International Financial Services Centres Authority (IFSCA) ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁਣ Gujarat International Finance Tec-City (GIFT) ਸਿਟੀ ਵਿੱਚ ਬਿਨਾਂ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰ (IPO) ਦੇ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਿਸਟ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਮਕਸਦ ਸਥਾਪਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ।
IFSCA ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਫਰੇਮਵਰਕ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜੋ Gujarat International Finance Tec-City (GIFT) ਸਿਟੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰਵਾਇਤੀ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਕੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਯੋਗਤਾ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਮਾਪਦੰਡ
ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਭਾਰਤ ਜਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਸੂਚੀਬੱਧ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਸਨੂੰ ਇਸ ਡਾਇਰੈਕਟ ਲਿਸਟਿੰਗ ਰੂਟ ਲਈ ਯੋਗਤਾ ਪੂਰੀ ਕਰਨ ਵਾਸਤੇ ਖਾਸ ਵਿੱਤੀ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਸਿਰਫ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਲਈ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਤਿੰਨ ਸੰਭਾਵੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ $20 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਰੈਵੀਨਿਊ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ $1 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪ੍ਰੀ-ਟੈਕਸ ਪ੍ਰੋਫਿਟ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪੋਸਟ-ਲਿਸਟਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ $50 ਮਿਲੀਅਨ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਲੋੜਾਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਫਿਲਟਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨਗੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਸੰਸਥਾਗਤ ਸਮਰਥਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਪਰ ਉਹ ਲਿਸਟਡ ਐਂਟੀਟੀ ਹੋਣ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿੱਚ ਹਨ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਲਾਭ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਰਵਾਇਤੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, GIFT ਸਿਟੀ ਵਿੱਚ ਡਾਇਰੈਕਟ ਲਿਸਟਿੰਗ ਰੂਟ ਹੋਰ ਰਣਨੀਤਕ ਲਾਭਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਸਥਾਪਿਤ ਫਰਮਾਂ ਲਈ, ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਾ ਟੀਚਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ (shareholders) ਲਈ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ (price discovery) ਦਾ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਰੀਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋ ਕੇ, ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸਟੈਂਡਰਡਜ਼ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਦਿੱਖ (visibility) ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਫਰੇਮਵਰਕ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਪੜਾਅ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (early-stage investors) ਲਈ ਇੱਕ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਆਸਾਨ ਨਿਕਾਸ (exit) ਜਾਂ ਅੰਸ਼ਕ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਵੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ
ਪਬਲਿਕ ਆਫਰ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਵੀ, ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਸਖਤੀ ਨਾਲ ਰੈਗੂਲੇਟਡ ਰਹੇਗੀ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਡਾਕੂਮੈਂਟ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਾਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਜਿਸਦੀ ਕਿਸੇ ਰਜਿਸਟਰਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੁਆਰਾ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ। ਇਸ ਡਾਕੂਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਇਤਿਹਾਸ, ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਵੇਰਵਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬਿਆਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨੇ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ IFRS ਜਾਂ US GAAP ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਜੋ ਇਹ ਰਸਤਾ ਚੁਣਦੀਆਂ ਹਨ, ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਪਬਲਿਕ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਿੰਗ ਦੇ ਮਿਆਰੀ ਨਿਯਮ ਲਾਗੂ ਹੋਣਗੇ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 10% ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਜਨਤਾ ਦਾ ਕਬਜ਼ਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਵਪਾਰਕ ਪੜਾਅ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰੀ-ਓਪਨ ਸੈਸ਼ਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਆਰਡਰ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਵਪਾਰਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਾਂ (market makers) ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਵਰਤੋਂ। ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਕੁਸ਼ਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟੀਚਾ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦੁਆਰਾ ਫਾਈਲਿੰਗ ਦੇ 15 ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਇਨ-ਪ੍ਰਿੰਸੀਪਲ ਕਲੀਅਰੈਂਸ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ।