ਸੇਬੀ (SEBI) ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਅਤੇ ਹੋਲ-ਟਾਈਮ ਮੈਂਬਰਾਂ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 2 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਕੂਲਿੰਗ-ਆਫ ਪੀਰੀਅਡ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ 'ਚ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਲਈ ਵੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਵੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਧੋਖਾਧੜੀ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਚਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ।
Detailed Coverage
ਸਰਕਾਰੀ ਕਮੇਟੀ ਨੇ 'ਦ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟਸ ਕੋਡ, 2025' 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਲਈ ਗਵਰਨੈਂਸ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ SEBI ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਅਤੇ ਹੋਲ-ਟਾਈਮ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਅਹੁਦਾ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 2 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਕੂਲਿੰਗ-ਆਫ ਪੀਰੀਅਡ (cooling-off period) ਅਪਣਾਉਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਮਕਸਦ ਹਿੱਤਾਂ ਦੇ ਟਕਰਾਅ (conflicts of interest) ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਉੱਚ ਅਧਿਕਾਰੀ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਪਹਿਲਾਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਦੇ ਸਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਨਾ ਜਾਣ।
ਵਰਚੁਅਲ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫੋਕਸ
ਗਵਰਨੈਂਸ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਵਰਚੁਅਲ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ, ਯਾਨੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀਜ਼, ਦੇ ਵਧ ਰਹੇ ਮੁੱਦਿਆਂ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟਸ ਕੋਡ ਵਿੱਚ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਕੇ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ ਜੋ ਕਿ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਜਾਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਰਵਾਇਤੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹਨ। ਇਸ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਖਾਮੀ ਨੇ ਇੱਕ 'ਗਰੇ ਏਰੀਆ' (grey area) ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਧੋਖਾਧੜੀ, ਮਾਰਕੀਟ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ, ਅਤੇ ਸ਼ਿਕਾਇਤਾਂ ਦੇ ਨਿਪਟਾਰੇ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਚੈਨਲਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਵਰਗੇ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅੰਤਰਿਮ ਨਿਗਰਾਨੀ ਲਈ ਅਪੀਲ
ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਨੂੰਨੀ ਢਾਂਚਾ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਅਧਿਐਨ ਕਰਨ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਨਵੇਂ ਕਾਨੂੰਨ ਬਣਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਮਾਂ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਇੱਕ ਅੰਤਰਿਮ ਪਹੁੰਚ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰੇ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਵੈ-ਨਿਯੰਤ੍ਰਿਤ ਸੰਗਠਨਾਂ (Self-Regulatory Organizations) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਅਧਿਕਾਰਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਹੇਠ ਕੰਮ ਕਰਨਗੇ। ਇਹਨਾਂ ਸੰਗਠਨਾਂ ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ ਕਿ ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਚਲਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਮਾਪਦੰਡ ਲਾਗੂ ਕਰਨਗੇ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਅਜਿਹੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਮੌਜੂਦਾ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਆਰਬਿਟਰੇਜ (regulatory arbitrage) ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਦਾ ਆਪਣੇ ਫਾਇਦੇ ਲਈ ਸ਼ੋਸ਼ਣ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਮਾਰਕੀਟਸ ਕੋਡ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਸੰਸਕਰਣ ਵਿੱਚ ਅਪਣਾਈਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਰਵਾਇਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚੋਲਿਆਂ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਮੁੜ ਆਕਾਰ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।