SEBI (ਸੇਬੀ) ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਟਰੇਡਿੰਗ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਲਈ ਜਾਂਦੀ 20% ਅੱਪ-ਫਰੰਟ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਥਾਂ 'ਤੇ ਹੁਣ ਰਿਸਕ-ਬੇਸਡ ਮਾਡਲ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਲ (liquid) ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ **10-15%** ਤੱਕ ਘੱਟ ਬਲੌਕ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
Detailed Coverage
ਭਾਰਤੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਟਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਅੱਪ-ਫਰੰਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਸੂਲਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਟਾਕ ਬਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 20% ਦੀ ਫਲੈਟ ਅੱਪ-ਫਰੰਟ ਮਾਰਜਿਨ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨੀ ਪੈਂਦੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕੋਈ ਸ਼ੇਅਰ ਕਿੰਨਾ ਵੀ ਰਿਸਕੀ ਹੋਵੇ। ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਤਹਿਤ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇੱਕ ਰਿਸਕ-ਬੇਸਡ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਟਰੇਡ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਦੀ ਅਸਲ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮੇਲਦਾ ਹੋਵੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਰਾਹਤ
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਘੱਟ ਰਿਸਕ ਵਾਲੇ ਵਜੋਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਬੱਧ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਚੋਂ ਕੁਝ 'ਤੇ 12.5% ਤੱਕ ਦੀ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮ ਦੇ ਤਹਿਤ, ਬਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਤੋਂ ਪੂਰਾ 20% ਵਸੂਲ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਬਦਲਾਅ ਬਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਹਾਊਸ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਅਸਲ ਰਿਸਕ-ਬੇਸਡ ਮਾਰਜਿਨ ਜਾਂ 20% ਕੈਪ, ਜੋ ਵੀ ਘੱਟ ਹੋਵੇ, ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਟਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਟਰੇਡਾਂ ਲਈ ਬਲੌਕ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਕੈਪੀਟਲ ਵਿੱਚ 10-15% ਦੀ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਗਰਮ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਕੈਸ਼ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (cash efficiency) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਸਟਾਕ ਵਰਗੀਕਰਨ ਦਾ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ
ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SEBI ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕਿਵੇਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਬੱਧ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਦੀ ਵੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉੱਚ-ਤਰਲਤਾ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਪਦੰਡ 2005 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਵਧੇਰੇ ਸਖਤ ਮਾਪਦੰਡਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਧੇਰੇ ਟਰੇਡਿੰਗ ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਸਖਤ ਇੰਪੈਕਟ ਕਾਸਟ (impact cost) ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਵਰਗੀਕਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਟਰੇਡਿੰਗ ਫੈਸਿਲਿਟੀ (MTF) ਵਰਗੇ ਸਾਧਨਾਂ ਲਈ ਸਟਾਕ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਇੱਕ ਸੋਧ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਏਗੀ ਕਿ ਸਿਰਫ ਸੱਚਮੁੱਚ ਤਰਲ ਸਟਾਕ ਹੀ ਆਸਾਨ ਟਰੇਡਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ।
ਕੋਲੇਟਰਲ ਅਤੇ ਰਿਸਕ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ
ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਕੋਲੇਟਰਲ 'ਤੇ ਕੰਸੈਂਟਰੇਸ਼ਨ ਲਿਮਿਟ (concentration limits) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਉਪਾਅ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਰੋਕਰਾਂ ਅਤੇ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਹਾਊਸਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਜੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣਾ ਹੈ। ਕੋਲੇਟਰਲ ਵਜੋਂ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਕਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮ (systemic risk) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹੋਰ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਹੋਰ ਮਾਰਜਿਨ ਰਾਹਤ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ ਜੋ ਅਰਲੀ ਪੇ-ਇਨ (EPI) ਸਹੂਲਤ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਟਰੇਡ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਸ਼ਾਰਟ-ਸੇਲਿੰਗ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਉਪਾਅ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਤਰਲਤਾ ਵਰਗੀਕਰਨ ਦੇ ਅਧੀਨ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅੰਤਿਮ ਲਾਗੂਕਰਨ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਅਤੇ ਖਾਸ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ SEBI ਜਾਂ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਤੋਂ ਅਧਿਕਾਰਤ ਸਰਕੂਲਰਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਅੰਤਿਮ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਕਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਆਪਣੀਆਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਨੂੰ ਅਪਡੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਵੀਂ ਕੋਲੇਟਰਲ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਿੰਗ ਖਾਤਿਆਂ 'ਤੇ ਕਿਵੇਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।