ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਟਾਰਟਅਪ IPO ਲਹਿਰ 2026 ਵਿੱਚ ਆਵੇਗੀ: ਵੱਡੀਆਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਤਿਆਰੀ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ IPO ਬੂਮ ਦੇ ਕੰਢੇ 'ਤੇ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ 2026 ਸਟਾਰਟਅਪ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਮੀਲ-ਪੱਥਰ ਸਾਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। 2021 ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ 'ਹਾਰਡ ਰੀਸੈੱਟ' ਦੇ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਇਵੈਂਟਾਂ ਦਾ ਰਸਤਾ ਸਾਫ਼ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਲਈ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਡੈਬਿਊ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਲਹਿਰ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ.

2026 IPO Pipeline

ਅਗਲੇ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, 48 ਤੋਂ ਵੱਧ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਫਿਨਟੈਕ, ਈ-ਕਾਮਰਸ, ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਟੈਕ, ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਅਤੇ ਡੀਪਟੈਕ ਤੱਕ ਫੈਲੀ ਹੋਈ ਹੈ। IPO ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ Zepto, InMobi, PhonePe, OYO, B2B ਦਿੱਗਜ Infra Market ਅਤੇ Zetwerk, ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ Razorpay ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਆਪਣੇ-ਆਪਣੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੋਹਰੀ ਹਨ, ਜੋ 2026 ਦੇ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ.

ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇਹ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਲਿਸਟਿੰਗ 2025 ਦੇ 18 ਮੇਨਬੋਰਡ IPO ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ Flipkart, Zepto, OYO, InMobi, Fractal, ਅਤੇ Zetwerk ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਇਕੱਲੇ INR 50,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਰਕਮ ਇਕੱਠੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵਿਆਪਕ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵਿੱਚ SEBI ਦੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਜਾਂ ਡਰਾਫਟ ਫਾਈਲਿੰਗਜ਼ ਨਾਲ 190 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਕੁੱਲ INR 2.5 ਤੋਂ 2.65 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਲਗਭਗ INR 1.25 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ IPOs ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ SEBI ਦੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਮਿਲ ਚੁੱਕੀ ਹੈ, ਜੋ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਾਂ ਤੋਂ ਅੰਤਿਮ ਸਮੇਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ.

Shifting Investor Focus

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਢਲਾ ਬਦਲਾਅ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਡਾਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ 48% ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਟੈਕ IPOs ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਟਾਰਟਅਪ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼, ਲਾਭਅਤਾ ਅਤੇ ਘੱਟ ਨਕਦ ਬਰਨ (cash burn) ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਇਹ 2022 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਯੁੱਗ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ 'ਗਰੋਥ ਸਟੋਰੀਜ਼' ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਕਸਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਿਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਭਾਰੂ ਪੈਂਦੀ ਸੀ। ਹੁਣ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਰ ਵਪਾਰਕ ਮਾਡਲਾਂ ਦਾ ਸਬੂਤ ਮੰਗਦੀ ਹੈ.

ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ (domestic institutional) ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ (retail) ਪੂੰਜੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਜੋਖਮ ਭਾਵਨਾ (global risk sentiment) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਗੁਣਵੱਤਾ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਫਿਲਟਰਾਂ ਵਾਲੇ ਵਧੇਰੇ ਸਮਝਦਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੁੱਲ ਅਸੰਗਤੀਆਂ (valuation mismatches) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਰੀਖਕ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਈ IPOs ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹਾਣੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਾਹਕੀਆਂ (subscriptions) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ IPO ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਦਾ ਵਧਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਨਕਦ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ (fresh capital raising) ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੈਕੰਡਰੀ ਵਿਕਰੀ (Offer for Sale - OFS) ਵੱਲ ਝੁਕ ਰਿਹਾ ਹੈ.

Market Dynamics aur Lessons from 2025

ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕਹਾਣੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ INR 1.75-1.76 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਵਾਲੇ 100 ਤੋਂ ਵੱਧ ਮੇਨਬੋਰਡ IPO ਦੇ ਨਾਲ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ ਅੱਧੇ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਇਸ਼ੂ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 2025 ਦੇ ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ OFS ਭਾਗਾਂ ਦਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾ ਲਿਆ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ IPOs ਵਿੱਚ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ INR 1.54 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਵਿੱਚ OFS ਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 63% ਸੀ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਲਿਸਟਿੰਗ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਇਵੈਂਟਾਂ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਸਨ.

ਪ੍ਰਚੂਨ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (Retail participation) ਵੀ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਔਸਤ ਪ੍ਰਚੂਨ ਅਰਜ਼ੀਆਂ ਅਤੇ ਓਵਰ-ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਦਰਾਂ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੱਧਮ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਅੰਨ੍ਹੇਵਾਹ ਹਾਈਪ ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਕੀਮਤ, ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਵੱਧ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) ਨੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਪਰ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪੂੰਜੀ (domestic institutional capital), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਸ਼ਕਤੀ ਸਾਬਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਐਂਕਰ ਅਲਾਟਮੈਂਟਾਂ ਦਾ ਅੱਧੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਹੈ.

360° Investment Research Note

Bullish Perspective: 2026 IPO ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਣਤੀ ਅਤੇ ਗੁਣਵੱਤਾ, ਨਾਲ ਹੀ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਤਾਕਤ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਫੋਕਸ, ਇੱਕ ਸਫਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਮਿਸ਼ਰਣ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਸਾਬਤ ਹੋਈ ਯੂਨਿਟ ਆਰਥਿਕਤਾ (proven unit economics) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਸਤੇ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਗੀਆਂ ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਾਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੀਆਂ। 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਮੁੜ-ਸੰਗਠਨ (recalibration) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰੋਬਾਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਹਨ.

Bearish Perspective: ਮੁੱਲ ਅਸੰਗਤੀਆਂ (Valuation mismatches) ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਜੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਅਤੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਚ OFS ਰਾਹੀਂ, ਖਿੱਚੇ ਹੋਏ ਮੁੱਲਾਂਕਣਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਰ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਂ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਤਿਅਕਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। OFS 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਸਿੱਧੇ ਲਾਭ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀ ਹੈ.

Skeptical Perspective: ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵੱਡੀ ਹੈ, ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦਾ ਜੋਖਮ (execution risk) ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਵਿਸ਼ਵ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਅ, ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਨਵੇਂ-ਯੁੱਗ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਬਿਨਾਂ ਨਿਰੰਤਰ ਫੰਡਿੰਗ ਦੌਰ ਦੇ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਸਕੇਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਣਉੱਤਰੇ ਸਵਾਲ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। 'ਹਾਰਡ ਰੀਸੈੱਟ' ਸ਼ਾਇਦ ਸਾਰੀਆਂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀਆਂ ਅਤਿਅਕਤਾਵਾਂ (speculative excesses) ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ.