SEBI, ਯਾਨੀ ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ, ਹੁਣ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉਦਯੋਗਾਂ (SMEs) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮੁੱਖ ਮਕਸਦ SME IPOs ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਦੀ ਲੀਕੇਜ, ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਣਾਉਣ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਸੁਲਝਾਉਣਾ ਹੈ।
SEBI, ਭਾਰਤ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, ਹੁਣ SME (Small and Medium Enterprise) ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਲਿਸਟਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। SEBI ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਤੁਹੀਨ ਕਾਂਤਾ ਪਾਂਡੇ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮ ਨਾ ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਸਾਬਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਾ ਹੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ। ਇਸ ਲਈ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ SME IPOs ਲਈ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆ ਰਹੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ:
ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY26) ਵਿੱਚ SME ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ਕਮਾਈ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ ਕੁਝ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ 'ਔਡ ਲਾਟਸ' (odd lots) - ਯਾਨੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ ਇਕਾਈਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚਣਾ ਔਖਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ - ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਅਰਜ਼ੀ ਅਤੇ ਲਾਟ ਦੇ ਆਕਾਰ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਯਤਨ ਬੇਅਸਰ ਸਾਬਤ ਹੋਏ ਹਨ। ਹੁਣ SEBI ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਵਿਵਹਾਰਕ ਹੱਲ ਲੱਭ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਫੋਕਸ:
SEBI ਲਿਸਟ ਕੀਤੇ ਗਏ SMEs 'ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਬੋਝ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ (Main Board) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਿਸਟਿੰਗ, ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਖਰਚਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। SEBI ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਨੂੰ ਬੇਅਸਰ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਬੇਲੋੜਾ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ, SEBI ਯੋਗਤਾ ਦੇ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸੋਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤਹਿਤ, SME IPOs ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਸੀਮਾ ₹4,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਪੇਡ-ਅਪ ਕੈਪੀਟਲ ਸੀਮਾ ₹100 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਛੋਟੀਆਂ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਫਿਲਟਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਪਰਿਪੱਕ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।
ਬਦਲਾਅ ਕਿਉਂ ਜ਼ਰੂਰੀ?
ਇਹ ਬਦਲਾਅ SME ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ-ਤੋੜ ਸਾਲ (FY26) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਖੇਤਰ ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ, ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੇਰਾਫੇਰੀ ਅਤੇ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਗਵਰਨੈਂਸ ਦੀਆਂ ਕਮੀਆਂ ਬਾਰੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਲਿਸਟਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧ ਕੇ, SEBI ਪੂੰਜੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਲੋੜ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਵੇਰਵਾ ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਫੀਡਬੈਕ ਲਈ ਇੱਕ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ। ਅੰਤਿਮ ਨਿਯਮ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਰੋਕਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਗੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ ਬਣਾਉਣਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਗੇ।