ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਪਹਿਲਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਸਨ, ਹੁਣ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। 10 ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਆਪਣੀ 1 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੁਆ ਬੈਠੇ ਹਨ, ਜਦਕਿ ਕੁਝ ਹੋਰ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਫੰਡਿੰਗ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਾਧੂ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਥਾਂ ਯੂਨਿਟ ਇਕਨਾਮਿਕਸ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਲਈ ਆਸਾਨ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਯੁੱਗ ਹੁਣ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਦੌਰ 'ਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ 2020 ਤੋਂ 2022 ਦਰਮਿਆਨ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਅਗਸਤ 2026 ਤੱਕ, ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਰੀਸੈਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 10 ਸਟਾਰਟਅੱਪ 1 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਘਟਨਾ ਇਸ ਵੱਡੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਬਜਾਏ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਅਤੇ ਟਿਕਾਊ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਬਦਲਾਅ
ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇੱਕ ਵਾਰ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਕਲੱਬ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਰਹੀਆਂ 27 ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁਣ ਅਜਿਹੀਆਂ ਨਹੀਂ ਰਹੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਫਲ ਲਿਸਟਿੰਗ ਜਾਂ ਐਕਵਾਇਰ (acquisition) ਕਰਨਾ ਸੀ, ਪਰ 10 ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਟੌਤੀ ਹੋਈ ਹੈ। 1 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਫਰਮਾਂ ਵਿੱਚ Droom, GlobalBees, Gupshup, LEAD School, Vedantu, ਅਤੇ API Holdings ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਗੰਭੀਰ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, The Good Glamm Group ਨੂੰ 'ਡੈੱਡਪੂਲਡ' (deadpooled) ਵਜੋਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਬੱਧ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਹੜੇ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀਅਤਿਮ ਰਸਤੇ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਤੇਜ਼, ਕਰਜ਼ੇ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਵਿਸਥਾਰ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਸਨ।
ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਬਣਾਉਣ ਤੋਂ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਤੱਕ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਬੂਮ ਦਾ ਸਿਖਰ 2021 ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਦੋਂ 44 ਨਵੇਂ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਨੇ ਅਰਬ-ਡਾਲਰ ਦਾ ਦਰਜਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਹ ਰਫਤਾਰ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। 2022 ਤੱਕ, ਨਵੇਂ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘੱਟ ਕੇ 24 ਰਹਿ ਗਈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਹੋਰ ਵੀ ਘੱਟ ਗਈ। 2026 ਵਿੱਚ, ਅੱਧ-ਅਗਸਤ ਤੱਕ ਸਿਰਫ ਛੇ ਨਵੇਂ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਹੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਮਝਦਾਰ ਫੰਡਿੰਗ ਮਾਹੌਲ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਪਤਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੋਵੇ, ਬਲਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨਾਂ ਲਈ ਡੀਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਫਲ ਨਿਕਾਸ (exits) ਦੇ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਦਾ ਦਰਜਾ ਗੁਆਉਣਾ ਹਮੇਸ਼ਾ ਅਸਫਲਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ। ਤੇਰਾਂ ਸਾਬਕਾ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਨੇ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਜਨਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (public markets) ਤੱਕ ਆਪਣੀ ਯਾਤਰਾ ਪੂਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। Groww, Meesho, FirstCry, ਅਤੇ Physics Wallah ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਰਾਊਂਡਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਨਵੇਂ ਮਾਪਦੰਡ ਸਥਾਪਤ ਕੀਤੇ ਹਨ।
ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਫੋਕਸ
ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। 2020-2022 ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਉਪਭੋਗਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇਨਾਮ ਦਿੱਤਾ, ਅਕਸਰ ਹੇਠਲੀ ਲਾਈਨ ਦੀ ਸਿਹਤ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ। ਅੱਜ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ 'ਯੂਨਿਟ ਇਕਨਾਮਿਕਸ' – ਹਰੇਕ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਤੋਂ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ – ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਤ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ ਦਾ ਸਬੂਤ ਮੰਗਦੇ ਹਨ।
ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਪੀੜ੍ਹੀ ਲਈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡੀਪਟੈਕ (deeptech) ਅਤੇ AI ਵਿੱਚ, ਫੋਕਸ ਖਪਤਕਾਰ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਕੇਲ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਠੋਸ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ-ਅਧਾਰਤ ਨਵੀਨਤਾ 'ਤੇ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਚਾਹਵਾਨਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਉੱਚ-ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਯੂਨੀਕੋਰਨ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀਅਤਿਮ ਵੱਲ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ, ਅਨੁਮਾਨਤ ਰਸਤਾ ਦਿਖਾਉਣ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਭਵਿੱਖੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੇ ਵਾਅਦੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ 'ਤੇ।