SEBI ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ F&O ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 88% ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ₹91,685 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੇ ਭਾਰੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਟਰੇਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਡੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
SEBI ਦੀ ਪੜਤਾਲ: ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੁਆਰਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਡੇਟਾ 'ਤੇ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਪੜਤਾਲ ਨੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸੰਸਥਾਗਤ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਖਾਈ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 88% ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਨੁਕਸਾਨ ਲਗਭਗ ₹91,685 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਅਤੇ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਟਰੇਡਿੰਗ ਦਾ ਫਾਇਦਾ
ਜਿੱਥੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਉੱਥੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਦਬਦਬਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਕਾਮਯਾਬ ਰਹੇ। ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਰਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ (algorithmic) ਐਂਟੀਟੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਲਗਭਗ ₹44,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕੁੱਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਭ ਦੇਖਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹14,000 ਕਰੋੜ, ਕਾਰਪੋਰੇਟਸ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹8,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਭਾਈਵਾਲੀ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹3,000 ਕਰੋੜ ਪ੍ਰਤੀ ਪਾਰਟੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਅਧਿਐਨ ਦਾ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਨਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕਮਾਏ ਗਏ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦਾ 99% ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਟਰੇਡਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਤੋਂ ਆਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਰਾਂ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਗਤੀ ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਵੱਲ ਵੀ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। FY26 ਵਿੱਚ F&O ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਲਗਭਗ 20% ਘੱਟ ਕੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 9.81 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ 7.86 ਮਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਰਿਟੇਲ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਜਾਂ ਥਕਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਉੱਚ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਔਪਸ਼ਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਤਣਾਅ ਉੱਚ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ (transaction costs) ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵੀ ਵੱਧ ਗਿਆ। ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ-ਸਬੰਧਤ ਖਰਚੇ ਝੱਲਣੇ ਪਏ, ਜਿਸ ਨੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਕਿ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਝੱਲੇ ਗਏ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਦਾ 92% ਔਪਸ਼ਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (options trading) ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ। ਪ੍ਰਤੀ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਰ ਔਸਤ ਨੁਕਸਾਨ ਲਗਭਗ ₹1.17 ਲੱਖ ਤੱਕ ਵਧ ਗਿਆ, ਜੋ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਵੱਡੇ ਵਿੱਤੀ ਝਟਕੇ ਲੱਗਦੇ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਅਧਿਐਨ ਜਟਿਲ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੇ ਅੰਤਰੀਵ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫ਼ਿਆਂ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਢਾਂਚਾ ਉੱਚ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਢਾਂਚੇ ਵਾਲੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਡਾਟਾ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਤੱਕ ਰਿਟੇਲ ਪਹੁੰਚ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਸਖਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਉਪਾਵਾਂ ਵੱਲ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਕੀ ਇਹ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰੇਗਾ।