ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ? SEBI ਤੇ RBI ਨਵੇਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ – ਕੀ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਫਾਇਦਾ ਹੋਵੇਗਾ?

ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਅਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਗੱਲਬਾਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਾਹਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਲਈ, ਨਵੇਂ ਸਾਧਨਾਂ (instruments) ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸਿੱਖਿਆ ਸਮੱਗਰੀ (educational materials) ਨਾਲ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਡਿਜ਼ਾਈਨ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਮ੍ਰਿਗੰਕ ਐਮ. ਪਰਾਜਪੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਿੱਧੀ (traction) ਮਿਲਣ ਲਈ 5-10 ਸਾਲ ਦਾ ਸਮਾਂ ਲੱਗੇਗਾ, ਅਤੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖੇਡ (institutional play) ਹੋਵੇਗੀ। ਵੇਂਕਟਕ੍ਰਿਸ਼ਨਨ ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ (issuers) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਅਤੇ ਆਪਸੀ ਲਾਭਾਂ (mutual benefits) ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਉਹ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਫਲੋਟਿੰਗ-ਰੇਟ ਬਾਂਡ ਢਾਂਚਿਆਂ (floating-rate bond structures) ਲਈ ਤਿਆਰੀ, ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਫਿਕਸਡ-ਬਨਾਮ-ਫਲੋਟਿੰਗ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਲੈਣ-ਦੇਣ (transactions) ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਲੇਖ ਵਿੱਚ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ 2023 ਵਿੱਚ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਨਵੰਬਰ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 118 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਪਾਰ (trading) ਹੋਇਆ ਹੈ। SEBI ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਤੁਹਿਨ ਕਾਂਤਾ ਪਾਂਡੇ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਜਿੱਥੇ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਇਕੁਇਟੀ ਵਾਂਗ (equities) ਵਪਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੀਮਤ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਅਤੇ ਫੰਗੀਬਿਲਟੀ (fungibility) ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਹੱਲ ਹੋ ਸਕੇ। ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਨੂੰ ਇਕੁਇਟੀ ਨਾਲ ਜੋੜਨ (aligning) ਨਾਲ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਦਦ ਮਿਲੇਗੀ. Impact ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨਾ, ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਧੁਨਿਕ ਹੈਜਿੰਗ (hedging) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਾਧਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਖਿਆ ਰਾਹੀਂ ਜੋੜਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕਰੇਗਾ, ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਅਤੇ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ (asset class) ਬਣਾਏਗਾ। ਇਹ ਕਦਮ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੀਨਤਾ (innovation) ਨੂੰ ਵੀ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. Rating: 8/10. Difficult Terms ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟ (Derivative Contracts): ਵਿੱਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੰਪਤੀ (underlying asset), ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਸਮੂਹ, ਜਾਂ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੰਪਤੀ ਬਾਂਡ ਜਾਂ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ ਹਨ. Bond Market: ਉਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਰਕਾਰਾਂ ਜਾਂ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ (debt securities) ਖਰੀਦਦੇ ਅਤੇ ਵੇਚਦੇ ਹਨ. Retail Investors: ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਆਪਣੇ ਖਾਤਿਆਂ ਲਈ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਖਰੀਦਦੇ ਅਤੇ ਵੇਚਦੇ ਹਨ. Institutional Play: ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ, ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡ, ਹੇਜ ਫੰਡ ਆਦਿ ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਂ ਵਪਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ. Corporate Treasuries: ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਦਾ ਵਿਭਾਗ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਨਕਦੀ, ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਸਮੇਤ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. Floating-Rate Bond Structures: ਅਜਿਹੇ ਬਾਂਡ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਪਰ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ ਜਾਂ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਵਿਵਸਥਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. Zero-Coupon Bonds: ਜੋ ਨਿਯਮਤ ਵਿਆਜ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ, ਪਰ ਆਪਣੇ ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ (face value) ਤੋਂ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵੇਚੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ 'ਤੇ ਪਰਿਪੱਕ (mature) ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. Deep-Discount Bonds: ਜ਼ੀਰੋ-ਕੂਪਨ ਬਾਂਡ ਵਾਂਗ, ਇਹ ਵੀ ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵੇਚੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ. AAA-rated Issuers: ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ (AAA) ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਬਹੁਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਘੱਟ ਡਿਫਾਲਟ ਜੋਖਮ (risk of default) ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ. Fungibility: ਇੱਕ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਦੂਜੀ ਸਮਾਨ ਸੰਪਤੀ ਨਾਲ ਬਦਲਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ। ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ, ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸੰਪਤੀਆਂ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਬਦਲੀਆਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ. ISIN (International Securities Identification Number): ਇੱਕ ਵਿਲੱਖਣ 12-ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਅਲਫਾਨਿਊਮੇਰਿਕ ਕੋਡ ਜੋ ਇੱਕ ਖਾਸ ਸਕਿਉਰਿਟੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਟਾਕ, ਬਾਂਡ, ਜਾਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦਾ ਹੈ.