Thrive Capital ਦੇ ਬਾਨੀ Joshua Kushner ਨੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ (VC) ਇੰਡਸਟਰੀ ਵੱਲੋਂ AI ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਲਗਾਉਣ ਦੇ ਆਮ ਤਰੀਕਿਆਂ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ (Concentrated) ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਣ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਫੰਡ ਦਾ **90%** ਸਿਰਫ **15** ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ 'high-conviction' ਪਹੁੰਚ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ OpenAI ਨਾਲ ਡੂੰਘੇ ਸਬੰਧ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ AI ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਬਾਜ਼ੀ (Valuation) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
Thrive Capital ਦੇ ਬਾਨੀ Joshua Kushner ਨੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੱਤਰ (Investor Letter) ਰਾਹੀਂ ਆਰਟੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਲਗਾਉਣ ਦੇ ਰਵਾਇਤੀ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ (VC) ਤਰੀਕਿਆਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। AI ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਫੈਲੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Kushner ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਡਿਸਪਲਿਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਛੋਟੇ-ਮੋਟੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਬੇਟਸ ਤੋਂ ਬਚਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Thrive Capital ਦੀ ਡੂੰਘੀ ਕੰਸਨਟ੍ਰੇਸ਼ਨ (Concentration) ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਿਲੀਕਾਨ ਵੈਲੀ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਵੱਲੋਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਪਣਾਏ ਜਾਣ ਵਾਲੇ 'spray and pray' ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰੀ ਹੈ।
ਕੰਸਨਟ੍ਰੇਟਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ (Concentrated Investment Strategy)
ਜਿੱਥੇ ਕਈ ਫਰਮਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਵੰਡ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉੱਥੇ Thrive Capital ਆਪਣੇ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਥਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਫਰਮ ਅਨੁਸਾਰ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲਗਭਗ 90% ਪੂੰਜੀ ਸਿਰਫ ਟਾਪ 15 ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਫਰਮ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਸਨਟ੍ਰੇਟਡ ਪਹੁੰਚ ਸੁਤੰਤਰ ਸੋਚ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬਣਾਈ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਟੀਮ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਜਾਂ 'fear of missing out' (FOMO) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਫੈਸਲੇ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। Thrive ਨੇ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ $10 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਫੰਡ ਵੀ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜੋ ਇਸ 'high-conviction' ਮਾਡਲ ਪ੍ਰਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅੰਦਰੋਂ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦਾ ਬਦਲਾਅ
ਸਿਰਫ ਪੈਸਾ ਲਗਾਉਣ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Thrive Capital ਇੰਡਸਟਰੀਆਂ ਨੂੰ ਅੰਦਰੋਂ ਬਦਲਣ 'ਤੇ ਵੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ 2025 ਵਿੱਚ ਸਥਾਪਿਤ ਇੱਕ ਸਪਿਨਆਊਟ ਵਾਹਨ, Thrive Holdings, ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਅਗਸਤ 2026 ਵਿੱਚ, Thrive Holdings ਨੇ $12 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ 'ਤੇ $2 ਬਿਲੀਅਨ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ SoftBank, D1 Capital Partners, ਅਤੇ Altimeter Capital ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। ਫਰਮ ਇਸ ਵਾਹਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਰਵਾਇਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ AI ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ OpenAI ਦਾ ਭਾਰੀ ਸਮਰਥਨ ਅਤੇ ਸਹਿਯੋਗ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਕੰਸਨਟ੍ਰੇਟਡ ਰਣਨੀਤੀ ਵੱਡੀ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਕੁਝ ਖਾਸ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ OpenAI 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। ਇਹ ਡੂੰਘੀ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਭਾਈਵਾਲੀ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ OpenAI ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਝਟਕਾ ਜਾਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸੰਬੰਧੀ ਸਮੱਸਿਆ Thrive ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਅਸਾਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ AI ਫਰਮਾਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਬਾਜ਼ੀ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਜਨਤਕ ਵਪਾਰ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਵਿਆਪਕ AI ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਅਨੁਮਾਨਿਤ IPO ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਫਰਮ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਨਿਸ਼ਾਨਾਂ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦਬਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, Thrive ਨੇ ਇੱਕ ਕਾਊਂਟਰ ਵੇਟ ਵਜੋਂ ਹੋਰ ਤਰਲ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (liquid investments) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਫਰਮ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ Amazon ਵਿੱਚ $215 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ AI ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦੀ ਅਨਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (illiquidity) ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈੱਜ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਫਰਮ $60 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਤਿਆਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ AI ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ ਇਹ ਕੰਸਨਟ੍ਰੇਟਡ ਬੇਟਸ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਇਵੈਂਟਸ—ਜਿਵੇਂ ਕਿ IPOs ਜਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ—ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨਗੇ, ਜੋ ਫਰਮ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਉੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਨੂੰ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ।