Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਮੋੜ 'ਤੇ ਖੜ੍ਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਫੰਡਿੰਗ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਧੀ ਹੈ। Union Budget 2026 ਦੇ ਆਗਮਨ ਨਾਲ, ਬਾਨੀਆਂ (founders) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (investors) ਘਰੇਲੂ ਪੂੰਜੀ ਨਿਰਮਾਣ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ (innovation) ਨੂੰ ਵਧਾਵਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਪੜਾਅ ਦੇ ਉੱਦਮਾਂ (ventures) ਲਈ ਹੋਰ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਹਾਈ ਨੀਤੀਆਂ ਲਿਆਂਦੀਆਂ ਜਾਣਗੀਆਂ।
ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ
ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਟੈਕਸ ਇਲਾਜ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ (LTCG) ਅਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਨੂੰ ਤਰਕਸੰਗਤ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਟੈਕਸ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਪੜਾਅ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ ਦੀ ਪੂਰਵ-ਅਨੁਮਾਨਯੋਗਤਾ (predictability) ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਐਂਜਲ ਇਨਵੈਸਟਿੰਗ 'ਤੇ SEBI ਦਾ ਅਸਰ
SEBI ਦੁਆਰਾ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਨੋਟੀਫਿਕੇਸ਼ਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਐਂਜਲ ਇਨਵੈਸਟਰਾਂ ਲਈ ਮਾਨਤਾ (accreditation) ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਸੀ, ਉਸ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਵੀ ਸਖ਼ਤ ਨਜ਼ਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਕਰਨਾ ਸੀ, ਨਵੇਂ ਢਾਂਚੇ ਨੇ ਯੋਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਲਗਭਗ 3 ਲੱਖ ਉੱਚ-ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਛੋਟੇ, ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਸਮੂਹ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਆਈ ਹੈ। ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਦੇ ਉੱਚ ਮਾਪਦੰਡ (net worth criteria) ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਲਾਗਤਾਂ (compliance costs) ਕਾਰਨ ਐਂਜਲ ਫੰਡਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੈਟਾਗਰੀ I ਆਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs), ਲਈ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਨਾ ਹੁਣ ਵਧੇਰੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਈ 2025 ਤੱਕ ਸਿਰਫ 649 ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਪਾਬੰਦੀ ਦੇ ਘੇਰੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਘਰੇਲੂ ਜੋਖਮ ਪੂੰਜੀ: ਪਰਿਵਾਰਕ ਦਫ਼ਤਰ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਬਾਜ਼ਾਰ
ਪਰਿਵਾਰਕ ਦਫ਼ਤਰ (Family offices) ਸਹਿ-ਨਿਵੇਸ਼ ਨਿਯਮਾਂ (co-investment rules) ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ SEBI ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ ਫੰਡ ਚੱਕਰਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਸਖ਼ਤ ਨਿਕਾਸੀ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ (exit timelines) ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਯੰਤਰਣ (strategic control) ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਕੁਇਟੀ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ ਦੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਗ ਹੈ। ਇਹ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਿੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਦੇ ਅਗਲੇ ਪੜਾਅ ਦੀ ਪਰਿਪੱਕਤਾ (maturity) ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਜ਼ਾ ਚੈਨਲ (debt channel) ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ AI ਅਭਿਲਾਸ਼ਾਵਾਂ ਨੂੰ ਬਲ
ਪੂੰਜੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Budget 2026 ਤੋਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਨਕਲੀ ਬੁੱਧੀ (Artificial Intelligence - AI) ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ (catalyze) ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। IndiaAI Mission ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਉੱਚ-ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਾਲੇ AI ਕੰਪਿਊਟ ਅਤੇ ਸਵਦੇਸ਼ੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ (indigenous infrastructure) ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਟਾਰਟਅੱਪਾਂ, ਅਕਾਦਮੀਆਂ (academia) ਅਤੇ ਉੱਤਮਤਾ ਕੇਂਦਰਾਂ (centres of excellence) ਵਿਚਕਾਰ ਡੂੰਘੇ ਲਿੰਕੇਜ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ AI ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਪਬਲਿਕ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ (DPI) ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਰਾਸ਼ਟਰੀ AI ਪਹਿਲ ਦਾ ਟੀਚਾ ਭਾਰਤ ਨੂੰ AI ਹੱਲਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਤਿਭਾ (talent) ਦਾ ਖਪਤਕਾਰ (consumer) ਤੋਂ ਸ਼ੁੱਧ ਨਿਰਯਾਤਕ (net exporter) ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ। ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਦੇ GenAI ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ H1 2024 ਅਤੇ H1 2025 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਰਗਰਮ ਸਟਾਰਟਅੱਪਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ
ਭਾਰਤ ਦੁਨੀਆ ਦਾ ਤੀਜਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਫੰਡਿੰਗ 2025 ਦੇ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟੀ ਹੈ (144 ਰਾਊਂਡਾਂ ਵਿੱਚ $1.18 ਬਿਲੀਅਨ ਬਨਾਮ 264 ਰਾਊਂਡਾਂ ਵਿੱਚ $1.36 ਬਿਲੀਅਨ)। 2025 ਵਿੱਚ ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੇ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁੱਲ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੇ ਵਾਪਸੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (domestic investors) ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਫਿਨਟੈਕ (Fintech), SaaS, ਅਤੇ AI ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਆਗਾਮੀ ਬਜਟ ਨੂੰ ਕੇਵਲ ਇੱਕ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਘਟਨਾ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਪੜਾਅ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਇਨੋਵੇਸ਼ਨ ਹੱਬ ਵਜੋਂ ਸਥਾਨ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੇ ਇੱਕ 'ਪਿਵੋਟਲ ਮੌਕੇ' ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।