SEBI (ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ) 'ਤੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲੇ ਲਈ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਮੰਗ ਇਸ ਲਈ ਉੱਠੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, 87.7% ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors) ਨੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਕੁੱਲ ਕੀਮਤ **₹91,685 ਕਰੋੜ** ਹੈ।
SEBI (ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ) ਨੂੰ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਲਈ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਬੰਦਸ਼ਾਂ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਨਵਾਂ ਦਬਾਅ ਝੱਲਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਹੋਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੇ ਨਵੇਂ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਪ੍ਰਚੂਨ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
FY26 ਦੌਰਾਨ, ਲਗਭਗ 87.7% ਵਿਅਕਤੀਗਤ F&O ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਸਹਾਰਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਨੁਕਸਾਨ ₹91,685 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਗਰਮ ਪ੍ਰਚੂਨ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ 18% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ 87.5 ਲੱਖ ਹੋ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਸਾਲਾਨਾ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ, ਪਰ ਪ੍ਰਤੀ ਭਾਗੀਦਾਰ ਉੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰਤਾ ਨੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਕਹਿਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹਨ।
ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ:
ਵੱਡੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸਾਂ ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸਮੇਤ ਮਾਹਰ ਹੁਣ ਵਧੇਰੇ ਕਠੋਰ ਯੋਗਤਾ ਟੈਸਟਾਂ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨੀ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ (Income Thresholds) ਜਾਂ ਲਾਜ਼ਮੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੁਲਾਂਕਣ ਟੈਸਟ (Investor Assessment Tests) ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ਉਹੀ ਵਿਅਕਤੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ:
ਇਹ ਬਹਿਸ 2024 ਦੇ ਅਖੀਰ ਅਤੇ ਅਗਸਤ 2026 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਸਾਈਜ਼ ਨੂੰ ₹15–20 ਲੱਖ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣਾ, 50:50 ਕੈਸ਼ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜ, ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀਜ਼ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਵਧਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਤਾਜ਼ਾ, 3 ਅਗਸਤ, 2026 ਨੂੰ, SEBI ਨੇ F&O-ਯੋਗ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਪਿਛਲੀ ਵਾਲੀਅਮ-ਵਜ਼ਨ ਔਸਤ ਕੀਮਤ (VWAP) ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਅਸਰ:
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਲਈ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੋਵੇਂ ਲੈ ਕੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਸਖ਼ਤ ਯੋਗਤਾ ਨਿਯਮ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਅਤੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ F&O ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਕੋਈ ਵੀ ਕਦਮ ਜੋ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹਨਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਨਾਲ, ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ, ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਬੰਦ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਯਮਤ ਚੁਣੌਤੀ ਅੰਡਰ-ਕੈਪਿਟਲਾਈਜ਼ਡ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਇੱਕ ਤਰਲ, ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਲੱਭਣਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਅੰਕੜੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵੱਡੇ ਇਕੁਇਟੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਾਲੇ ਟਰੇਡਰ ਅਕਸਰ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਅਜਿਹੇ ਬੇਤਰਤੀਬ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਬਣਾਉਣ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਯੋਗਤਾ ਬਾਰੇ SEBI ਤੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਅਧਿਕਾਰਤ ਸਰਕੂਲਰ ਜਾਂ ਹੋਰ ਯੋਗਤਾ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।