Whalesbook
ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਬੋਝ
ਕਮੋਡਿਟੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਕਮਿਸ਼ਨ (CFTC) ਨੂੰ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਮੁੱਖ ਅਧਿਕਾਰ ਦੇਣ ਦੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਆਲੋਚਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕਮਿਸ਼ਨ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੁਕਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Clarity Act ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਾਨੂੰਨੀ ਢਾਂਚਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਏਜੰਸੀ ਕੋਲ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਉੱਚ-ਆਵਿਰਤੀ, ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਅਤੇ ਮਨੁੱਖੀ ਸਰੋਤਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਫੰਡਿੰਗ ਜਾਂ ਸਟਾਫ਼ਿੰਗ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਸੰਘੀ ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨਾ, ਏਜੰਸੀ ਨੂੰ ਉਸਦੇ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕੀ ਕਰਤੱਵਾਂ ਦੇ ਭਾਰ ਹੇਠ ਅਸਫਲ ਹੋਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉਦਾਹਰਨਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ
ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਕਮਿਸ਼ਨ (SEC) ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖੁਲਾਸੇ-ਆਧਾਰਿਤ ਲਾਗੂਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, CFTC ਭੌਤਿਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਮਾਡਲ ਦੇ ਤਹਿਤ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਾਨ-ਕਸਟੋਡੀਅਲ ਵਾਲਿਟਸ ਅਤੇ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਵਿੱਤ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲਾਂ 'ਤੇ ਇਸ ਲੀਗੇਸੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਗਲਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਘੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਅਕਸਰ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਰਗੜ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਡੋਡ-ਫ੍ਰੈਂਕ ਐਕਟ (Dodd-Frank Act) ਦੇ ਲਾਗੂਕਰਨ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਉਸ ਸਮੇਂ, ਕੰਪਲੈਕਸ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਲਾਗੂਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੇਰੀ ਹੋਈ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਆਈ ਜਿਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾ ਪਾਇਆ ਗਿਆ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ Clarity Act ਵਿੱਚ SEC ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ (Treasury) ਨਾਲ ਕ੍ਰਾਸ-ਏਜੰਸੀ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਾਂਝਾਕਰਨ ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਆਦੇਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੰਬੇ, ਉੱਚ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਪਾਲਣਾ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਦੌਰ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰੇਗਾ ਜੋ ਸੰਸਥਾਗਤ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਖੰਡਿਤ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀ
ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਬਦਨਾਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖੰਡਿਤ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਨੂੰਨ ਬਾਰੇ ਬਹਿਸ ਇੱਕ ਡੂੰਘੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ: ਏਜੰਸੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਡਾਟਾ-ਸ਼ੇਅਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਟੋਕਾਲ ਦੀ ਘਾਟ। ਉਦਯੋਗ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ੱਕ ਹੈ ਕਿ CFTC ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੁਲਿਸ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਕਈ ਰਵਾਇਤੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕਲਾਸਾਂ ਲਈ ਮੈਨੂਅਲ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਸਿਸਟਮ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 'ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਆਰਬਿਟਰੇਜ' ਦਾ ਜੋਖਮ ਉੱਚਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਫਰਮਾਂ CFTC ਅਤੇ SEC ਪਰਿਭਾਸ਼ਾਵਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਗੈਪ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਵਰਗੀਕਰਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਿਸਟਮ ਦੇ ਬੈਕ-ਐਂਡ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਸਟੈਕ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ CFTC ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ, ਵਿਧਾਇਕ ਇੱਕ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਾ ਮੁਖੌਟਾ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਲੈਂਦੇ ਹਨ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਧੋਖਾਧੜੀ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੇਰਾਫੇਰੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਅਸਲ ਲਾਗੂਕਰਨ ਸ਼ਕਤੀ ਦੀ ਘਾਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਸੰਸਥਾਗਤ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਸੰਸਥਾਗਤ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਗਾਂਹ-ਵਧੂ ਭਾਵਨਾ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ Clarity Act ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆਵਾਂ ਵਿਚਕਾਰ 'ਬ੍ਰਾਈਟ-ਲਾਈਨ' ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਤਾਇਨਾਤੀ ਰੁਕੀ ਰਹੇਗੀ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਰਿਸਰਚ ਡਿਵੀਜ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਸਹਿਮਤੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਕਾਨੂੰਨ ਮੌਜੂਦਾ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਪਾਸ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਦਾ ਸਮਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਚਰਿੱਤਰਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਦੀਆਂ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾਵਾਂ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅਦਾਲਤੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਸੱਦਾ ਦੇਣ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਵਿਆਪਕ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।