗਾਂ ਵੱਲ

2026 ਲਈ ਫਰਮ ਦਾ ਖਪਤ (consumption) ਸਿਧਾਂਤ ਵਿਆਪਕ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਜਨਸੰਖਿਆ ਵਿਭਾਜਨ (demographic segmentation) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। CLSA ਸ਼ਹਿਰੀ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਅਮੀਰ ਵਰਗਾਂ (affluent cohorts) ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਕਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ (income tax changes), ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮਿਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (premiumization) ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। DMart ਅਤੇ Eternal ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਲਾਭਪਾਤਰੀਆਂ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਬਿਹਤਰ ਜੋਖਮ-ਰਿਟਰਨ (risk-reward) ਅਤੇ ਇਸ ਖਾਸ ਵਿਕਾਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਲੀਵਰੇਜਡ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (leveraged exposure) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ (Rural demand) ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਪਰ ਇਹ ਮੁੱਖ ਡਰਾਈਵਰ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੰਗਠਿਤ ਪ੍ਰਚੂਨ (organized retail) ਅਤੇ ਵਿਵੇਕਸ਼ੀਲ ਖਰਚੇ (discretionary spending) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ.

ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਲਈ ਬੈਂਕ ਤਿਆਰ

CLSA ਨੂੰ FY26-FY28 ਵਿੱਚ Nifty ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ (Nifty profit growth) ਲਈ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲਾ ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮੰਦੜੀ ਨੂੰ ਉਲਟਾ ਦੇਵੇਗਾ। ਮੁੱਖ ਡਰਾਈਵਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿਸਟਮ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ, ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰਤਾ (margin stabilization) ਅਤੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (unsecured lending) ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਘਟਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਹ ਰਿਪੋਰਟ ਉਹਨਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਸਕੇਲ, ਫੰਡਿੰਗ ਸਥਿਰਤਾ (funding stability) ਅਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਮਾਈ ਦਿਸਣਯੋਗਤਾ (earnings visibility) ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਮੁੱਲ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ (valuation expansion) ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਰਗੇ ਵਿਆਜ ਦਰ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਖੇਤਰਾਂ (rate-sensitive sectors) ਨੂੰ ਵੀ ਨੀਤੀਗਤ ਢਿੱਲ (policy easing) ਤੋਂ ਲਾਭ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਚੋਣ (selectivity) ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਹੇਗੀ.

IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਅਸਮਾਨ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ

ਮਾਲੀ ਘਾਟਾ (revenue deflation) ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (earnings downgrades) ਦੁਆਰਾ ਚਿੰਨ੍ਹਿਤ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ 2025 ਤੋਂ ਬਾਅਦ, CLSA 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਹਾਇਕ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਯੂਐਸ ਮੈਕਰੋ ਬੈਕਡ੍ਰੌਪ (U.S. macro backdrop), ਸਥਿਰ ਵਿਵੇਕਸ਼ੀਲ ਟੈਕ ਖਰਚਿਆਂ (discretionary tech spends) ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਰਿਕਵਰੀ ਅਸਮਾਨ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਕਾਰਜ (Stock-specific execution) ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਡਿਲੀਵਰੀ (margin delivery) ਵਿਆਪਕ ਸੈਕਟਰ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ (sector re-rating) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨਤੀਜੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਗੇ.

ਕੈਪੈਕਸ ਚੱਕਰ ਉਦਯੋਗਿਕ ਅਤੇ ਸੀਮਿੰਟ ਨੂੰ ਬਲ ਮਿਲਦਾ ਹੈ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ (capital expenditure) ਚੱਕਰ ਨੂੰ 2026 ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। CLSA ਸੀਮਿੰਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਏਕੀਕਰਨ (consolidation) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਤੀਬਰਤਾ ਵਿੱਚ ਕਮੀ (easing competitive intensity) ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਪੂਰਤੀ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ GST ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨੋਟ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਹੁਣ ਮਾਤਰਾ ਵਾਧੇ (volume growth) ਤੋਂ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿਸਥਾਰ (margin expansion) ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ (cost leadership) ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ (balance sheets) ਵਾਲੇ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ.

ਊਰਜਾ, ਆਟੋ ਪਰਿਵਰਤਨ ਅਤੇ ਅਪਸਾਈਕਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ

ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਉਪਯੋਗਤਾਵਾਂ (power utilities) ਨੂੰ 2026 ਲਈ ਪਰਿਵਰਤਨ ਪਲੇ (transition plays) ਵਜੋਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜਨ (renewable capacity additions) ਅਤੇ ਨਜ਼ਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਰਿਟਰਨ (visible regulated returns) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਪਸਟ੍ਰੀਮ ਊਰਜਾ ਕਮਾਈ (Upstream energy earnings) ਨੂੰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (commodity price assumptions) ਦੀ ਬਜਾਏ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ (production ramp-ups) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ FY27 ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੋੜਵੇਂ ਬਿੰਦੂ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2026 ਇੱਕ ਸੰਕਰਮਣ ਸਾਲ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰੇਗਾ। ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ (Tax relief), ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ (rate cuts) ਅਤੇ ਬਦਲੀ ਦੀ ਮੰਗ (replacement demand) ਸਟਰਕਚਰਲ ਟੇਲਵਿੰਡਜ਼ (structural tailwinds) ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਯਾਤਰੀਆਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਵਾਹਨਾਂ ਲਈ.

ਦਫਤਰੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦ੍ਰਿਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ

ਜਦੋਂ ਕਿ 2025 ਵਿੱਚ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (housing volumes) ਘੱਟ ਗਈ, ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ (luxury segment) ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਲਚਕਤਾ (price resilience) ਨੇ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕੀਤਾ। 2026 ਲਈ, CLSA ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਮੱਧ-ਆਮਦਨ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮੰਗ (mid-income housing demand) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਿਪੋਰਟ ਦਫਤਰੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ (office real estate) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਦ੍ਰਿਸ਼ਤਾ (earnings visibility) ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਕੈਪੇਬਿਲਿਟੀ ਸੈਂਟਰਾਂ (global capability centers) ਅਤੇ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਲੀਜ਼ਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ (Leasing activity), ਗ੍ਰੇਡ-ਏ ਦਫਤਰੀ ਮੰਗ (Grade-A office demand) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੱਡੇ ਡਿਵੈਲਪਰ ਅਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ REITs ਵਧੇਰੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪਲੇ (defensible plays) ਬਣ ਜਾਂਦੇ ਹਨ.

2026 ਵਿੱਚ ਚੋਣਵੇਂ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮੈਂਸ ਦੀ ਉਮੀਦ

CLSA ਦਾ 2026 ਰੋਡਮੈਪ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ "ਚੋਣਵੇਂ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮੈਂਸ" (selective outperformance) ਦੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇੰਡੈਕਸ-ਪੱਧਰ ਦੇ ਲਾਭ (index-level gains) ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਫਰਮ ਦੀ 18 ਸਟਾਕਾਂ ਵਾਲੀ "ਫੋਕਸ ਲਿਸਟ" (Focus List) ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ (balance sheets) ਅਤੇ ਸਟਰਕਚਰਲ ਲਾਭਾਂ (structural advantages) ਵਾਲੇ ਲੀਡਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (retail investors) ਲਈ, 2026 ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਸਾਲ ਜਾਪਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸੁਧਰੇ ਹੋਏ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ (corrected valuations) ਸਥਾਪਿਤ ਲੀਡਰਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣਾ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਲਾਭਦਾਇਕ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।