SEBI ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਹੁਣ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (PMS) ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਚ ਅਨਹੇਜਡ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜੀਸ਼ਨ ਲੈ ਸਕਣਗੀਆਂ। ਇਸ ਨਾਲ ਅਮੀਰ ਗਾਹਕਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਹੋਰ ਮੌਕੇ ਖੁੱਲ੍ਹਣਗੇ ਅਤੇ PMS ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਤੇ AIF ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਾਧਨਾਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਲਿਆਂਦਾ ਜਾਵੇਗਾ।
Detailed Coverage
ਭਾਰਤੀ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ 24 ਜੁਲਾਈ, 2026 ਨੂੰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (PMS) ਲਈ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ ਤਜਵੀਜ਼ਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਇੱਕ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨੂੰ ਅਪਡੇਟ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਸਟ੍ਰੈਟਜੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਨਵੇਂ ਰਾਹ
ਹੁਣ ਤੱਕ, PMS ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਉਣ ਤੋਂ ਰੋਕਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਨਵੀਂ ਤਜਵੀਜ਼ ਤਹਿਤ, ਸੂਚੀਬੱਧ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਇਕੁਇਟੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (debt securities) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਜਾਂ ਯੂਨਿਟ ਟਰੱਸਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਅਮੀਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (high-net-worth investors) ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਦਾ ਲਾਭ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਮਿਲੇਗਾ। SEBI ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਬਦਲਾਅ PMS ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ ਨੂੰ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs) ਅਤੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਢਾਂਚਿਆਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਅਜਿਹੀਆਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਹਨ। ਅਜਿਹੇ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਫੋਰਨ ਐਕਸਚੇਂਜ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਐਕਟ (FEMA) ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨੀ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਗਾਹਕ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸਹਿਮਤੀ (explicit consent) ਲੈਣੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗੀ।
ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਚ ਨਵੀਂ ਲਚਕਤਾ
ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਤਜਵੀਜ਼ਤ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਅਧੀਨ, ਮੈਨੇਜਰ ਗਾਹਕ ਦੇ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (AUM) ਦੇ 50% ਤੱਕ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਅਨਹੇਜਡ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜੀਸ਼ਨ ਲੈ ਸਕਣਗੇ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਸਮੇਤ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਗਾਹਕ ਦੇ AUM ਦੇ 1.25 ਗੁਣਾ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਰਹੇਗਾ। ਇਹ ਤਜਵੀਜ਼ ਨਿੱਜੀ ਧਨ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (personal wealth management) ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸੂਝਵਾਨ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (sophisticated strategies) ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ ਆਗਿਆ ਪ੍ਰਾਪਤ ਰਵਾਇਤੀ ਹੈਜਿੰਗ ਜਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰੀਬੈਲੈਂਸਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀਆਂ ਹੋਣਗੀਆਂ।
ਹੋਰ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਬਦਲਾਅ
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਲਚਕਤਾ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SEBI ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹੋਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਡਿਸਕ੍ਰੀਸ਼ਨਰੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਗਾਹਕ ਦੇ AUM ਦਾ 10% ਤੱਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ-ਗ੍ਰੇਡ ਅਨਲਿਸਟਡ ਡੈਟ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ-ਓਨਲੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (MF-PMS) ਲਈ ਇੱਕ ਸਰਲ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਵੀ ਖੋਜ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ SEBI ਦੁਆਰਾ PMS ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਯਤਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਇਸ ਵੇਲੇ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਦੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਅਤੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਤੋਂ ਫੀਡਬੈਕ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਅਪਣਾਏ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਕੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਵਾਧੂ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਨਹੇਜਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ।