SEBI ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਤੁਹਿਨ ਕਾਂਤਾ ਪਾਂਡੇ ਨੇ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ 3 ਅਗਸਤ, 2026 ਨੂੰ ਲਾਂਚ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਨਵਾਂ Closing Auction Session (CAS) ਹੁਣ ਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। ਇਸ ਸਿਸਟਮ ਦਾ ਮਕਸਦ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਟੈਂਡਰਡਾਈਜ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
SEBI ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਤੁਹਿਨ ਕਾਂਤਾ ਪਾਂਡੇ ਨੇ ਇਹ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ F&O-eligible ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਨਵਾਂ Closing Auction Session (CAS) ਹੁਣ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। 3 ਅਗਸਤ, 2026 ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਇਹ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ, ਕਿਸੇ ਸਟਾਕ ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤ ਕਿਵੇਂ ਤੈਅ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਸੋਧਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਸਿਸਟਮ ਸਟੈਂਡਰਡ ਬਣਿਆ ਰਹੇ।
ਰਵਾਇਤੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਤੋਂ ਬਦਲਾਅ
ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ Volume-Weighted Average Price (VWAP) ਵਿਧੀ ਰਾਹੀਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। CAS ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵੱਲ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪੈਸਿਵ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮਦਦ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਟ੍ਰੇਡਸ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਟ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸਹੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀ ਸੁਸਤੀ ਕਾਰਨ ਸਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪੁਰਾਣੇ VWAP ਮਾਡਲ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਬਣੀਆਂ ਇੰਟਰਨਲ ਸਿਸਟਮਾਂ ਨੂੰ ਅਪਡੇਟ ਕਰਨ ਲਈ ਸਮਾਂ ਚਾਹੀਦਾ ਸੀ।
ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ
ਡਾਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਨਵੇਂ ਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਹਿਲੇ ਦਿਨ ਲਗਭਗ 5-6% ਤੋਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 20-25% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ, SEBI ਨੇ ਉਪਲਬਧ ਡਾਟਾ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਜਿਹਾ ਕੋਈ ਸਬੂਤ ਨਹੀਂ ਮਿਲਿਆ ਹੈ ਜੋ ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੋਵੇ ਕਿ ਸਿਸਟਮ ਨਾਲ ਛੇੜਛਾੜ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਰੋਲਆਊਟ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਵਿਸੰਗਤੀਆਂ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੇ ਆਕਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨਾਲ ਤਜਰਬਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ।
ਆਉਣ ਵਾਲੇ SLBM ਸੁਧਾਰ
ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਹੁਣ Securities Lending and Borrowing Mechanism (SLBM) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇਸ ਬਾਰੇ ਜਲਦੀ ਹੀ ਇੱਕ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਲੈਂਡਿੰਗ ਅਤੇ ਬੋਰੋਇੰਗ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਸੁਧਾਰਿਆ ਹੋਇਆ SLBM ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਿਹਤਰ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਕੇ ਅਤੇ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਗ ਲੈਣ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਾ ਕੇ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਧਿਆਨ ਦੇਣਯੋਗ ਗੱਲਾਂ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦੌਰਾਨ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਸੈਸ਼ਨ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਵਾਂ ਵਿੱਚ, ਪਤਲੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਕਾਰਨ ਕਈ ਵਾਰ ਬਿਡ-ਆਸਕ ਸਪ੍ਰੈਡਸ (bid-ask spreads) ਚੌੜੇ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਲੋਜ਼ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਿਸਟਮ ਹੁਣ ਸਥਾਈ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਸਪ੍ਰੈਡਸ ਕਿਵੇਂ ਵਿਕਸਿਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਇਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਨਾਲ ਹੀ SLBM ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੰਸਲਟੇਸ਼ਨ ਪੇਪਰ ਦੇ ਵੇਰਵੇ ਵੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਸੈਸ਼ਨ ਦੇ ਕਾਰਜ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੇ।