SEBI ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮਾਰਕੀਟ ਉਤਪਾਦਾਂ (Market Products) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ 'ਮੈਨੇਜਰ-ਲੀਡ' ਐਕਰੈਡੀਟੇਸ਼ਨ ਰੂਟ (Accreditation Route) ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਦਾਇਰਾ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਲਈ ₹5 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਡੀਆਂ ਲਈ ₹20 ਕਰੋੜ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਤੈਅ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs) ਵਰਗੇ ਉੱਚ-ਪੱਧਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਾਧਨਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਮਿਲੇਗੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਕੰਪਲਾਇੰਸ (Compliance) ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਵੀ ਵਧਣਗੀਆਂ।
SEBI ਵੱਲੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ
ਭਾਰਤੀ ਸਕਿਊਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Accredited Investors) ਦੇ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਉੱਚ-ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਿਅਕਤੀਆਂ (High-Net-Worth Individuals) ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਣਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਜੋ ਉਹ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ (Sophisticated Financial Products) ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਣ।
'ਮੈਨੇਜਰ-ਲੀਡ' ਐਕਰੈਡੀਟੇਸ਼ਨ ਰੂਟ
ਇਸ ਵੇਲੇ, ਐਕਰੈਡੀਟੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਥਰਡ-ਪਾਰਟੀ ਏਜੰਸੀ ਸਿਸਟਮ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। SEBI ਹੁਣ ਇੱਕ ਸਮਾਨਾਂਤਰ 'ਮੈਨੇਜਰ-ਲੀਡ' ਐਕਰੈਡੀਟੇਸ਼ਨ ਰੂਟ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਵੇਂ ਮਾਡਲ ਤਹਿਤ, ਨਿਵੇਸ਼ ਮੈਨੇਜਰ (Investment Managers) - ਯਾਨੀ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ - ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਆਨਬੋਰਡਿੰਗ (Onboarding) ਦੌਰਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਅਤੇ ਰਿਕਾਰਡ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਕਾਫੀ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਇਸ ਮੈਨੇਜਰ-ਲੀਡ ਰੂਟ ਤਹਿਤ ਐਕਰੈਡਿਟ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਜੇਕਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹੀ ਮੈਨੇਜਰ ਦੁਆਰਾ ਸੰਭਾਲੇ ਗਏ ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਵੈਧ ਰਹੇਗੀ।
ਯੋਗਤਾ ਦੇ ਨਵੇਂ ਮਾਪਦੰਡ
ਯੋਗਤਾ ਪੂਲ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕਰਨ ਲਈ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਸੰਪਤੀ-ਆਧਾਰਿਤ ਮਾਪਦੰਡ (Asset-Based Criterion) ਸੁਝਾਇਆ ਹੈ। ₹5 ਕਰੋੜ ਦੀ ਸਕਿਊਰਿਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਪਤੀ (Securities Market Assets) ਧਾਰਕ ਵਿਅਕਤੀ ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਜੋਂ ਯੋਗ ਹੋਣਗੇ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਡੀਆਂ ਲਈ, ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ (Threshold) ₹20 ਕਰੋੜ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ 'ਸਕਿਊਰਿਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਪਤੀ' ਵਿੱਚ ਡੀਮੈਟ ਇਕੁਇਟੀ, ਡੈਬਟ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (REITs), ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (InvITs), ਆਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (AIF) ਯੂਨਿਟਸ, ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ, ਫਿਊਚਰਜ਼ ਓਪਨ ਇੰਟਰੈਸਟ, ਡੀਮੈਟ ਫਾਰਮ ਵਿੱਚ ਅਨਲਿਸਟਡ ਸਕਿਊਰਿਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਸਮੇਤ ਕਈ ਸੰਪਤੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਗੀਆਂ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਨਵੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ
ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਲਗਭਗ 3.7 ਲੱਖ ਵਾਧੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ AIFs ਦੇ ਤਹਿਤ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਰਜਿਸਟਰਡ 96,000 ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਰਹਿਣ ਵਾਲੇ ਸਾਰੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰ (FPIs) ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੂੰ ਡੀਮਡ ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਸਥਿਤੀ (Deemed Accredited Status) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਸੁਵਿਧਾਜਨਕ ਬਣਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਨਵੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਵੀ ਲਿਆਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਅਤੇ ਰਿਕਾਰਡਿੰਗ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਿਸਟਮ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦਾ ਭਾਰ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਉਪਾਅ ਸਵੈ-ਸਰਟੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (Self-Certification) ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਅਤੇ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਹਨ ਕਿ ਮੈਨੇਜਰ ਸਖ਼ਤ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ, ਐਕਰੈਡਿਟਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੂਲ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵਧੇਰੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ, ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ (Complex, Higher-Risk Financial Products) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਇਹਨਾਂ ਨਵੇਂ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਕਿੰਨੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕਰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਜੋ ਸਹੀ ਵਰਗੀਕਰਨ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਮਾਵੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਗਲਤ-ਵਿਕਰੀ (Mis-selling) ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਸਕੇ।