Whalesbook
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀ ਦੌੜ
ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ (VC) ਜਗਤ ਵਿੱਚ Deep-Tech ਅਤੇ Artificial Intelligence (AI) ਕੰਪਨੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਲਿਮਟਿਡ ਪਾਰਟਨਰਜ਼ (LPs) ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਸਫਲ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ Deep-Tech ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਮਾਂ-ਕਾਲ (ਅਕਸਰ 15-20 ਸਾਲ) ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਆਰਾਮ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਾਗਜ਼ੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਪਦੰਡ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਹ ਸਾਬਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦਦਾਰ ਲੱਭ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਤਕਨੀਕੀ ਪਹਿਲੂਆਂ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘਾਈ ਤੱਕ ਜਾਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਰ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ (early-stage) ਦੀਆਂ Deep-Tech ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਜੇ ਵੀ ਅਸਪਸ਼ਟ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ ਦੀ ਬਜਾਏ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਜਿਹੀਆਂ ਨਵੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਉਪਲਬਧ P/E ਅਨੁਪਾਤ (Ratios) ਘੱਟ ਹਨ।
ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ, ਪਰ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਵੀ
ਸੰਸਥਾਗਤ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਸੰਪੰਨ ਵਿਅਕਤੀਆਂ (HNWIs) ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਈ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (AIFs) ਸਥਾਪਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਰੋਬੋਟਿਕਸ ਫਰਮ Miko ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਇੱਕ ਉਦਾਹਰਣ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ $80 ਮਿਲੀਅਨ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਘਰੇਲੂ ਸਰੋਤਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਨਵੀਨਤਮ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਉਂਡ 2023 ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਸਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਇਸ ਵਿਭੰਨਤਾ ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਸਫਲ ਸਟਾਰਟਅੱਪਾਂ ਦੇ ਵਧਣ (scaling) ਦੇ ਪੜਾਅ ਲਈ ਵੱਡੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਾਲੇ ਵੱਡੇ AIFs ਦੀ ਵੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਫੰਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਰੁਕਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ₹1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਖੋਜ, ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ ਫੰਡ (RDIF) ਰਾਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਵੀ Deep-Tech ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਛਾਣ ਦੀ ਕਮੀ
ਘਰੇਲੂ ਪੂੰਜੀ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦੇ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ: ਭਾਰਤ ਕੋਲ ਸਥਾਨਕ ਨਵੀਨਤਾ (indigenous innovation) ਲਈ ਕੋਈ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ "ਪੋਸਟਰ ਚਾਈਲਡ" ਨਹੀਂ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿਸ ਕੋਲ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਟੈਕ ਜਾਇੰਟਸ ਅਤੇ AI ਲੀਡਰ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਦੇ Deep-Tech ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਕੋਈ ਅਜਿਹੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਫਲਤਾ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਜੋ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗੂੰਜੇ। ਇਹ ਗੈਰ-ਮੌਜੂਦਗੀ ਭਾਰਤੀ ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਕੋਲ ਪੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਹੋਰ ਵੀ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸਥਾਪਿਤ ਨਵੀਨਤਾ ਕੇਂਦਰਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ (execution risk) ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਘਾਟ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ Deep-Tech ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਕੇਲ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ
ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਲਹਿਰ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕਾਫੀ ਹੈ, ਵਿੱਚ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖਮ ਹਨ। Deep-Tech ਨਵੀਨਤਾਵਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਪ੍ਰਸੂਤਨ ਕਾਲ (gestation periods) ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ LP ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ Unicorns ਦੀ ਘਾਟ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲਿਸਟ ਭਾਰਤੀ Deep-Tech ਉੱਦਮਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਵਾਲਾ ਮੰਨ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਪਲਬਧ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਚੌੜਾਈ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਕਾਸੀ (exit) ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਦਾ RDIF ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਘਰੇਲੂ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਭਾਵੇਂ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਪੈਮਾਨਾ ਸਥਾਪਿਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਫਲ IPOs, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਹਨ, ਸਾਰੀਆਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮੁਨਾਫਾਖੋਰੀ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਗਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਪੋਸਟ-ਲਿਸਟਿੰਗ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਨਵੀਨਤਾ ਈਕੋਸਿਸਟਮ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਜੀਵੰਤ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਸਥਾਪਿਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਪਰਿਪੱਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰੂਪਰੇਖਾ ਅਤੇ ਨਜ਼ਰੀਆ
Deep-Tech ਅਤੇ ਫਰੰਟੀਅਰ AI ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੰਡੀਆ Deep-Tech ਅਲਾਇੰਸ (IDTA) ਦੁਆਰਾ $2.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਫੰਡ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਘੋਸ਼ਣਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ AI ਸਟਾਰਟਅੱਪਾਂ ਲਈ $1 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਸਮਰਪਿਤ ਫੰਡ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਗਠਿਤ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਪਹਿਲ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਰਟਅੱਪਾਂ ਲਈ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਥਾਈ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਸਫਲਤਾ ਦੀਆਂ ਕਹਾਣੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਬਦਲਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦੇ ਪਿਛੋਕੜ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜਟਿਲਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।