SEBI ਸ਼ਾਰਟ ਸੇਲਿੰਗ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੀ ਕਰਨ ਅਤੇ ਕੋਲੇਟਰਲ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (retail investors) ਨੂੰ ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (derivatives) ਤੋਂ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (cash equities) ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਹੋਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਸ਼ਾਰਟ ਸੇਲਿੰਗ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਉਣ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਪ੍ਰਥਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਿੱਚ ਉਹਨਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਕੋਲ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਯੋਗ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪੂਲ ਨੂੰ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਟੀਚਾ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਲਾਗਤ ਘਟਾਉਣਾ
ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਕੋਲੇਟਰਲ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਵੇਲੇ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਰਟ ਸੇਲਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਲਈ ਅਕਸਰ 130% ਤੱਕ ਕੋਲੇਟਰਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵਿਕਸਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਮਿਆਰੀ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੋਲੇਟਰਲ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 100% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ, SEBI ਸ਼ਾਰਟ ਸੇਲਿੰਗ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਲਈ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਤੋਂ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵੱਲ ਫੋਕਸ ਬਦਲਣਾ
ਇਹਨਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਰਣਨੀਤਕ ਇਰਾਦਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਚੂਨ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨ ਅਤੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਅਧਿਕਾਰਤ ਅੰਕੜੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 90% ਪ੍ਰਚੂਨ ਵਪਾਰੀ ਵਿੱਤੀ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ—ਜਿੱਥੇ ਛੋਟੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਵੱਡੇ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ—ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਪ੍ਰਚੂਨ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਵਾਪਸ ਮੋੜਨ ਲਈ ਉਤਸੁਕ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਜੋਖਮ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ ਮੰਨੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ
ਇਸ ਸਮੇਂ, ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਲਗਭਗ 2,600 ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਸਿਰਫ਼ 176 ਹੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਲੈਂਡਿੰਗ ਅਤੇ ਬੋਰੋਇੰਗ (SLB) ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਦੇ ਅਧੀਨ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਯੋਗਤਾ ਇਸ ਵੇਲੇ ਸਖ਼ਤ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਖਾਸ ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। SEBI ਇਹਨਾਂ ਲੋੜਾਂ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਲੈਂਡਿੰਗ ਅਤੇ ਬੋਰੋਇੰਗ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਹਨਾਂ ਸਮਾਯੋਜਨਾਂ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਵੇਰਵੇ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਸੁਧਾਰੇ ਜਾਣ ਅਤੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਅਤੇ ਕੋਲੇਟਰਲ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ 'ਤੇ ਅੰਤਿਮ ਸੂਚਨਾ ਲਈ ਅਧਿਕਾਰਤ ਐਕਸਚੇਂਜ ਸਰਕੂਲਰ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਅਪਡੇਟਾਂ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਗੀਆਂ ਕਿ ਕਿਹੜੇ ਵਾਧੂ ਸਟਾਕ ਸ਼ਾਰਟ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਹੋਣਗੇ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਵਪਾਰ ਦੀ ਲਾਗਤ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਦੀ ਹੈ।