Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ SEBI ਜਲਦ ਹੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਈਬੈਕ (Open Market Buybacks) ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋਲਡਰਾਂ (Shareholders) ਨੂੰ ਪੈਸੇ ਵਾਪਸ ਦੇਣ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਤੇ ਲਚਕਦਾਰ ਤਰੀਕਾ ਮਿਲੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਕੁੱਝ ਸਖਤ ਨਿਯਮ ਵੀ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 66 ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ (Promoters) 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਤਾਂ ਜੋ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors) ਦੇ ਹਿੱਤਾਂ ਦੀ ਰਾਖੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕੇ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) 19 ਜੂਨ ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਪਣੀ ਬੋਰਡ ਮੀਟਿੰਗ ਦੌਰਾਨ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਈਬੈਕ (Open Market Buybacks) ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ 'ਤੇ ਚਰਚਾ ਕਰੇਗਾ ਅਤੇ ਇਸ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇਣ ਦੀ ਪੂਰੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਸਿੱਧੇ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ 2023 ਵਿੱਚ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਹੁਣ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਸੈੱਟ ਦੇ ਨਾਲ ਇਸ ਸਹੂਲਤ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਨਿਰਪੱਖਤਾ (Fairness) ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਈ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੇਰਾਫੇਰੀ (Market Manipulation) ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਸਕੇ।
ਬਾਈਬੈਕ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ?
ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਈਬੈਕ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਾਧੂ ਪੈਸੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਦੇਣ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਬਾਈਬੈਕ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (Earnings Per Share - EPS) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividends) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡਣ ਦਾ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਟੈਕਸ-ਕੁਸ਼ਲ (Tax-efficient) ਤਰੀਕਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਈਬੈਕ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਤੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਦੀ ਹੈ, ਬਿਲਕੁਲ ਉਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਜਿਵੇਂ ਇੱਕ ਆਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਟਾਕ ਖਰੀਦਦਾ ਜਾਂ ਵੇਚਦਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ
ਪਹਿਲਾਂ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇਸ ਰਸਤੇ ਨੂੰ ਚੁਣਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਕਈ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ (Safeguards) ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 66 ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ (Working Days) ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਵਿੰਡੋ (Execution Window) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਏਗੀ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਈਬੈਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਖਿੱਚ ਨਾ ਸਕਣ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਪੀਰੀਅਡ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧੇ ਦੌਰਾਨ ਅਲਾਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਬਾਈਬੈਕ ਰਕਮ (Buyback Amount) ਦੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ (Promoters) ਦੁਆਰਾ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਹਿੱਤਾਂ ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਟਕਰਾਅ (Conflict of Interest) ਜਾਂ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਅਣਉਚਿਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਹ ਨਿਯਮ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਿਰਫ਼ ਬਾਈਬੈਕ ਦਾ ਐਲਾਨ ਨਾ ਕਰਨ, ਬਲਕਿ ਉਸ 'ਤੇ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਅਮਲ ਵੀ ਕਰਨ, ਜੋ ਕਿ ਨੀਤੀ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਸੰਸਕਰਣਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਆਮ ਚਿੰਤਾ ਸੀ।
ਹੋਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਪਡੇਟਸ
ਬਾਈਬੈਕ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ (Ease-of-doing-business) ਦੇ ਹੋਰ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 'GARUDA' ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ (Mechanism) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਲਗਭਗ 10 ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਾਂ (Alternative Investment Funds - AIFs) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ।
SEBI ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ (Transmission of Securities) ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਵੀ ਸਰਲ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਾਰਸਾਂ (Heirs) ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤਬਾਦਲਾ ਹੈ। ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਸਰਲ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਦੀ ਮੌਨਟਰੀ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ (Monetary Threshold) ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ₹10 ਲੱਖ ਅਤੇ ਡੀਮੈਟੀਰੀਅਲਾਈਜ਼ਡ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ (Dematerialised Holdings) ਲਈ ₹30 ਲੱਖ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਲਈ ਕਾਗਜ਼ੀ ਕਾਰਵਾਈ (Paperwork) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਕਮੀ ਆਵੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ (Opening Price Discovery) ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ IPOs ਅਤੇ ਮੁੜ-ਲਿਸਟ (Re-listed) ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰੀ-ਓਪਨ ਕਾਲ ਆਕਸ਼ਨ (Pre-open Call Auction) ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਵੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਨਵੇਂ ਬਾਈਬੈਕ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਦੋਂ ਇਹ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਮਾਨੀਟਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਚੀਜ਼ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਪੀਰੀਅਡ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ 40% ਵਰਤੋਂ ਨਿਯਮ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਦਿਖਾਏਗਾ ਕਿ ਬਾਈਬੈਕ ਦਾ ਐਲਾਨ ਵਾਸਤਵਿਕ ਮੁੱਲ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਸੱਚਾ ਯਤਨ ਹੈ ਜਾਂ ਸਿਰਫ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਇਹ ਨਿਯਮ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਧਾਰਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ (Capital Allocation) 'ਤੇ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਹ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Spending) ਦੀ ਬਜਾਏ ਬਾਈਬੈਕ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।