ਸੇਬੀ ਨੇ ਫਰੰਟ-ਰਨਿੰਗ ਕੇਸ ਵਿੱਚ 13 ਸੰਸਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਜੁਰਮਾਨਾ ਲਾਇਆ, ਮਾਸਟਰਮਾਈਂਡਜ਼ ਦੇ ਸਮਝੌਤੇ ਬਾਅਦ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਪਰਖ

ਸੇਬੀ ਨੇ ₹2 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀ ਫਰੰਟ-ਰਨਿੰਗ ਸਕੀਮ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਲਈ 13 ਸੰਸਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਜੁਰਮਾਨਾ ਲਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਕੇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਮੁੱਖ ਦੋਸ਼ੀ - ਕੁਨਤਲ ਗੋਇਲ (ਟਿੱਪਰ), ਜਤਿੰਦਰ ਕੇਵਲਰਾਮਾਨੀ (ਫਰੰਟ-ਰਨਰ), ਅਤੇ ਸਮੀਰ ਕੋਠਾਰੀ (ਇੱਕ ਵਿਚੋਲਾ) - ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਗਲਤੀ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਸੇਬੀ ਨਾਲ ਸਮਝੌਤਾ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਜੁਰਮਾਨਾ ਭਰਿਆ, ਵਿਆਜ ਸਮੇਤ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਵਾਪਸ ਕੀਤਾ, ਅਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਬੈਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ।

ਸੇਬੀ ਦੇ ਚੀਫ਼ ਜਨਰਲ ਮੈਨੇਜਰ ਸੰਤੋਸ਼ ਸ਼ੁਕਲਾ ਦਾ 24 ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਦਾ ਆਰਡਰ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੇ ਇਸ ਰੁਖ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਪਾਰਟੀ ਦਾ ਸਮਝੌਤਾ, ਸੰਗਠਿਤ ਧੋਖਾਧੜੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਰਨਾਂ ਦੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਦੀ ਲੜੀ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਤੋੜਦਾ। ਸੇਬੀ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਉਸਦੇ ਫਰਾਡੂਲੈਂਟ ਐਂਡ ਅਨਫੇਅਰ ਟ੍ਰੇਡ ਪ੍ਰੈਕਟਿਸਿਜ਼ (PFUTP) ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਤਹਿਤ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਅਤੇ ਆਚਰਨ-ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮਾਹਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ ਜੋ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਸਹਿਮਤ ਵਿਵਹਾਰ ਸਾਬਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਅਕਤੀ ਵਿਰੁੱਧ ਨਿਰਧਾਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਾਨੂੰਨੀ ਮਾਹਰ ਬਾਕੀ ਦੋਸ਼ੀਆਂ ਲਈ "ਸੰਗਤ ਦੁਆਰਾ ਦੋਸ਼" (guilt by association) ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੀ 'ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਿਰੀਖਣ' (necessary observations) ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ, ਸਮਝੌਤਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਪਾਰਟੀਆਂ ਦੇ ਕਰਾਸ-ਐਗਜ਼ਾਮੀਨੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਪੱਖਪਾਤ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜਿਹੜੀਆਂ 13 ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਸਮਝੌਤਾ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ, ਉਹ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਦੇ ਬੈਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਅਪੀਲ ਕਰਨ ਦੇ ਆਧਾਰ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਦਲੀਲਾਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਨਿਰਪੱਖਤਾ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਸੇਬੀ ਦੇ ਸਬੂਤਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਕੁਦਰਤੀ ਨਿਆਂ ਦੇ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਉਹ ਸਮਝੌਤਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਪਾਰਟੀਆਂ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾਵਾਂ ਦੇ ਵਰਣਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਖੰਡਨ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿਰੁੱਧ ਕੇਸ ਦਾ ਆਧਾਰ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਅਪੀਲ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਬਹੁ-ਪਾਰਟੀ ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਕੇਸਾਂ ਦੇ adjudication ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਿਸਾਲ (precedent) ਸਥਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਨੇੜੇ ਤੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇਗਾ।

ਪ੍ਰਭਾਵ: ਇਹ ਫੈਸਲਾ, ਸੇਬੀ ਦੇ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਨਾਲ ਜਟਿਲ ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਕੇਸਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਿ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅੰਸ਼ਕ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਵਾਲੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕੇਸਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸੰਭਾਲਿਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਇਸ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਥਿਤ ਧੋਖਾਧੜੀ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ 'ਤੇ ਜਾਂਚ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।