SEBI (ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ) ਨੇ 1 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਖੁੱਲ੍ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਖਰੀਦ (Open-market Share Buybacks) ਨੂੰ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਪੇਡ-ਅੱਪ ਕੈਪੀਟਲ ਅਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਾ ਸਿਰਫ **15%** ਤੱਕ ਹੀ ਸ਼ੇਅਰ ਵਾਪਸ ਖਰੀਦ ਸਕਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ **66** ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ।
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਲੰਬੇ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਰਾਹਤ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ 1 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਖੁੱਲ੍ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦ (Open-market Share Buybacks) ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 2025 ਦੇ ਉਸ ਫੈਸਲੇ ਨੂੰ ਪਲਟਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕੈਪੀਟਲ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors) ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਬਾਈਬੈਕ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯਮ
ਨਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਕੁੱਲ ਪੇਡ-ਅੱਪ ਕੈਪੀਟਲ ਅਤੇ ਫ੍ਰੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਾ 15% ਤੱਕ ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵਾਪਸ ਖਰੀਦ ਸਕਣਗੀਆਂ। ਇਹ ਸੀਮਾ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਅਤੇ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ ਵਿੱਤੀ ਸਟੇਟਮੈਂਟਸ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇੱਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਦੀ ਮਿਤੀ ਤੋਂ 66 ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬਾਈਬੈਕ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਤੈਅ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਜਨਤਕ ਐਲਾਨ ਦੇ ਚਾਰ ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬਾਈਬੈਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਮਕਸਦ ਖੁੱਲ੍ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ।
ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ
ਪਿਛਲੀ ਵਾਰ 2025 ਵਿੱਚ ਇਸ ਬਾਈਬੈਕ ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਅਸਮਾਨਤਾ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਸੰਬੰਧੀ ਗੜਬੜੀ ਸੀ। ਪਹਿਲਾਂ, ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਪੈਂਦਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਈਬੈਕ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਬੰਧ ਅਧੀਨ, ਟੈਕਸ ਦੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਸਿੱਧੇ ਸ਼ਾਮਲ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਆਪਣੀ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ 'ਤੇ ਆਮ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਂਗ ਹੀ ਟੈਕਸ ਦੇਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਸਮਾਨ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਹੈ, ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਈਬੈਕ ਦੌਰਾਨ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਲਈ ਟੈਕਸ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੋਵੇ।
ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਵਧਾਈ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਕਈ ਵਾਧੂ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਸਹਿਯੋਗੀ ਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਬਾਈਬੈਕ ਅਵਧੀ ਦੌਰਾਨ ISIN ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰਨਾ ਹੁਣ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਕਿਸੇ ਵੀ ਅਣਅਧਿਕਾਰਤ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਘੋਸ਼ਿਤ ਬਾਈਬੈਕ ਨਾਲ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਜਨਤਕ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰੀ (Minimum Public Shareholding) ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਦਾ ਉਲੰਘਣ ਨਾ ਹੋਵੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪਾਲਣਾ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਲਈ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਨੂੰ ਵਿਕਲਪਿਕ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਹੁਣ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਪਾਲਣਾ ਅਧਿਕਾਰੀ, ਸਟੈਚੂਟਰੀ ਆਡੀਟਰਾਂ, ਅਤੇ ਸਬੰਧਤ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਆਵੇਗੀ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਿਆਪਕ ਜਾਣਕਾਰੀ ਪਹੁੰਚ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਰਵਾਇਤੀ ਅਖਬਾਰੀ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਇਲੈਕਟ੍ਰਾਨਿਕ ਅਪਡੇਟਸ ਵੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨੇ ਹੋਣਗੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਆਗਾਮੀ ਕੈਪੀਟਲ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਮੁੜ ਸਥਾਪਿਤ ਵਿਧੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਵੇਂ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਫਰਮਾਂ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਖ਼ਤ 66-ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਅਪਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕੀ ਟੈਕਸ ਦੇ ਬੋਝ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਬਾਈਬੈਕ ਐਲਾਨਾਂ ਦੀ ਬਾਰੰਬਾਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।