Whalesbook
AI (Artificial Intelligence) ਨੂੰ ਹੁਣ ਸਿਰਫ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ (Earnings) ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੀ ਸ਼ਕਤੀ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ (Financial Services) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਨੂੰ ਬਦਲਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਕਾਰਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਉਲਝਣ ਵਿੱਚ ਹਨ ਕਿ AI ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਦਰਜਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਹਿਲਜੁਲੀਆਂ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Citi ਦੇ ਡਾਇਰੈਕਟਰ Drew Pettit ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਚਿੰਤਾ ਭਵਿੱਖੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ (Future Valuation Multiples) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਸੈਕਟਰ (Software Sector) ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਹੈ।
'Terminal Multiple' ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਕੀ ਹੈ?
Pettit ਨੇ ਸਮਝਾਇਆ ਕਿ ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਰਿਐਕਸ਼ਨ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ (Current Earnings) 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਥਿਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਮੁੱਲ (Future Worth) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ (Long-Term Valuation Multiples) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਜਿਹਾ ਬਦਲਾਅ ਵੀ ਅੱਜ ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਉਛਾਲਾਂ ਜਾਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹਾ ਪਹਿਲਾਂ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਸਟਾਕਾਂ (Software Stocks) ਨਾਲ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਜਿੱਥੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਭਵਿੱਖੀ ਉਮੀਦਾਂ (Future Expectations) ਵਿੱਚ ਆਈਆਂ ਕਟੌਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਉਹੀ ਸਥਿਤੀ ਹੁਣ ਵਿੱਤੀ ਸਟਾਕਾਂ (Financial Stocks) 'ਤੇ ਵੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਗਰੋਥ ਦੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ (Growth Assumptions) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਅਲਾਟਮੈਂਟ 'ਤੇ ਰਣਨੀਤੀ
ਇਹਨਾਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Citi ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਗਰੋਥ ਸਟਾਕ (Growth Stocks) ਅਤੇ ਸਾਈਕਲ ਸਟਾਕ (Cyclical Stocks) ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਕੇ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Pettit ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (Balanced Sector Exposure) ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (US Market) ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਹਿੱਸਾ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਸਤਾ ਨਹੀਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਰੋਟੇਸ਼ਨਾਂ (Aggressive Market Rotations) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਭਿੰਨ ਸੰਪਤੀਆਂ (Diverse Assets) ਰੱਖਣ।
ਗਲੋਬਲ ਡਾਈਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਦਾ ਰੁਝਾਨ
Citi ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਨਜ਼ਰੀਏ (Global Outlook) ਵਿੱਚ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ (Emerging Markets) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜਾਪਾਨ (Japan) ਪ੍ਰਤੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ, ਅਮਰੀਕਾ (US) ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਰਪੱਖ ਰਵੱਈਆ, ਅਤੇ ਯੂਕੇ (UK) ਅਤੇ ਆਸਟ੍ਰੇਲੀਆ (Australia) ਪ੍ਰਤੀ ਅੰਡਰਵੇਟ (Underweight) ਸਥਿਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ, ਭਾਰਤ (India) ਨੂੰ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰਕ ਵਿਕਾਸ (Trade Developments) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Foreign Investment) ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ ਹੋਰ ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Asian Markets) ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਨਜ਼ਰੀਆ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਵਿਵਹਾਰ (Changing Investor Behavior) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਬੂਤ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਇਕੁਇਟੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ (International Equity Allocations) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਡਾਈਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (Global Diversification) ਵੱਲ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਕਦਮ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਫਿਕਸਡ ਇਨਕਮ (Fixed Income) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।