ਨਿਤਿਨ ਕਾਮਥ ਨੇ ਸਮਝਾਇਆ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਾ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਨੂੰ ਲਾਭ ਨਾਲੋਂ ਨੁਕਸਾਨ ਵੱਲ ਕਿਵੇਂ ਧੱਕਦਾ ਹੈ.

ਜ਼ੇਰੋਧਾ ਦੇ ਸਹਿ-ਸੰਸਥਾਪਕ ਨਿਤਿਨ ਕਾਮਥ ਨੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਉਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਰਟਅਪਸ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ, ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨਾ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਕਾਫ਼ੀ ਹਿੱਸਾ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਕਾਮਥ ਟੈਕਸ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦੱਸਦੇ ਹਨ: ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਰਾਹੀਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚੋਂ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 52% ਦਾ ਸੰਯੁਕਤ ਟੈਕਸ ਦਰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ (25% ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਜਮ੍ਹਾਂ 35.5% ਨਿੱਜੀ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ)। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਵਜੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਕੇ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ, ਸੈਸ (cess) ਸਮੇਤ 14.95% ਦੀ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਦਰ ਨਾਲ ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਫ਼ੀ ਟੈਕਸ ਅਸਮਾਨਤਾ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਲਾਭ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਹ ਉੱਚ ਮੁੱਲ (valuations) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਕਹਾਣੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਉਪਭੋਗਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤੀ (user acquisition) ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਖਰਚ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਐਗਜ਼ਿਟ (exit) ਦਾ ਸਮਾਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਟੈਕਸ ਅਦਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਇਹਨਾਂ ਵਧੇ ਹੋਏ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਕਾਮਥ ਇਸ ਵਰਤਾਰੇ ਨੂੰ "ਟੈਕਸ ਆਰਬਿਟਰੇਜ" (tax arbitrage) ਦਾ ਇੱਕ ਰੂਪ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਮਾਡਲ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, ਇਹਨਾਂ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਦੇ ਲਚਕੀਲੇਪਣ (resilience) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਾਮਥ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇ ਇਹ ਲਾਭ ਰਹਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲੰਬੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਬਚਾਅ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਲਾਭ ਰਹਿਤ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਲਾਭਕਾਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ (3-5 ਗੁਣਾ ਮਾਲੀਆ) ਨਾਲੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ (10-15 ਗੁਣਾ ਮਾਲੀਆ) ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ VCs ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ 3 ਗੁਣਾ ਵੱਡਾ ਐਗਜ਼ਿਟ ਮੁੱਲ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਵਪਾਰਕ ਈਕੋਸਿਸਟਮ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਟਾਰਟਅਪ ਅਤੇ "IPO" ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਿਵਹਾਰ 'ਤੇ ਰੋਸ਼ਨੀ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਲਾਭ ਰਹਿਤ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਬਾਰੇ ਚਰਚਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। Impact Rating: 8/10