SEBI ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 135 ਨਵੇਂ ਐਡਜੂਡੀਕੇਸ਼ਨ (Adjudication) ਪ੍ਰੋਸੀਡਿੰਗਜ਼ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਬਿਹਤਰ ਕੰਪਲਾਇੰਸ (Compliance) ਅਤੇ ਕੰਟਰੋਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਵਿਵਾਦ ਨਿਪਟਾਰੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਸੈਟਲਮੈਂਟ (Settlement) ਫਰੇਮਵਰਕ ਵੀ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
SEBI ਦੇ ਐਡਜੂਡੀਕੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੀਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੌਰਾਨ ਆਪਣੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਐਨਫੋਰਸਮੈਂਟ (Regulatory Enforcement) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਸਿਰਫ 135 ਨਵੇਂ ਐਡਜੂਡੀਕੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੀਡਿੰਗਜ਼ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 204 ਕੇਸਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹਨ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਰਜਿਸਟਰਡ ਇੰਟਰਮੀਡੀਅਰੀਜ਼ (Registered Intermediaries) ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਆਰਡਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵੀ ਘੱਟ ਕੇ 88 ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਸੁਧਰੀ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਦਾ ਨਤੀਜਾ
ਇੰਡਸਟਰੀ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਆਰਕੀਟੈਕਚਰ (Compliance Architecture) ਦੇ ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਲਿਸਟਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਟਰਮੀਡੀਅਰੀਜ਼, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਬਰੋਕਰ ਅਤੇ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਸਰਵੇਲੈਂਸ ਟੂਲਜ਼ (Automated Surveillance Tools), ਡਿਜੀਟਲ ਡਾਟਾਬੇਸ (Digital Databases) ਅਤੇ ਬੋਰਡ-ਪੱਧਰ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਿਗਰਾਨੀ (Board-level Oversight) ਨੂੰ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨਾਲ ਉਹ ਛੋਟੀਆਂ-ਮੋਟੀਆਂ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਗਲਤੀਆਂ (Operational Errors) ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾ ਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕਿ ਉਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ (Regulatory Breaches) ਦਾ ਰੂਪ ਧਾਰਨ ਕਰਨ। ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦੁਆਰਾ ਐਡਵਾਂਸਡ ਡਾਟਾ ਐਨਾਲਿਟਿਕਸ (Advanced Data Analytics) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨੇ ਵੀ ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਅਸਾਧਾਰਨਤਾਵਾਂ (Trading Anomalies) ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਐਡਜੂਡੀਕੇਸ਼ਨ ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ।
ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਮਾਮਲਿਆਂ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰੋਸੀਡਿੰਗਜ਼ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘਟੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਘੱਟੀ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਆਪਣੀ ਐਨਫੋਰਸਮੈਂਟ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਕੈਲੀਬ੍ਰੇਟ (Recalibrate) ਕੀਤਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਉੱਚ-ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਾਲੇ ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ (Market Integrity) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (Investor Safety) ਲਈ ਗੰਭੀਰ ਖ਼ਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੈਨੀਪੁਲੇਸ਼ਨ (Market Manipulation), ਇਨਸਾਈਡਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (Insider Trading) ਅਤੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰਕ ਅਭਿਆਸਾਂ (Fraudulent Trade Practices) ਵਰਗੇ ਗੰਭੀਰ ਅਪਰਾਧਾਂ ਦੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਜਾਂਚ ਅਤੇ ਸਜ਼ਾ ਦੇਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ। ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮਾਂ (Systemic Risks) ਵੱਲ ਐਨਫੋਰਸਮੈਂਟ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਚਰਣ (Market Conduct) ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਨਵਾਂ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਫਰੇਮਵਰਕ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ
ਰਸਮੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ, SEBI ਨੇ 'ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਆਫ਼ ਪ੍ਰੋਸੀਡਿੰਗਜ਼) ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨਜ਼, 2026' (Securities and Exchange Board of India (Settlement of Proceedings) Regulations, 2026) ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵਾਂ ਫਰੇਮਵਰਕ ਮੌਜੂਦਾ 2018 ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ (Market Participants) ਲਈ ਵਿਵਾਦਾਂ ਨੂੰ ਸੁਲਝਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਮਾਨਤ ਅਤੇ ਸੁਚਾਰੂ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਅਤੇ ਸ਼ਾਮਲ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਲੰਬੀਆਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈਆਂ ਦਾ ਬੋਝ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਲਾਗੂ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ 4 ਸਤੰਬਰ, 2026 ਤੱਕ ਜਨਤਾ ਦੀ ਫੀਡਬੈਕ (Public Feedback) ਲਈ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਖੋਲ੍ਹ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਲਿਸਟਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਇੰਟਰਮੀਡੀਅਰੀਜ਼ ਲਈ, ਵਿਕਸਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (Regulatory Landscape) ਮਜ਼ਬੂਤ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣ (Robust Internal Controls) ਦੇ ਮਹੱਤਵ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ SEBI ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਆਚਰਣ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।