Whalesbook
ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਗਰੋਥ ਵਿਚਾਲੇ ਟਕਰਾਅ
ਸਾਲ 2025 ਦੇ ਆਖਰੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY25) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਨਵੇਂ-ਯੁੱਗ ਦੇ ਟੈਕਨਾਲੌਜੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਟਰੈਟੇਜੀ (Strategy) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਬਾਰਾਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਨੇ ਦੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਾਹ ਅਪਣਾਏ: ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਟਿਕਾਊ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ (Sustainable Profitability) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ, ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ (Market Share) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਨਾਲ ਤੁਰੰਤ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਵੇ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਨੌਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਲਾਭ (Profit) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਇਆ, ਜੋ 'ਪੈਸੇ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਨਾ ਕਰਕੇ ਗਰੋਥ' ਦੇ ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਟਿਕਾਊ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਵੱਲ ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਸਬੂਤ ਹੈ। ਪੇਮੈਂਟ (Payment) ਅਤੇ ਫਿਨਟੈਕ (Fintech) ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਰਹੀਆਂ। MobiKwik ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹53 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਸ ਵਾਰ ₹4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੋਨ (Loan) ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। Pine Labs ਨੇ ਵੀ ₹57 ਕਰੋੜ ਦੇ ਘਾਟੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ₹42 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ-ਅਧਾਰਤ ਡੀਲ (Software-led deals) ਵੱਲ ਜਾਣ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਆਨਲਾਈਨ ਬਿਊਟੀ ਰਿਟੇਲਰ (Online Beauty Retailer) Nykaa ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 142% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹63.3 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਸਦੇ ਬਿਊਟੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ਇਸਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੇਲਵ-ਮੰਥ P/E ਰੇਸ਼ੋ (Trailing Twelve-Month P/E Ratio) 782 'ਤੇ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਜਿਊਲਰੀ ਰਿਟੇਲਰ (Jewellery Retailer) Bluestone ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ (Logistics) ਪਲੇਟਫਾਰਮ Blackbuck ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਆ ਗਏ। ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਟੂ-ਵ੍ਹੀਲਰ (Electric Two-Wheeler) ਨਿਰਮਾਤਾ Ather Energy ਨੇ ਆਪਣੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ₹197.5 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹84.6 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ (Product Development) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਪਾਉਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਪੈਮਾਨਾ (Scale) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ (Market Leadership) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਧ ਗਏ। ਈ-ਕਾਮਰਸ (E-commerce) ਪਲੇਟਫਾਰਮ Meesho ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹37.4 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹490.7 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਨੇ ਆਪਣੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਆਰਮ (Logistics Arm) ਅਤੇ ਯੂਜ਼ਰ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ (User Acquisition) 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਇਆ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ (Food Delivery) ਕੰਪਨੀ Swiggy ਨੇ 54% ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਪਣੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ₹799 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹1,065 ਕਰੋੜ ਕਰ ਲਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੁਇੱਕ ਕਾਮਰਸ (Quick Commerce) ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੈ। ਆਨਲਾਈਨ ਗੇਮਿੰਗ (Online Gaming) ਕੰਪਨੀ Nazara Technologies ਨੇ ਆਪਣੇ ਨਫੇ ਵਿੱਚ 36% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਅਤੇ ਇਹ ₹8.8 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਸਦੀ ਸਬਸਿਡਰੀ (Subsidiary) Nodwin Gaming ਦਾ ਡੀ-ਕੰਸਾਲੀਡੇਸ਼ਨ (De-consolidation) ਸੀ।
ਮੁਸ਼ਕਲ 'ਚ ਗਰੋਥ: ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਹਾਲਾਤ
ਇਹ ਸਟਰੈਟੇਜਿਕਲ (Strategic) ਵੰਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਗਤੀਸ਼ੀਲਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦੇ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਫਿਨਟੈਕ ਮਾਰਕੀਟ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ 2026 ਵਿੱਚ $51.30 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ, 2031 ਤੱਕ $109.06 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡਿਜੀਟਲ ਪੇਮੈਂਟ (Digital Payment) ਅਤੇ ਨਿਓਬੈਂਕਿੰਗ (Neobanking) ਅਗਵਾਈ ਕਰਨਗੇ। ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ (Profitability) ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Nykaa, ਜਿਸਦਾ ਆਨਲਾਈਨ ਬਿਊਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 30% ਹਿੱਸਾ ਹੈ, Amazon ( 25% ) ਅਤੇ Flipkart ( 20% ) ਵਰਗੇ ਦਿੱਗਜਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਛੋਟੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਸਟਰੈਟੇਜਿਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਪਰ ਨਾਲ ਹੀ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਵੱਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਖਰਚਾ Nykaa ਦੇ ਉੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਰਸਤੇ ਨੂੰ ਲੰਮਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਸਦੇ 554.10 ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਤੋਂ ਝਲਕਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 (Union Budget 2026) ਨੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਈਕੋਸਿਸਟਮ (Startup Ecosystem) ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Public Capital Expenditure) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਇਨਫਰਾ-ਟੈਕ (Infra-tech), ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ (Logistics) ਅਤੇ ਮੋਬਿਲਿਟੀ (Mobility) ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਲਈ ਮੌਕੇ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਡੀਪ ਟੈਕ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ (Deep Tech Startups) ਲਈ ਮਾਨਤਾ ਦੀ ਮਿਆਦ ਨੂੰ 20 ਸਾਲ ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਵਿਕਾਸ ਚੱਕਰ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹ ਮਿਲੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਬਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Indian Equities) ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ 2025 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ (Small-cap) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਤਣਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਟੈਕ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਫੰਡਿੰਗ (Startup Funding) ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ $215 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ 26 ਡੀਲਜ਼ (Deals) ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਮੁੜ ਜਾਗਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਔਸਤ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ ਲਗਭਗ $201.94 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ।
ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ (The Forensic Bear Case)
ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਾਫੀ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Ather Energy ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਭਾਵੇਂ ਨੁਕਸਾਨ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਅਜੇ ਵੀ ਕਾਫੀ ਨੈਗੇਟਿਵ ROE ( -156% ਅਤੇ -222.73% ) ਅਤੇ ROCE ( -65.7% ਅਤੇ -77.81% ) ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਵੱਲ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਰਸਤੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ₹27,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ (Market Cap) ਆਪਣੇ ਲਗਾਤਾਰ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (Valuation Multiples) 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, MobiKwik, ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, -32.4% ਦਾ ਨੈਗੇਟਿਵ ROE ਅਤੇ -14.6% ROCE ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ₹1,761 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ ਸਮਰੱਥਾ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਾਰਜਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ (Debt) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Ather Energy ਦਾ 1.47 ਦਾ ਡੈਬਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ (Debt-to-Equity) ਰੇਸ਼ੋ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਜਾਂ ਮਾਲੀਆ ਪੈਦਾਵਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ 'ਤੇ ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। Swiggy ਅਤੇ Meesho ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਜੋ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋਖਮ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਤ੍ਰਿਪਤਾ (Market Saturation), ਵਧਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਠੋਸ ਰਿਟਰਨ (Tangible Returns) ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਵਾਲਾ ਰੁਖ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ। Swiggy ਦੇ 54% ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨੁਕਸਾਨ ਵਧਣਾ, ਇਸਦੇ ਕੁਇੱਕ ਕਾਮਰਸ (Quick Commerce) ਦੇ ਮਹਿੰਗੇ ਸੁਪਨਿਆਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ-ਸੰਘਣੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। Meesho ਦੇ ₹490.7 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਨੁਕਸਾਨ ਵਧਣਾ, ਤੁਰੰਤ ਮੋਨਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Monetization) ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਯੂਜ਼ਰ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ (User Acquisition) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Nazara Technologies ਦੇ ਨਫੇ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਖਾਸ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਈ, ਵਿਭਿੰਨ ਗੇਮਿੰਗ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (Gaming Portfolios) ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮਾਪਿਆਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ (The Future Outlook)
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਭਾਰਤੀ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। Nykaa ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦੋ (Buy), ਹੋਲਡ (Hold) ਅਤੇ ਵੇਚੋ (Sell) ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਦਾ ਲਗਭਗ ਬਰਾਬਰ ਵੰਡ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Premium Valuation) ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। 2026 ਦੇ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਉਪਾਵਾਂ ਰਾਹੀਂ ਡੀਪ ਟੈਕ (Deep Tech) ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਧਿਆਨ ਨਵੀਨਤਾਕਾਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 2025 ਦੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਹਾਲੀ, ਸਿਰਫ ਟਾਪਲਾਈਨ (Topline) ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ (Consistent Profitability) ਦਿਖਾਉਣ ਦੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਲਈ, ਜ਼ੋਰ ਹੁਣ ਕਿਸੇ ਵੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਚਰ (Market Capture) ਕਰਨ ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ, ਮਜ਼ਬੂਤ, ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰੇ ਉੱਤਰ ਸਕਣ।