SEBI SME ਲਿਸਟਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਮੁੱਖ ਬੋਰਡ (Mainboard) 'ਤੇ ਮਾਈਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ AI ਅਤੇ ਮਸ਼ੀਨ ਲਰਨਿੰਗ (ML) ਦੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਨਾਲ ਵਰਤੋਂ ਲਈ ਨਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਵਿਨਿਯਮ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉੱਦਮਾਂ (SMEs) ਲਈ ਆਪਣੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਸਮੀਖਿਆ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਚੇਅਰਮੈਨ ਤੁਹਿਨ ਕਾਂਤਾ ਪਾਂਡੇ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਉਨ੍ਹਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨਾ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਵੇਲੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ, ਵਪਾਰ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਨਿਰਮਾਣ (Market-Making) ਵਿੱਚ ਅੜਿੱਕਾ ਡਾਹ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਸੁਧਾਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮੀਆਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨਗੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰਨ SME ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਏ ਹਨ।
ਫੋਕਸ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ 'ਔਡ ਲੌਟਸ' (Odd Lots) ਦਾ ਮੁੱਦਾ ਹੈ—ਛੋਟੇ ਵਪਾਰਕ ਕ੍ਰਮ (Trade Quantities) ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰਨ ਅਕਸਰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣਾ ਜਾਂ ਅੰਦਰ ਆਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ (Underwriting) ਲੋੜਾਂ ਅਸਲ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਕੰਮ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ। SMEs ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਕਾਫੀ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ SME ਪਲੇਟਫਾਰਮ 'ਤੇ IPO, ਮੁੱਖ ਬੋਰਡ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ।
ਇਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI SME ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (Eligibility Criteria) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰ SME IPOs ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਸੀਮਾ ਨੂੰ ₹4,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ (Paid-up Capital) ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SEBI ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕਠੋਰ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖ ਕਰਨ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸਫਲ SMEs ਦੇ ਮੁੱਖ ਬੋਰਡ 'ਤੇ ਮਾਈਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਾਂ ਗੁੰਝਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ (Consultation Paper) ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਦੱਸੇ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਉਦਯੋਗ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਫੀਡਬੈਕ ਦੇਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਮਿਲੇਗਾ।
AI ਅਤੇ ML ਲਈ ਨਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼
SME ਓਵਰਹਾਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SEBI ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਅਤੇ ਮਸ਼ੀਨ ਲਰਨਿੰਗ (ML) ਟੂਲਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਤਿਆਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਜਵਾਬਦੇਹੀ SEBI-ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਸੰਸਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਟੂਲਜ਼ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਕਸਿਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹੋਣ ਜਾਂ ਤੀਜੀ-ਧਿਰ ਦੇ ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ (Third-party vendors) ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹੋਣ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਹਿੱਤਾਂ ਦੀ ਰਾਖੀ ਲਈ, ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਿੱਚ 'ਹ్యూਮਨਜ਼ ਇਨ ਦ ਲੂਪ' (Humans in the loop) ਲਈ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸ਼ਰਤਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਫੈਸਲੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਐਲਗੋਰਿਦਮ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਛੱਡੇ ਜਾ ਸਕਦੇ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਸਿਸਟਮ ਦੀ ਖਰਾਬੀ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਵਪਾਰ ਜਾਂ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਰੋਕਣ ਲਈ 'ਕਿਲ ਸਵਿੱਚ' (Kill switches) ਵਰਗੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨਿਯੰਤਰਣਾਂ ਦੀ ਵੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨਾਲ ਹੀ ਡਾਟਾ ਗੋਪਨੀਯਤਾ (Data Privacy) ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਲੋੜਾਂ ਵੀ ਹਨ। ਇਹ ਉਪਾਅ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਸੁਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ R(AI)DAR ਵਰਗੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦੇ ਬਾਅਦ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਸ਼ੱਕੀ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਚਾਰਾਂ ਅਤੇ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁਨ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਾਂ ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਨ।
REITs ਅਤੇ InvITs ਲਈ ਲਚਕਤਾ
SEBI ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (REITs) ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (InvITs) ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਵੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਟਰੱਸਟਾਂ ਨੂੰ ਅੰਡਰ-ਕੰਸਟ੍ਰਕਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ (Flexibility) ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਿਰਧਾਰਤ ਜੋਖਮ ਸੀਮਾਵਾਂ (Risk Limits) ਦੇ ਅੰਦਰ ਰਹੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਅਗਲੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਗਰਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ ਦਾ ਰਿਲੀਜ਼ ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ SME ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ (Thresholds) ਅਤੇ AI ਇੰਪਲੀਮੈਂਟੇਸ਼ਨ ਲਈ ਤਕਨੀਕੀ ਲੋੜਾਂ ਬਾਰੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਵੇਰਵੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ।