ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੇ 3 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ F&O ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਆਖਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਤੈਅ ਕਰਨ ਦਾ ਤਰੀਕਾ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ Nifty50 ਅਤੇ BSE Sensex ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਠੋਸ ਫਰਕ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੀਸ਼ਨ ਪੀਰੀਅਡ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
SEBI ਦਾ ਨਵਾਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਲਾਗੂ
3 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ (Trading) ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਵੱਲੋਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਵੇਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਨੇ ਫਿਊਚਰਸ ਐਂਡ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤ (Closing Price) ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਇਹਨਾਂ ਸਟਾਕਾਂ ਦਾ ਰੈਗੂਲਰ ਵਪਾਰ ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਵਜੇ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ 3:30 ਵਜੇ ਤੱਕ ਚੱਲਦਾ ਸੀ। ਇਸ ਨਾਲ ਆਕਸ਼ਨ-ਆਧਾਰਿਤ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਸਮਾਂ-ਹੱਦ ਬਣ ਗਈ ਹੈ।
ਨਵੀਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਵਿਧੀ ਕਿਵੇਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ?
CAS ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਵਜੇ ਤੋਂ 3:35 ਵਜੇ ਤੱਕ, ਲਗਭਗ 20 ਮਿੰਟਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿੰਡੋ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ, ਐਕਸਚੇਂਜ ਸਵੇਰੇ 3:00 ਵਜੇ ਤੋਂ 3:15 ਵਜੇ ਦਰਮਿਆਨ ਵੌਲਿਊਮ-ਵ੍ਹੇਟਡ ਐਵਰੇਜ ਪ੍ਰਾਈਸ (VWAP) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਰੈਫਰੈਂਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 3% ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਬੈਂਡ ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸਿਸਟਮ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਇਕੁਇਲੀਬ੍ਰਿਅਮ ਕੀਮਤ ਲੱਭਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵੇਚ ਦੇ ਆਰਡਰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਮੈਚ ਹੋ ਸਕਣ। ਇਹ ਪੁਰਾਣੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦੀ ਗਣਨਾ ਦਿਨ ਦੇ ਆਖਰੀ 30 ਮਿੰਟਾਂ ਦੇ VWAP ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਸੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ 5 ਮਿੰਟਾਂ ਦੇ ਰੈਫਰੈਂਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਕੈਲਕੂਲੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਰਡਰ ਐਂਟਰੀ ਅਤੇ ਇੱਕ ਰੈਂਡਮਾਈਜ਼ਡ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਸੀਕਵੈਂਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। F&O ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਨਾ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ ਅਤੇ ਦੁਪਹਿਰ 3:30 ਵਜੇ ਤੱਕ ਆਪਣਾ ਆਮ ਕਾਰੋਬਾਰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਲੰਡਨ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਅਤੇ ਨਿਊਯਾਰਕ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਭਿਆਸਾਂ ਨੂੰ ਲਿਆਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ।
ਇੰਡੈਕਸ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਸ ਨਵੀਂ ਵਿਧੀ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨੇ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਦੋ ਮੁੱਖ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ, Nifty50 ਅਤੇ BSE Sensex, ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਅਸਾਧਾਰਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅੰਤਰ ਪੈਦਾ ਕੀਤਾ। Nifty50 1.60% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ BSE Sensex ਨੇ 0.70% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਅੰਤਰ ਇਸ ਲਈ ਵਾਪਰਿਆ ਕਿਉਂਕਿ ਸੂਚਕਾਂਕ ਹੁਣ ਪਿਛਲੇ VWAP ਮੈਥਡ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਕਸ਼ਨ-ਡਿਸਕਵਰਡ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਿਉਂਕਿ NSE ਅਤੇ BSE ਆਪਣੇ-ਆਪਣੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਸੰਵਿਧਾਨਾਂ ਲਈ ਸੁਤੰਤਰ ਆਕਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕੋ ਸਟਾਕ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਿੰਨਤਾ ਹੁਣ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਦੀ ਸਾਪੇਖਿਕ ਗਤੀ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। SBI Securities ਦੇ Sudeep Shah ਨੇ CAS ਨੂੰ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਸੁਧਾਰ ਦੱਸਿਆ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਵਿਸੰਗਤੀਆਂ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੀਸ਼ਨ ਦਾ ਇੱਕ ਕੁਦਰਤੀ ਹਿੱਸਾ ਹਨ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Goldman Sachs ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੀਆਂ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਆਕਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਜਿਉਂ-ਜਿਉਂ ਵਪਾਰੀ ਨਵੇਂ ਸਿਸਟਮ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਣੂ ਹੋਣਗੇ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਧੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ 20-ਮਿੰਟਾਂ ਦੀ ਵਿੰਡੋ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੇ ਬਣਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨਾਲ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।