Whalesbook
SEBI ਨਵੇਂ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਜੁਰਮਾਨਿਆਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ
ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਆਰਡਰ-ਟੂ-ਟ੍ਰੇਡ ਰੇਸ਼ੋ (OTR) ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਲਈ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਜੁਰਮਾਨੇ ਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਰੀ ਵਿੱਤੀ ਉਦਯੋਗ ਵੱਲੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਫੀਡਬੈਕ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਜੁਰਮਾਨੇ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪ੍ਰਗਟਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਡਰ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵਾਧਾ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਲਈ OTR ਗਣਨਾ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨਾ
SEBI ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਲਈ OTR ਗਣਨਾ ਦੀ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਵਿਧੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਪਹੁੰਚ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਗਣਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਉਨ੍ਹਾਂ ਆਰਡਰਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਜੋ ਆਪਸ਼ਨ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੇ 40% ਜਾਂ ₹20 (ਜੋ ਵੀ ਵੱਧ ਹੋਵੇ) ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਰੱਖੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਬਦਲਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਖਰੀ ਵਪਾਰੀ ਕੀਮਤ (LTP) ਅਤੇ ਸਟ੍ਰਾਈਕ ਕੀਮਤ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਇੱਕ ਬੈਂਡ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਅਕਸਰ ਬਹੁਤ ਵਿਆਪਕ ਹੋਣ ਅਤੇ ਜੁਰਮਾਨੇ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਰਡਰ ਦੇਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਲਈ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਜੁਰਮਾਨਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ
ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਅਧੀਨ, SEBI ਨੇ ਉੱਚ OTR ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ ਲਈ ਜੁਰਮਾਨਾ ਸਲੈਬਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਸੀ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 2,000 ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰੋਜ਼ਾਨਾ OTR ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ ਲਈ ਜੁਰਮਾਨਾ ਮੌਜੂਦਾ 25 ਪੈਸੇ ਪ੍ਰਤੀ ਆਰਡਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ 75 ਪੈਸੇ ਪ੍ਰਤੀ ਆਰਡਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਸੀ। 50-250 ਆਰਡਰ ਜਾਂ 250-500 ਆਰਡਰ ਲਈ ਹੋਰ ਜੁਰਮਾਨਾ ਸਲੈਬ ਵੀ ਕਾਫੀ ਵਾਧੇ ਲਈ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੂਤਰਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਜੁਰਮਾਨਾ ਸਲੈਬ ਗਣਨਾ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇਸ ਸਮੇਂ ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ।
ਉਦਯੋਗ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੇ ਸੰਭਵ ਦੇਰੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਲਈ OTR ਗਣਨਾ ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ 'ਤੇ ਆਮ ਸਹਿਮਤੀ ਹੈ, ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਜੁਰਮਾਨਿਆਂ ਦੀ ਗੰਭੀਰਤਾ ਇੱਕ ਵਿਵਾਦ ਦਾ ਬਿੰਦੂ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਜੁਰਮਾਨਾ ਵਾਧਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਅਤੇ ਹੈਜਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਸਮੇਤ ਸਰਗਰਮ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਅਸਪਸ਼ਟ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਲੋਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਪੜਾਅਵਾਰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਨਾਲ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਗਣਨਾ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸਮਝਣ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੁਰਮਾਨਿਆਂ ਨੂੰ ਉਸ ਅਨੁਸਾਰ ਠੀਕ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਮਿਲੇਗੀ।
SEBI ਦੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮੀਖਿਆ
SEBI ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਤੋਂ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਲਈ OTR ਗਣਨਾ ਵਿਧੀਆਂ ਅਤੇ ਜੁਰਮਾਨਾ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਸੋਧਣ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਹਾਲੇ ਤੱਕ ਕੋਈ ਰਸਮੀ ਡਰਾਫਟ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, SEBI ਨੇ ਸਿਧਾਂਤਕ ਕੀਮਤਾਂ ਜਾਂ LTP ਦੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਪਰ ਗੁੰਝਲਤਾ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ, ਜਾਂ ਘੱਟ-ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ 'ਤੇ ਅਸਪਸ਼ਟ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਛੱਡ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਨ।
ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਛੋਟਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਤਰਲਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦੇ ਹੋਏ, ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿੱਚ ਨਿਯੁਕਤ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਦੁਆਰਾ ਰੱਖੇ ਗਏ ਆਰਡਰਾਂ ਨੂੰ OTR ਗਣਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਹ ਕੇਵਲ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਨੂੰ ਪੈਦਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਨਿਰੰਤਰ ਬਿਡ-ਆਸਕ ਕੋਟਸ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੰਮ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰਭਾਵ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਖ਼ਤ ਜੁਰਮਾਨਿਆਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਸਰਗਰਮ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਾਂ ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗੀ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਮਾਂ ਦੇਵੇਗਾ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਜੇ ਜੁਰਮਾਨੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Impact Rating: 7/10