3 ਅਗਸਤ ਤੋਂ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ (Indian stock exchanges) ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ 15 ਮਿੰਟ ਦਾ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਦਾ ਮਕਸਦ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੇਰਾਫੇਰੀ (price manipulation) ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਆਰਡਰ ਮੈਚ ਕਰਕੇ ਕੀਮਤ ਦੀ ਸਹੀ ਜਾਣਕਾਰੀ (price discovery) ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ।
3 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ, ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤ (closing prices) ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। ਨਵੀਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਵਜੇ ਤੋਂ 3:30 ਵਜੇ ਤੱਕ ਚੱਲੇਗੀ। ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਪਡੇਟ, ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੇ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਿਆਂਦਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (transparency) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਨਕਲੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ।
ਵੇਟਡ ਐਵਰੇਜ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਤੋਂ ਬਦਲਾਅ
ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਦੇ ਆਖਰੀ 30 ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਹੋਏ ਲੈਣ-ਦੇਣ (transactions) ਦੇ ਵੋਲਿਊਮ-ਵੇਟਡ ਐਵਰੇਜ ਪ੍ਰਾਈਸ (VWAP) ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਧੀ ਦੀ ਅਕਸਰ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਲਈ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਆਖਰੀ ਮਿੰਟਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਸੌਦੇ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਵੇਂ CAS ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੇ ਤਹਿਤ, 15-ਮਿੰਟ ਦੀ ਵਿੰਡੋ ਦੌਰਾਨ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵੇਚ ਦੇ ਆਰਡਰ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਔਸਤ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸੰਤੁਲਨ ਕੀਮਤ (equilibrium price) 'ਤੇ ਮੈਚ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ।
ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਸੌਦਿਆਂ (institutional trades) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਇੰਡੈਕਸ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਾਲ ਮੇਲਣ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦੇ ਨੇੜੇ ਵੱਡੇ ਸੌਦੇ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਵੱਡੇ-ਵੋਲਿਊਮ ਵਾਲੇ ਆਰਡਰ ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧਾ ਜਾਂ ਗਿਰਾਵਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਈ ਵਾਰ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਆਰਡਰ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਕੇ ਅਤੇ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ, ਖੋਜੀ ਗਈ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਮੈਚ ਕਰਕੇ, ਐਕਸਚੇਂਜ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤਿਮ ਕੀਮਤ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਸਮੁੱਚੀ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਸਮੇਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਜਦੋਂ ਕਿ CAS F&O ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੋਵੇਗਾ, ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਹੋਰ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਪਵੇਗਾ। ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ (Trading) ਦੁਪਹਿਰ 3:40 ਵਜੇ ਤੱਕ ਵਧਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। F&O ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਨਾ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਪਾਰ ਪੈਟਰਨ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬਦਲਿਆ ਰਹੇਗਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹਨਾਂ ਸਕ੍ਰਿਪਟਾਂ ਲਈ ਪੋਸਟ-ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਸ਼ਨ ਹੁਣ 3:50 ਵਜੇ ਤੋਂ 4:00 ਵਜੇ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਨਿਯਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਬੈਕ-ਐਂਡ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ (back-end process) ਵਿੱਚ ਵਿਵਸਥਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਕਦਮ ਤੋਂ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ (financial reporting) ਦੀ ਸ਼ੁੱਧਤਾ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਕੀਮਤਾਂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਨੈੱਟ ਐਸੇਟ ਵੈਲਯੂ (NAVs) ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (portfolio valuations) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਨਗੀਆਂ। ਪਿਛਲੀ ਔਸਤ-ਕੀਮਤ ਵਿਧੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾ ਕੇ, ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਟਰੈਕਿੰਗ ਗਲਤੀਆਂ (tracking errors) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਇੰਡੈਕਸ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ।