ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਨਵਾਂ ਨਿਯਮ: ਸ਼ਾਮ ਵੇਲੇ ਆ ਰਹੀ ਤੇਜ਼ ਉਤਰਾਅ-ਚੜਾਅ, ਜਾਣੋ ਕਿਉਂ

ਨਵਾਂ ਸਿਸਟਮ ਕਿਵੇਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ?

3 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ F&O ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਸਾਰੇ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸੈਸ਼ਨ (CAS) ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ 30-ਮਿੰਟਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਨ ਦੀ ਪੁਰਾਣੀ ਵਿਧੀ, ਜਿਸਨੂੰ ਵਾਲੀਅਮ ਵੇਟਡ ਐਵਰੇਜ ਪ੍ਰਾਈਸ (VWAP) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ NYSE ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਜੋੜਨਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਨੇ ਪਹਿਲੇ ਹਫਤੇ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਉਲਝਣ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਨਵੀਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ, ਵਪਾਰ ਦਾ ਸਮਾਂ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ। ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਤੋਂ 3:20 ਤੱਕ ਇੱਕ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੀਸ਼ਨ ਪੀਰੀਅਡ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 3:30 ਤੱਕ ਆਰਡਰ ਐਂਟਰੀ ਵਿੰਡੋ ਖੁੱਲ੍ਹਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 3:28 ਅਤੇ 3:30 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਰੈਂਡਮ ਕਲੋਜ਼ਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 3:35 ਤੱਕ ਮੈਚਿੰਗ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਡਿਸਕਵਰੀ ਪੀਰੀਅਡ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਮਕਸਦ ਆਖਰੀ ਮਿੰਟਾਂ 'ਚ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸ਼ਾਰਪ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸਾਰੇ ਆਖਰੀ ਆਰਡਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਆਕਸ਼ਨ 'ਚ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਨਿਰੰਤਰ ਔਸਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ

ਸਿਸਟਮ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਦੌਰਾਨ, ਅਚਾਨਕ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਆਏ ਵੱਡੇ ਉਛਾਲ ਕਾਰਨ ਇਸਨੂੰ ਕਾਫੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਲਾਂਚ ਵਾਲੇ ਦਿਨ, Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਆਕਸ਼ਨ ਪੀਰੀਅਡ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 200 ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਜਿਸਨੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਇਹ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਇੱਕ 'ਬਲਾਈਂਡ ਵਿੰਡੋ' ਦੇ ਕਾਰਨ ਵੀ ਹੈ ਜੋ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਣ ਕਾਰਨ ਬਣਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਆਕਸ਼ਨ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਸਰਗਰਮ ਵਪਾਰ ਬੰਦ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟ ਸ਼ਾਮ 3:40 ਤੱਕ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਗੈਪ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਹੈੱਜ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਕੈਸ਼ ਪ੍ਰਾਈਸ ਹੁਣ ਨਹੀਂ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਲਾਈਵ ਹਨ।

ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਟੈਂਸ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ

SEBI ਸਮੇਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਸਿਸਟਮ ਓਵਰਹਾਲ ਦੇ ਆਮ 'ਬਾਲਗ ਹੋਣ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ' ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦਾ ਕੋਈ ਇਰਾਦਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਡਿਸਕਵਰੀ ਲਈ ਇੱਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕਦਮ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸੰਸਥਾਗਤ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਰਿਸਕ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਆਕਸ਼ਨ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟ ਜਿਸ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਸੈਟਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਅਚਾਨਕ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸਿਸਟਮ ਪੱਕੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਫੋਕਸ ਹੁਣ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ ਕਿ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਕਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਸੁਧਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਆਖਰੀ ਆਕਸ਼ਨ ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਕਿੰਨੀ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਹਫਤਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਸ਼ਨ ਪੀਰੀਅਡ ਦੌਰਾਨ Nifty ਅਤੇ Sensex ਵਰਗੇ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਭਾਗੀਦਾਰ ਨਵੀਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਧਿਆਨ 'ਚ ਰੱਖ ਕੇ ਆਪਣੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਕਿ ਆਕਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸੰਸਥਾਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਧੇ ਤਾਂ ਜੋ ਇੱਕ ਡੂੰਘੀ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕੇ।