SEBI ਨੇ Buyback ਨਿਯਮਾਂ 'ਚ ਕੀਤਾ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ: ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦ ਹੋਵੇਗੀ ਹੋਰ ਵੀ ਤੇਜ਼!

Buyback ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਦੌਰ

SEBI ਨੇ Buyback ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਅਹਿਮ ਬਦਲਾਅ ਸੁਝਾਏ ਹਨ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ 'ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ' (Open Market) ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਦੁਬਾਰਾ ਖਰੀਦ ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੋਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇਣਾ। ਇਹ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 66 ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਰਹੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਲਗਭਗ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਮਾਂ ਲੈਂਦੀ ਸੀ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮਕਸਦ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਮੁਤਾਬਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਫੈਸਲੇ ਲੈ ਸਕਣ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ Buyback ਫੰਡ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਹੀ ਖਰਚ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ ਤਾਂ ਜੋ ਦੇਰੀ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕੇ।

ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ: ਹੁਣ Optional

ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸੁਵਿਧਾਜਨਕ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI Buyback ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਦੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਅਤੇ ਸਕ੍ਰੇਤਾਰੀਅਲ ਆਡਿਟਰਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਆ ਜਾਵੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਤਾਂ ਤੇਜ਼ ਹੋਵੇਗੀ ਪਰ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਸੁਤੰਤਰ ਜਾਂਚ (Independent Oversight) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਸਹਿਯੋਗੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ISIN ਰਾਹੀਂ Buyback ਦੌਰਾਨ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਵੀ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਗਲਤ ਇਸਤੇਮਾਲ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਸਕੇ, ਸਿਰਫ ਟੈਂਡਰ ਆਫਰ ਦੇ ਮਾਮਲਿਆਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ।

ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਨਿਯਮਾਂ ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ

SEBI ਦਾ 'ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ Buyback' 'ਤੇ ਮੁੜ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਸਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਸਨ। ਪਹਿਲਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ Buyback 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਭਰਦੀਆਂ ਸਨ, ਜਦਕਿ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਵਿੱਚੋਂ ਛੋਟ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Finance Act, 2026 ਨੇ ਇਸ ਮਸਲੇ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਹੁਣ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ Buyback 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਲਾਭ ਨੂੰ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਵਜੋਂ ਟੈਕਸ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ Buyback ਨੂੰ ਆਮ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੇ ਨੇੜੇ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ Buyback ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਰੀਕੇ ਵਰਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ Rule 10b-18, ਜੋ ਸਮਾਂ, ਮਾਤਰਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਤੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਨਿਰਪੱਖਤਾ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਸੁਵਿਧਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਮਕਸਦ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹਨ। ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਵਰਗੇ ਵਿਚੋਲਿਆਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨਾਲ ਡਿਊ ਡਿਲਿਜੈਂਸ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲਤ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਜਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਜਲਦਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਨਿਰਪੱਖਤਾ ਲਈ ਹਨ, ਪਰ 'ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ Buyback' ਰਾਹੀਂ ਕੁਝ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਹੋਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਦਕਿ ਕੁਝ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਭਾਗ ਨਹੀਂ ਲੈ ਸਕਦੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਸਲ ਮੁੱਲ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਂਦੀਆਂ Buyback ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਬਰਬਾਦੀ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਜਨਤਕ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀ ਰਾਏ

SEBI ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਜਨਤਕ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਮੰਗੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਆਖਰੀ ਮਿਤੀ 29 ਮਈ, 2026 ਹੈ। FICCI ਅਤੇ ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ਼ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਰਜ਼ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਵਰਗੇ ਉਦਯੋਗ ਸਮੂਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। Buyback ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ IT ਅਤੇ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਲਈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦੀ ਸਫਲਤਾ SEBI ਵੱਲੋਂ ਤੇਜ਼ ਕਾਰਜ-ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਿਗਰਾਨੀ ਅਤੇ ਸੱਚੀ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਸਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।