Whalesbook
ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ
ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ BSE ਅਤੇ MCX ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਦੌਰਾਨ ਰਿਕਾਰਡ ਉਚਾਈਆਂ ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਰੈਲੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ Q4 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, BSE ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੀ Q4 ਲਈ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਲਗਭਗ ₹1,574 ਕਰੋੜ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਤੋਂ 72% ਯਾਨੀ ਲਗਭਗ ₹1,128 ਕਰੋੜ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ 49% ਅਤੇ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ 145% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
MCX ਵੀ Q4 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਆਪਸ਼ਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਐਨਰਜੀ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ MCX ਦੀ ਆਪਸ਼ਨ ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ 49.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ₹887 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ 37% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ, BSE ਅਤੇ MCX ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਆਪਣੇ ਗਲੋਬਲ ਹਮ-ਉਮਰਾਂ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਲੱਗ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ, BSE ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 66x ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ MCX ਦਾ P/E 110x ਤੋਂ 125x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Nasdaq ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਐਕਸਚੇਂਜ 28x P/E 'ਤੇ, Intercontinental Exchange 28.7x 'ਤੇ, ਅਤੇ London Stock Exchange Group 35.1x 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਪਣਾ BSE ਸੈਂਸੈਕਸ ਇੰਡੈਕਸ ਵੀ ਲਗਭਗ 21.5x P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
MCX ਦਾ 110x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ 46.17x ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ BSE ਸੈਂਸੈਕਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 156% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦੇਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, MCX ਦੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ।
ਤਕਨੀਕੀ ਸੰਕੇਤ ਚਿਤਾਵਨੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ
ਤਕਨੀਕੀ ਸੰਕੇਤ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। BSE ਇੱਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਚੜ੍ਹਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 'ਬੁਲਿਸ਼ ਕੌਸ਼ਨ ਰੀਜਨ' (Bullish Caution Region) ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਮਾਹਰ ਇਸਦੇ ₹3,200 ਦੇ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ ਤੱਕ ਪੁਲਬੈਕ (Pullback) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ₹4,200 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਹੈ।
MCX ਪਾਜ਼ਿਟਿਵ ਮੋਮੈਂਟਮ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਅੱਪਰ ਬੋਲਿੰਗਰ ਬੈਂਡ (Upper Bollinger Band) ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇੱਕ 'ਡੋਜੀ' ਕੈਂਡਲਸਟਿਕ ਪੈਟਰਨ (Doji Candlestick Pattern) ਬਣਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਉਲਟਾਅ ਜਾਂ ਸਾਈਡਵੇਅਜ਼ ਮੂਵ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। MCX ਦਾ ਰਿਲੇਟਿਵ ਸਟ੍ਰੈਂਥ ਇੰਡੈਕਸ (RSI) 77 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ 'ਓਵਰਬਾਟ' (Overbought) ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। 16 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਨੂੰ BSE ਦੇ ₹3,400 ਦੇ ਨੇੜੇ ਆਊਟ-ਆਫ-ਦ-ਮਨੀ ਪੁਟ ਆਪਸ਼ਨਾਂ (Out-of-the-money put options) ਦਾ ਵਪਾਰ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਟ੍ਰੇਡਰ ਸੰਭਾਵੀ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਲਈ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਰੈਲੀ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ
ਇਸ ਤੇਜ਼ ਰੈਲੀ ਵਿੱਚ ਕਈ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। MCX ਦਾ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਅਤੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਯੂਐਸ-ਈਰਾਨ ਤਣਾਅ, ਨੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵੋਲਯੂਮ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ ਪਰ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ ਨਹੀਂ ਹਨ; ਕੋਈ ਵੀ ਰਾਹਤ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
BSE ਲਈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉੱਚ ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਨੇ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਆਪਸ਼ਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮੀਖਿਆ ਜਾਂ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, BSE ਨੇ 2025 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਉਚਾਈਆਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਸਨ। ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ; ਕਮਾਈ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਗੁਆਉਣ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। MCX ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸਦੇ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਔਸਤ 23.6x ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ, ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ
ਮਾਹਰਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਲਗਭਗ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੈ। HDFC ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ MCX ਨੂੰ ₹3,230 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'ਬਾਏ' (Buy) ਰੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ BSE ਨੂੰ ₹3,800 'ਤੇ 'ਐਡ' (Add) ਰੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। Geojit Investments BSE ਦੇ ₹4,200 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ MCX ਨੂੰ ₹3,270 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'ਓਵਰਵੇਟ' (Overweight) 'ਤੇ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, BSE ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਮਿਸ਼ਰਤ ਹੈ, ਕੁਝ ਇਸਨੂੰ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਰੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸੀਮਤ ਉੱਪਰਲੇ ਪਾਸੇ ਜਾਂ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। MCX ਦਾ ਔਸਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟੀਚਾ ਲਗਭਗ ₹2,922 ਹੈ।
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਦੋਵਾਂ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਵਿਕਾਸ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ Q4 FY26 ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ।