SEBI ਨੇ ਨਾਨ-ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਟਾਕ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ 'ਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਲਈ ਨਵੇਂ ਯੋਗਤਾ ਨਿਯਮ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕੀਤੇ

ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਇੱਕ ਸਰਕੂਲਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਲਈ ਨਾਨ-ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ (non-benchmark indices) 'ਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਨਵੇਂ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡ (eligibility criteria) ਦੱਸੇ ਗਏ ਹਨ। ਬੈਂਕਐਕਸ (Bankex), ਫਿਨਨਿਫਟੀ (FinNifty) ਅਤੇ ਬੈਂਕਨਿਫਟੀ (BankNifty) ਵਰਗੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਇਹਨਾਂ ਅੱਪਡੇਟ ਕੀਤੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੋਣਗੇ। SEBI ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਰਚਨਾ (composition) ਅਤੇ ਭਾਰ (weighting) ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ।

ਬੈਂਕਐਕਸ ਅਤੇ ਫਿਨਨਿਫਟੀ ਲਈ, ਸੂਚਕਾਂਕ ਦਾ ਪੁਨਰ-ਸੰਤੁਲਨ (rebalancing) ਇੱਕੋ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ 31 ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਨਿਫਟੀ ਚਾਰ ਮਾਸਿਕ ਪੜਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਵਸਥਾ (adjustments) ਤੋਂ ਗੁਜ਼ਰੇਗਾ, ਜੋ 31 ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਪੂਰਾ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਹ ਪੜਾਅਵਾਰ ਪਹੁੰਚ ਸੂਚਕਾਂਕ-ਟਰੈਕਿੰਗ ਫੰਡਾਂ (index-tracking funds) ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ (market participants) ਲਈ ਇੱਕ ਸੁਚਾਰੂ ਪਰਿਵਰਤਨ (smooth transition) ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਇਹਨਾਂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (market efficiency) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ, ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਕਿ ਇਹ ਸੂਚਕਾਂਕ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨ ਵਪਾਰ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕੇ (trading and investment avenues) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ।

ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਪਾਰ ਲਈ ਕਿਸੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਨੂੰ ਯੋਗ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਮੁੱਖ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 14 ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਸਟਾਕ (constituent stocks) ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਸਿੰਗਲ ਸਟਾਕ ਦਾ ਭਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਕੁੱਲ ਭਾਰ ਦਾ 20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਹੀਂ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ, ਅਤੇ ਚੋਟੀ ਦੇ ਤਿੰਨ ਸਟਾਕਾਂ ਦਾ ਸੰਯੁਕਤ ਭਾਰ 45% ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਹੀਂ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ। ਬਾਕੀ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਿਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (market capitalization) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਘਟਦੇ ਕ੍ਰਮ (descending order) ਵਿੱਚ ਭਾਰ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਕ੍ਰਮਬੱਧ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

SEBI ਨੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਅਤੇ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਸਿਸਟਮਾਂ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਅੱਪਡੇਟ ਕਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਸੂਚਿਤ ਕਰਨ, ਅਤੇ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰੀ ਪਾਲਣਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ (Impact): ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਸੰਭਵ ਹੈ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੁਨਰ-ਸੰਤੁਲਨ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ (rebalancing activities) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣੇ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧ ਸੂਚਕਾਂਕ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨ ਵਪਾਰ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (trading strategies) ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ (investment flows) 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮੱਧਮ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ (integrity) ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ। Impact rating: 7.

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦ: ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives): ਵਿੱਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਸਟਾਕ, ਕਮੋਡਿਟੀ ਜਾਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੰਪਤੀ ਜਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਸਮੂਹ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਨਾਨ-ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕ (Non-benchmark indices): ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਜਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫਾਲੋ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਨਹੀਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Nifty 50, Sensex ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕ ਹਨ)। ਬੈਂਕਐਕਸ (Bankex): ਸੂਚੀਬੱਧ ਬੈਂਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ। ਫਿਨਨਿਫਟੀ (FinNifty): ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਆਫ ਇੰਡੀਆ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਟਾਪ 12 ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਖੇਤਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ। ਬੈਂਕਨਿਫਟੀ (BankNifty): ਬੈਂਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਿਕਵਿਡ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਟਾਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਰਚਨਾ (Composition): ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ ਬਣਾਉਣ ਵਾਲੇ ਖਾਸ ਭਾਗ ਜਾਂ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਸਟਾਕ। ਭਾਰ (Weights): ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਹਰੇਕ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਜਾਂ ਸਾਪੇਖਿਕ ਮਹੱਤਤਾ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਿਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰੂਡੈਂਸ਼ੀਅਲ ਨੋਰਮਜ਼ (Prudential norms): ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਯਮ ਅਤੇ ਵਿਨਿਯਮ। ਸੂਚਕਾਂਕ-ਟਰੈਕਿੰਗ ਫੰਡ (Index-tracking funds): ਐਕਸਚੇਂਜ ਟ੍ਰੇਡਡ ਫੰਡ (ETFs) ਜਾਂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਜਿਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡ, ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਸਮਾਨ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਕੇ ਇੱਕ ਖਾਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਪੁਨਰ-ਸੰਤੁਲਨ (Rebalancing): ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਭਾਗਾਂ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਭਾਰ ਨੂੰ ਨਿਯਮਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਤਾਂ ਜੋ ਇਸਦੇ ਉਦੇਸ਼ਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਗੁਣਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ।