Whalesbook
SEBI ਨੇ ਲੀਗਲ ਮਾਮਲਿਆਂ ਜਾਂ ਬਕਾਇਆ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs) ਲਈ ਵਾਈੰਡਿੰਗ-ਅੱਪ (ਬੰਦ ਕਰਨ) ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਨਵਾਂ 'ਇਨਆਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡ' ਸਟੇਟਸ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਫੀਸ ਵਸੂਲਣ ਜਾਂ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕੇਗਾ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs) ਲਈ ਵਾਈੰਡਿੰਗ-ਅੱਪ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਨਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਫੰਡ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਵਾਹਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਅਕਸਰ ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਬਕਾਇਆ ਲੀਗਲ ਮਾਮਲਿਆਂ, ਟੈਕਸ ਵਿਵਾਦਾਂ ਜਾਂ ਹੋਰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਕਾਰਨ ਬੰਦ ਹੋਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਵੇਂ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਤਹਿਤ, AIFs ਨੂੰ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਫੰਡ ਜੀਵਨ ਤੋਂ ਪਰੇ ਲੀਕੁਇਡੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੀਡਜ਼ (ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੇਚ ਕੇ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਪੈਸੇ) ਰੱਖਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਉਹ ਕੁਝ ਮਾਪਦੰਡ ਪੂਰੇ ਕਰਦੇ ਹੋਣ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਪੁਰਾਣੇ ਨਿਯਮਾਂ ਅਧੀਨ ਰਜਿਸਟਰਡ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਫੰਡਜ਼ 'ਤੇ ਵੀ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰੇਸ਼ਾਨ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਲਚਕਤਾ
ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਨਕਦ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਜੇਕਰ ਉਹ ਕਿਸੇ ਲੀਗਲ ਕੇਸ ਜਾਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੰਗਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਦੁਰਵਰਤੋਂ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇਹ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦੇ ਬਦਲੇ ਇਹ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਰੱਖਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਮੁੱਲ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 75% ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਤੋਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਲੈਣੀ ਪਵੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫੰਡ ਆਪਣੇ ਅਧਿਕਾਰਤ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਬਕਾਇਆ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ (Operational Expenses) ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। AIFs ਲਈ ਸਟੈਂਡਰਡ ਸੈਟਿੰਗ ਫੋਰਮ (SFA) SEBI ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰੇਗਾ ਤਾਂ ਜੋ ਸਵੀਕਾਰਯੋਗ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਮਿਆਰੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕੇ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਇਕਸਾਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ।
'ਇਨਆਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡ' ਸਥਿਤੀ
ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਵਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ 'ਇਨਆਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡ' ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਹੈ। ਇਹ AIFs 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਆਪਣੇ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਪਰ ਅਜੇ ਵੀ ਸਰਗਰਮ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਜਾਂ ਤਾਂ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਜਾਂ ਲੰਬਿਤ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਕਿਸੇ ਫੰਡ ਨੂੰ 'ਇਨਆਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡ' ਵਜੋਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਬੱਧ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਕੋਈ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਜਾਂ ਨਵੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਮਨਾਹੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਫੰਡ ਕੋਈ ਵੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਫੀਸ (Management Fees) ਵਸੂਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ। ਇਹ ਉਪਾਅ 'ਜ਼ੋਂਬੀ ਫੰਡਾਂ' ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਰਿਟਰਨ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਫੀਸਾਂ ਇਕੱਠੀਆਂ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਗਰਮ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਬੋਝ ਘਟਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪਾਲਣਾ ਕਾਰਜਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਤਿਮਾਹੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬੈਂਚਮਾਰਕਿੰਗ ਤੋਂ ਛੋਟ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ?
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਵਾਈੰਡਿੰਗ-ਅੱਪ ਪੜਾਅ ਅਕਸਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਾ ਸਮਾਂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿਸੇ ਫੰਡ ਦੀ ਮਿਆਦ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਪਰ ਇਹ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁੱਦੇ ਕਾਰਨ ਸਾਰਾ ਪੈਸਾ ਵੰਡ ਨਹੀਂ ਸਕਦਾ, ਤਾਂ ਪੈਸਾ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਫਸਿਆ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾ ਲਿਆਉਂਦੇ ਹਨ। ਪੈਸਾ ਰੱਖਣ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੀ ਲੋੜ ਅਤੇ ਇਨਆਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਫੀਸਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਕੇ, SEBI ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਚੱਲ ਰਹੀ ਫੀਸ ਢਾਂਚੇ ਦੁਆਰਾ ਬੇਲੋੜੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਚਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
AIFs ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਬਾਰੇ ਆਪਣੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਤੋਂ ਅਪਡੇਟਸ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਉਸ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰੋ ਜੋ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ; ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਦੇ 30 ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ SEBI ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਰਾਸ਼ੀ ਅਤੇ ਬਕਾਇਆ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦਾ ਵੇਰਵਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਹ ਵੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਵੇਂ ਮਾਪਦੰਡ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਫੰਡ 'ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ' ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਵਾਈੰਡਿੰਗ-ਅੱਪ ਅਵਧੀ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿੰਨੀ ਨਕਦ ਪੂਲ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।