Sebi (ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ) ਨੇ ਬਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਆਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਵਧਾਉਣ ਤਾਂ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਹ ਕਦਮ ਵਪਾਰ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦੀ ਕਮੀ ਅਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਇੰਡੈਕਸ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
Sebi ਦਾ ਮੰਤਵ: ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਬਣਾਉਣਾ
Sebi (ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ) ਹੁਣ ਸਟਾਕ ਬਰੋਕਰਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਹ ਸੈਸ਼ਨ ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਤੋਂ 3:30 ਵਜੇ ਤੱਕ ਚੱਲਦਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਸੈਸ਼ਨ ਦੌਰਾਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਦੀ ਕਮੀ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਇਹ ਕਦਮ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਬੰਦ ਹੋਣ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਅਚਾਨਕ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਿਆਪਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਣ।
ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਬਰੋਕਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਛਾਣੀ ਗਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਕੰਟੀਨਿਊਅਸ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਸੈਸ਼ਨ ਦਾ ਸਮਾਂ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 3:15 ਵਜੇ ਖਤਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਫੰਡ (Arbitrage Funds), ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹3.4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵੇਚ ਦੇ ਸੌਦੇ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਫੰਡ ਮੌਜੂਦਾ ਆਕਸ਼ਨ ਫਾਰਮੈਟ ਵਿੱਚ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਕੀਮਤਾਂ ਜਾਂ ਮਾਤਰਾਵਾਂ ਦੀ ਗਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਦੇ ਸਕਦੇ, ਉਹ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਦੂਰ ਰਹਿ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਗੈਰ-ਮੌਜੂਦਗੀ ਕਾਰਨ ਕੁੱਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਜਦੋਂ ਇੰਡੈਕਸ ਰੀਬੈਲੈਂਸ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਵਿਕਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਹੋਰ ਅਨਿਯਮਿਤ ਕੀਮਤ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਇੰਡੈਕਸ ਮੂਵਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ
ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ Nifty 50 ਅਤੇ Sensex ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, Nifty 50 ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ ਦੌਰਾਨ ਸਿਰਫ ਦੋ ਮਿੰਟਾਂ ਵਿੱਚ 200 ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੀ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਗੇਨ 1.6% ਹੋ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Sensex 0.7% ਵਧਿਆ। ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ, Nifty 50 0.64% ਘੱਟ ਕੇ 24,614.9 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Sensex 0.27% ਘੱਟ ਕੇ 78,428.95 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਅਜਿਹੇ ਵੱਡੇ ਅੰਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਉਲਝਣ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ-ਲਿੰਕਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਆਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਦੌਰਾਨ ਜੋਖਮ
BSE 'ਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Sensex ਆਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਲਈ। ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ, BSE 'ਤੇ ਆਕਸ਼ਨ ਵੈਲਿਊ ₹9.4 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) 'ਤੇ ਦਰਜ ₹1,542.4 ਕਰੋੜ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਪਤਲੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਰਨ ਲਈ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ Nifty ਕਾਲ ਆਪਸ਼ਨ ₹164.85 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਆਕਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇਸਦੀ ਵਾਲੀਅਮ-ਵਜ਼ਨਡ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ₹91.68 ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਪਾਰ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਵਪਾਰ ਤੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਚਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਰਹੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ Sebi ਬਰੋਕਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਉਠਾਏ ਗਏ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਸਮਾਂ ਅਤੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ। ਆਕਸ਼ਨ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਬਰੋਕਰਾਂ ਲਈ ਵਾਧੂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਬਾਰੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਤੋਂ ਕੋਈ ਵੀ ਅਪਡੇਟ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।