Whalesbook
IT ਅਤੇ NBFC ਸੈਕਟਰ: AI ਦਾ ਅਸਰ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਦਾ
ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਦੇਵੇਂਦਰ ਚੋਕਸੀ IT ਅਤੇ NBFC ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਜਾਂਚ ਕਰਨ 'ਤੇ Infosys ਅਤੇ Bajaj Finance ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵੱਖਰੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
IT ਸੈਕਟਰ: AI ਦੀ ਦੋ-ਧਾਰੀ ਤਲਵਾਰ
ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NASSCOM ਨੇ FY26 ਤੱਕ 6.1% ਵਾਧੇ ਨਾਲ $315 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। Gartner ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ 11.1% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ IT ਖਰਚਾ $176 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਵੇਗਾ। AI, ਕਲਾਉਡ ਮਾਡਰਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਾਈਬਰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਿੱਚ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਨਿਵੇਸ਼ ਇਸ ਦੇ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹਨ। ਪਰ, AI ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਸ਼ਕਤੀ ਵੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੇਵਾਵਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੇ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਵੀਆਂ ਸੰਚਾਲਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਾਟਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ। ਨੌਕਰੀਆਂ ਦਾ ਸੰਭਾਵੀ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ ਵਧਦੇ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਦਾ ਬੋਝ ਵੀ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ।
Infosys ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 17 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਮਾਧਿਅਕ 22.66 ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਮੁੱਲ ਵਾਲਾ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, Persistent Systems ਲਗਭਗ 43-47 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਾਲ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਕਮਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ HCL Technologies (ਲਗਭਗ 21-22) ਅਤੇ TCS (22.1) ਵਰਗੇ ਸਾਥੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੌਰਾਨ 18% ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ AI-ਡ੍ਰਾਈਵਨ ਸੇਲਆਫ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਰੋਥ ਸਟਾਕਸ ਵੈਲਿਊ ਪਲੇ ਵਰਗੇ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਲੱਗੇ।
NBFCs: Bajaj Finance ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪਜ਼ਲ
ਦੇਵੇਂਦਰ ਚੋਕਸੀ Bajaj Finance ਨੂੰ ਹਾਲੀਆ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰਾਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੌਕਾ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਨ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 29 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ 5-ਸਾਲਾ ਔਸਤ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਇਹ Muthoot Finance (14.61) ਅਤੇ Shriram Finance (18.11) ਵਰਗੇ ਸਾਥੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। NBFC ਸੈਕਟਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ RBI ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਨੁਕੂਲ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY26 ਲਈ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਡ ਐਸੇਟ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਾਧਾ 12-18% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਵਧਦੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਜੋਖਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਉਧਾਰ (unsecured lending) ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਕਰਜ਼ੇ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਲਿਖਤੀ ਖਾਤੇ (Write-offs) ਵਧੇ ਹਨ, ਅਤੇ FY26 ਵਿੱਚ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਡਿਲਿੰਕਵੈਂਸੀ (delinquencies) ਦੇ ਵਿਗੜਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹਿੱਸੇ ਵੱਧ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬੈਂਕ NBFC ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਤੋਂ ਖਰਾਬ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (NPAs) ਦੇ ਫੈਲਣ ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਡਰਦੇ ਹਨ। ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਫੰਡਿੰਗ ਵੀ ਸੀਮਤ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸੰਕਰਮਣ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਸਿੱਧੇ ਉਧਾਰ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਲਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Bajaj Finance ਇਤਿਹਾਸਕ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਜਾਂ ਵਾਧੇ ਦੇ ਚਾਲਕਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਧਾਤੂ: ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ
ਵਿਭਿੰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ, ਚੋਕਸੀ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਸਥਿਰ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਲਾਭ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿੱਤੀ (financials) ਅਤੇ ਧਾਤੂ (metals) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ ਸਮਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਇ ਅਤੇ ਆਊਟਲੁੱਕ
Infosys ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਮਿਸ਼ਰਤ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਇੱਕ ਸਮਝੌਤਾ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ। ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ 31% ਤੋਂ 38% ਤੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। Bajaj Finance ਲਈ, ਸਮਝੌਤਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ 'Buy' ਹੈ, ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ 30% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਰੇਟਿੰਗਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ MOFSL ਦਾ 'Neutral' ਨਜ਼ਰੀਆ, ਮਾਹਰਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਖਰਾਪਣ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।