SEBI ਦੇ IPO ਨਿਲਾਮੀ 'ਚ ਸੁਧਾਰ: ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਹੇਰਾਫੇਰੀ 'ਤੇ ਕੱਸੇਗਾ ਕੱਸ?

ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਦਿੱਕਤਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨਾ

ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਧੀ ਨਿਰਪੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲੱਭਣ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਐਕਸਚੇਂਜ ਪ੍ਰੀ-ਓਪਨ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਤੰਗ ਕੀਮਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਨਾਵਟੀ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਡਿਮਾਂਡ ਅਸੰਤੁਲਨ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਸੰਤੁਲਨ ਅਸਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਉਂਦੇ, ਸਗੋਂ ਨਿਲਾਮੀ ਦੀਆਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕੀਮਤ ਦੀਆਂ ਟੋਪੀਆਂ ਖਰੀਦ ਆਦੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਭਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਕੱਠੀ ਹੋਈ ਮੰਗ ਵਪਾਰ ਖੁੱਲ੍ਹਣ 'ਤੇ ਤਿੱਖੇ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਿਸ ਤੋਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਬਚਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ।

ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵੱਲ ਵਧਣਾ

SEBI ਦੀ ਦੋ ਸੁਤੰਤਰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਦੀ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਲੋੜ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਹੈ। ਮੁੜ-ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ ਜਾਂ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਵਰਗੇ ਪੁਰਾਣੇ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਪੇਪਰ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮੁੱਲ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਮੇਲਦਾ। ਬਾਹਰੀ ਪ੍ਰਮਾਣਿਕਤਾ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਕੇ, SEBI ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਐਕਸਚੇਂਜ ਐਲਗੋਰਿਦਮ ਤੋਂ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ SME ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਘੱਟ ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ ਅਕਸਰ ਕੀਮਤ ਵਿਗਾੜ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਦਤਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਵਧਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਨਿਲੰਬਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵਪਾਰ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਮਾਂ ਵੀ ਲੱਗੇਗਾ।

ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹੋਣਾ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਟੀਚਾ ਅਤਿਅੰਤ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਪੰਜ ਵਿਲੱਖਣ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਲੋੜ ਨਿਸ਼ ਕਾਰੋਬਾਰ ਜਾਂ ਬੇ-ਤਰਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਅਣ-ਵਪਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨਾ ਸਿਰਫ 'ਨਿਰਪੱਖ' ਕੀਮਤ ਲੱਭਣ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਬਲਕਿ ਅਜਿਹੇ ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਿੰਤਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ ਰੁਕ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਜੇ ਕੋਈ ਸਟਾਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਪਾਰਕ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਤਾਂ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਅਜਿਹੇ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਜੋ ਸਥਿਰ ਕੀਮਤ ਨਹੀਂ ਲੱਭ ਸਕਦੀਆਂ।

ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਜੇ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ SME IPO ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲਾ ਵਪਾਰ ਦੇਖਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਬੇਤਰਤੀਬ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਕੀਮਤ ਬੈਂਡਾਂ ਨੂੰ ਸਵੈਚਲਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇ ਕੇ, SEBI ਮੰਨਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ ਇੱਕ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੈ। ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ, ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਆਮ ਆਸਾਨ ਉੱਪਰੀ-ਸਰਕਟ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਅੰਤ। IPO ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਅਸਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਮੋਮੈਂਟਮ ਵਪਾਰ ਦੀ ਬਜਾਏ ਥੋਕ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।