ਭਾਰਤੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ SEBI, ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪੈਸਿਵ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਸੀਮਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚੋਣਾਂ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਅਤੇ ਬੇਲੋੜੀ ਭੀੜ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ।
SEBI ਦਾ ਵੱਡਾ ਕਦਮ
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਇਸ ਸਮੇਂ ਕੁਝ ਅਜਿਹੇ ਨਿਯਮਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲਾਂਚ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪੈਸਿਵ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਦਮ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀਆਂ ਇੰਡੈਕਸ-ਟਰੈਕਿੰਗ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਦੀ ਭੀੜ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ।
ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮਕਬੂਲੀਅਤ
ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ, ਜੋ ਕਿ ਸਟਾਕ ਚੁਣਨ ਦੀ ਬਜਾਏ Nifty ਜਾਂ Sensex ਵਰਗੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਨਕਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧੇ ਹਨ। ਜੁਲਾਈ 2026 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (AUM) ₹15.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦਾ 18% ਹੈ। ਸਿਰਫ਼ ਅਗਸਤ 2026 ਤੱਕ ਦੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ, 130 ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਵੀਆਂ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ ਲਾਂਚ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ, ਜੋ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਹੋਈਆਂ 86 ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚਿੰਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ 'ਬੇਲੋੜੀ ਦੁਹਰਾਅ' (redundancy) ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੇ ਕਈ ਫੰਡ ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਹਨ ਜੋ ਇੱਕੋ ਜਿਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਾਰਕਾਂ - ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮੋਮੈਂਟਮ, ਵੈਲਿਊ, ਜਾਂ ਕੁਆਲਿਟੀ - ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਖਰੇਪਣ ਨਾਲ। ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਵਧੇਰੇ ਵਿਕਲਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਚਿੰਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਉਲਝਣ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੂਖਮ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਸਮਝ ਨਹੀਂ ਸਕਦੇ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਰੀਖਕਾਂ ਨੇ ਅਜਿਹੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪ੍ਰਗਟਾਈਆਂ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਪੈਸਿਵ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਫੰਡ ਹਾਊਸਾਂ ਦੀਆਂ ਨਵੀਨਤਾਕਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਲੋਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅਗਲੇ ਕਦਮ
ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਚਰਚਾਵਾਂ ਅਜੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ 'ਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਸਮੇਂ ਕੋਈ ਵੀ ਰਸਮੀ ਨੀਤੀ, ਸਰਕੂਲਰ, ਜਾਂ ਡਰਾਫਟ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਮੌਜੂਦ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਕੋਈ ਰਸਮੀ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਸੰਭਾਵੀ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੀ ਰੂਪ-ਰੇਖਾ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ।