ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, SEBI, ਨੇ ਆਪਣੇ ਬੋਰਡ ਮੈਂਬਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਵਲੰਟਰੀ (ਆਪਣੀ ਮਰਜ਼ੀ ਨਾਲ) ਆਚਾਰ-ਸੰਹਿਤਾ (Code of Conduct) ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ ਖੁਲਾਸੇ (Asset Disclosures) ਅਤੇ ਤੋਹਫੇ (Gifts) ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨੈਤਿਕਤਾ ਦਫ਼ਤਰ (Ethics Office) ਦੀ ਸੁਤੰਤਰਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।
SEBI ਦਾ ਨਵਾਂ ਕਦਮ
ਭਾਰਤੀ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਚੇਅਰਪਰਸਨ ਅਤੇ ਹੋਲ-ਟਾਈਮ ਡਾਇਰੈਕਟਰਾਂ ਸਮੇਤ ਬੋਰਡ ਮੈਂਬਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵੀਂ, ਵਲੰਟਰੀ ਆਚਾਰ-ਸੰਹਿਤਾ ਅਪਣਾਈ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲ 19 ਜੂਨ, 2026 ਨੂੰ ਬੋਰਡ ਵੱਲੋਂ ਮਨਜ਼ੂਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਦੇ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਅਪਡੇਟ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਖੁਲਾਸੇ ਅਤੇ ਤੋਹਫ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
ਇਸ ਨਵੀਂ ਗਾਈਡਲਾਈਨ ਤਹਿਤ, ਬੋਰਡ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (Financial Investments) ਅਤੇ ਤੋਹਫ਼ੇ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ (Declarations) ਦੇਣੀਆਂ ਪੈਣਗੀਆਂ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਮਕਸਦ ਹਿੱਤਾਂ ਦੇ ਟਕਰਾਅ (Conflicts of Interest) ਦੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਮੈਂਬਰ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਬਾਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਰਹਿਣ। ਇਹ ਖੁਲਾਸੇ ਕਰਵਾ ਕੇ, SEBI ਆਪਣੇ ਬੋਰਡ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਗਵਰਨੈਂਸ ਉਮੀਦਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਨ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਹਨਾਂ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਇਹ ਖੁਦ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਇਹਨਾਂ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੋਡ ਦੇ ਵਲੰਟਰੀ (ਆਪਣੀ ਮਰਜ਼ੀ ਵਾਲੇ) ਸੁਭਾਅ ਨੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਮਾਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਹਿਸ ਛੇੜ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਗਾਈਡਲਾਈਨਜ਼ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਿਸੇ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਢਾਂਚੇ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉੱਠੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕਿੰਨੀ ਸਖਤੀ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੋਡ SEBI ਦੇ ਆਪਣੇ ਸਥਾਈ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਨਿਯਮਾਂ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਸਖਤ ਜਾਪਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਮੁੱਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦਾ ਤਰੀਕਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਖੁਲਾਸੇ ਜਨਤਾ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨੈਤਿਕਤਾ ਦਫ਼ਤਰ (Internal Ethics Office) ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖੇ ਜਾਣਗੇ। ਇਸ ਨੈਤਿਕਤਾ ਦਫ਼ਤਰ ਦੀਆਂ ਸ਼ਕਤੀਆਂ, ਸੰਵਿਧਾਨ ਅਤੇ ਸੁਤੰਤਰਤਾ ਬਾਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਇਸ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਨਿਰਪੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੁਤੰਤਰ ਜਾਂਚਾਂ ਲਈ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਕੁਝ ਨਿਰੀਖਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਿੱਤਾਂ ਦੇ ਟਕਰਾਅ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਵਿੱਚ ਕੋਡ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ?
ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਅਤੇ ਸੁਤੰਤਰਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਬੁਨਿਆਦੀ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖੀ ਅਪਡੇਟਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇੱਕ ਵਲੰਟਰੀ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਇੱਕ ਲਾਜ਼ਮੀ, ਕਾਨੂੰਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੰਧਨਕਾਰੀ ਆਚਾਰ-ਸੰਹਿਤਾ ਵੱਲ ਵਧਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨੈਤਿਕਤਾ ਦਫ਼ਤਰ ਦੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸੁਤੰਤਰਤਾ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਵੇਰਵੇ ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਖੁਲਾਸੇ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨ ਲਈ ਕੋਈ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਸੋਧ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਹੋਣਗੇ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦੀ ਇਹਨਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਭਾਰਤੀ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Indian Capital Markets) ਦੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ ਹੋਵੇਗੀ।